理財新勢力亮相科創板打新入場者為何僅為少數派

　　被稱為“國産GPU第一股”的摩爾線程自啟動新股申購以來，便持續吸引著市場目光。在這場由機構主導的資本盛宴中，銀行理財公司的身影尤為突出。寧銀理財、興銀理財以A類投資者身份成功獲配摩爾線程股份，標誌著銀行理財權益投資邁出重要一步。

　　事實上，這並非銀行理財公司首次嘗試IPO網下打新。儘管業內將網下打新視為銀行理財産品增厚收益的重要策略之一，但從實踐情況來看，真正參與的銀行理財公司仍為少數。

　　某城商行理財公司首席投資官表示：“權益投資並非是銀行理財公司的主菜。若想參與新股申購並成功獲配，需要公司擁有成熟的投研團隊、專業的投研能力。”

　　兩家理財公司獲配

　　政策紅利持續釋放，銀行理財資金正加速成長為資本市場的中長期力量。根據摩爾線程披露的首次公開發行股票並在科創板上市網下初步配售結果及網上中簽結果公告，寧銀理財旗下6隻理財産品入圍，興銀理財旗下3隻理財産品入圍。

　　具體來看，寧銀理財旗下産品包括寧贏個股臻選混合類開放式理財産品1號(最短持有2年)、寧贏平衡增利混合類開放式理財3號(最短持有180天)、寧贏平衡增利混合類日開理財(最短持有1年)等。

　　興銀理財旗下産品分別是興銀理財富利興成阿爾法日開1號混合類理財産品、興銀理財富利興成阿爾法一個月持有期2號混合類理財産品、興銀理財興睿全明星1號混合類凈值型理財産品。

　　摩爾線程成立於2020年，該公司以全功能GPU為核心，致力於向全球提供加速計算的基礎設施和一站式解決方案，為各行各業的數智化轉型提供AI計算支援。

　　談及為何看好摩爾線程，寧銀理財相關負責人告訴記者，公司積極響應國家戰略，將服務實體經濟與科技創新作為核心投資導向。AI晶片行業正處於高速發展階段，公司看好行業未來發展前景。

　　受到投研能力制約

　　事實上，這並非銀行理財公司首次嘗試網下打新。2025年1月，多部門聯合印發《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確賦予銀行理財與公募基金同等的網下打新A類投資者地位。

　　制度破冰後，市場迅速響應。光大理財參與信通電子網下打新，成為行業內首家參與網下打新的銀行理財公司；工銀理財、中郵理財宣佈參與多家港股上市公司IPO基石投資。

　　不可否認，作為參與IPO網下打新的“新生力量”，30余家銀行理財公司中“敢為人先者”仍為少數。多家銀行理財公司人士向記者表示，投研能力、人員配置是主要的制約因素。在華安證券分析師嚴佳煒看來，參與IPO網下打新需要建立新股研究機制、必要的投資決策機制、設立相應人員崗位、制定專項操作流程等，因此銀行理財公司大範圍參與新股網下打新仍需要時間。

　　據悉，寧銀理財已成立新股研究定價小組，擁有較為完備的投研體系，投研人員能夠覆蓋週期、科技、製造、醫藥、消費等多個研究方向，能夠為權益投資與新股定價提供紮實支撐。

　　行業研究能力待加強

　　業內人士認為，在低利率市場環境下，參與IPO網下打新成為銀行理財産品增厚收益的重要策略之一。A股新股的高溢價特性為銀行理財産品提供了超額收益空間。

　　銀行理財公司可持續提升自身的權益投資能力，特別是在多資産、多策略賽道上充分發揮優勢，積極通過打新、定增、紅利、REITs等方式提升投資收益。比如，工銀理財率先推出“固收+港股IPO”策略産品，成功參與了多個港股IPO項目，為投資者提供了“穩健底倉+超額打新”的良好收益。

　　儘管網下打新業務前景廣闊，但銀行理財公司也面臨諸多挑戰。除了要應對新股定價的複雜性，建立風險控制機制以匹配投資者風險偏好，避免因凈值波動引發贖回壓力也很重要。

　　對此，業內人士建議，未來銀行理財公司可從三方面發力：一是加強行業研究與估值建模能力，提升報價精準度；二是設計差異化産品結構，如通過分層策略滿足不同客戶群體需求；三是加強投資者陪伴，引導投資者理性看待打新收益的波動性。