南華期貨通過聯交所IPO聆訊衝刺“A+H”上市

　　本報記者 王 寧

　　12月2日，南華期貨股份有限公司（以下簡稱“南華期貨”）發佈關於刊發H股發行聆訊後資料集的公告。這意味著南華期貨已通過香港聯合交易所有限公司（以下簡稱“聯交所”）IPO聆訊，將進入港股發行上市階段。

　　受訪業內人士向記者表示，近年來，在行業馬太效應愈加顯著的背景下，期貨公司紛紛加快了國際化業務佈局，對境內外融資需求大幅提升。為此，部分期貨公司選擇衝刺“A+H”上市，其核心在於深化全球化戰略佈局。可以看到，IPO將成為期貨公司未來主要的融資方式，也是其實現快速發展的主要路徑之一。

　　南華期貨發佈公告稱，公司正在進行申請發行境外上市股份（H股），並在聯交所主機板上市的相關工作。根據本次發行上市的時間安排，該聆訊後資料集刊發目的僅為提供資訊予香港公眾人士和合資格的投資者。

　　業內人士表示，南華期貨有望成為期貨業第二家“A+H”期貨公司。一方面，境外業務已成為該公司重要的業績增長引擎，通過聯交所上市可有效補充其境外子公司資本金，進一步擴大境外業務規模、優化業務結構，提升國際市場競爭力與抗風險能力；另一方面，中國香港作為國際金融樞紐，能為該公司開闢多元融資渠道，吸引全球資本，更好服務中資企業“出海”的跨境風險管理需求。

　　安糧期貨常務副總經理、董事會秘書余萍向《證券日報》記者表示，期貨行業已從“通道紅利”轉向“服務與資本紅利”時代，專業化、科技化、國際化已成為企業競爭的關鍵。同時，“A+H”上市門檻較高，目前僅部分頭部期貨公司具備條件，隨著行業集中度進一步提升、優勝劣汰進程持續加快，中小型期貨公司業務發展普遍承壓，可以預期，上市與國際化業務將進一步推動行業分化，頭部機構憑藉資本與資源優勢，將在跨境業務、産品創新與風險管理等領域形成更大領先優勢，而中小型期貨公司則需聚焦細分領域，形成差異化競爭優勢。

　　截至目前，A股期貨公司共計4家，分別是永安期貨、南華期貨、瑞達期貨和弘業期貨。近年來，這4家公司憑藉資本、品牌和先發優勢，在通過上市融資後，持續投入資金到科技研發與吸引複合型人才等方面，實現了對多項創新業務的搶先佈局。

　　“從A股期貨公司的發展路徑來看，期貨行業正在從傳統的通道服務商，向資本化、多元化、國際化的綜合金融服務商轉型。”余萍進一步表示，當前，中小型期貨公司與頭部公司差距較大，部分公司因傳統經紀業務收入下滑導致經營承壓，上市或是其破解融資難的最佳方式之一。

　　上述受訪業內人士向記者表示，南華期貨通過A股上市，資本金獲得明顯補充，為公司發展提供了多維度支撐。從經營層面來看，上市拓寬了融資渠道，為公司業務拓展與技術投入奠定基礎；從業務佈局來看，上市融資給了該公司推進業務多元化的底氣，使其構建起涵蓋境內外期貨經紀、風險管理、境外金融服務的綜合業務體系；從公司治理與合規來看，上市後需滿足更高資訊披露與監管要求，該公司通過完善治理架構，強化內部控制與風險管理，持續提升運營規範性與透明度，增強投資者與客戶信任度，為業務長期穩健發展提供保障。

　　綜合來看，上市為期貨公司帶來資金、品牌和治理規範等多方面的優勢，並進一步助力其業務佈局呈現多元化、全球化拓展特徵。