隨著行業監管常態化與市場持續分化，2025年，教育領域迎來了新一輪的結構重組。有的公司仍在去杠桿、去庫存、去風險的週期中承壓，有的處於小體量微利的恢復期，也有公司呈現“前低後高”的節奏。在此背景之下，資本市場重歸理性，AI教育持續崛起疊加市場機構的持續洗牌，機構的“增長確定性”逐步成為市場最為看重的核心指標。

行業分化之中，學大教育的前三季度，交上了一份收入、利潤與現金流整體穩中有進的答卷。

學大教育于近日發佈了2025年度三季報。根據公司披露的2025年前三季度財報，學大教育實現營業收入26.13億元，同比增長16.3％；歸屬於上市公司股東的凈利潤2.31億元，同比增長31.52％；扣除非經常性損益後的凈利潤2.09億元，同比增長29.75％。經營性現金流凈額達到7.62億元，同比提升10.35％。

（學大教育2021－2025年1－9月累計業績變化，截圖自百度）

多年來，學大教育秉承“以人為本、因材施教”個性化教育理念，以及“成績、成長、成才”育人觀所構建的人才培養體系，積極佈局個性化教育、職業教育、文化閱讀、醫教融合四大核心業務板塊。在教育行業普遍面臨成本上升與競爭加劇的背景下，學大教育憑藉穩健的基本盤與前瞻的業務佈局，延續了高品質發展的節奏。作為個性化教育賽道的領導者，在行業持續分化的大背景下，其以持續增長的業績和清晰的戰略路徑，交出了一份穩健答卷，展現出其穿越週期的實力與底氣。

分化環境中的穩健增長

2025年，教育市場延續了“需求韌性不減、供給端修復加劇”的特徵。頭部機構競爭進入深水區，區域性與中小機構的生存空間被壓縮，行業結構從“野蠻擴張”轉向“優質集約”。各大教育龍頭均呈現了短期業績承壓的局面。根據新東方10月29日發佈數據顯示，截至2025年8月31日的2026財年第一季度業績數據，新東方實現營收15.23億美元，同比增長6.1％。股東應佔凈利潤為2.41億美元，同比下降1.9％。

對於學大教育的業績表現，也得到專業投資機構的普遍認可。先後有華泰證券、光大證券、國金證券等10家券商給予“增持”“優大於市”“買入”評級，其中招商證券給予公司“強烈推薦”評級。

根據券商研報指出，短期來看，行業競爭加劇、行業景氣度有所減弱。但從學大教育的三季報來看，2025年前三季度，學大的增長可以用兩個關鍵詞來概括——“穩”和“進”。所謂“穩”，體現在主營業務的持續增長和充裕的現金流表現。個性化業務始終保持強勁的市場競爭力，為公司的整體營收持續增長提供了堅實的基礎。“進”則表現在公司多個創新業務佈局持續加深，逐步構建起業務新的增長點。

國盛證券研報顯示，截至2025年9月，學大教育共有300余家個性化學習中心，較2024年上半年增長超過60家；全日制學校的在校生人數近7500人，較上年末增長2500人。教師數量超過5200人，較上年末增幅超過30％。

另外，財報顯示，公司合同負債已達到12.04億元，同比提升近三成。對於教育企業而言，合同負債不僅是預收業績的反映，更代表未來履約的確定性。這一指標的穩步上行，顯示出學大教育在生源獲取、品牌信任與教學服務滿意度上的系統優勢，也意味著其未來業績的可預見性的持續增強。

縱觀市場，當前教育企業普遍面臨三大挑戰：一是獲客成本持續上升；二是線下擴張趨緩；三是利潤釋放節奏受限。學大教育的解法是以精細化管理提升運營效率，以體系化教研夯實教學品質。其教學一致性、課堂滿意度與續報率同步提升，讓“個性化”真正成為一種穩定可複製的能力。

與此對應，公司經營性現金流持續實現正增長，總資産同比增長10.55％，歸母凈資産提升20.81％。這組數字的背後，是企業在高強度市場競爭中依舊保持現金創造與風險控制能力的穩健表現。

業內分析人士指出，在行業重新洗牌的過程中，學大教育展現出的增長確定性，源於其對教育本質的堅守以及對時代變革的積極應對。

多線驅動下的戰略升級

在鞏固個性化教育業務核心優勢的同時，學大教育正通過更加立體的戰略佈局拓展第二增長曲線。結合公司在個性化教育領域積累的核心優勢，精準聚焦高考復讀與藝體升學群體，滿足學生多元成長需求。隨著高考改革帶來的復讀人群回流、藝考改革催生的專業分流，學大教育在復讀與藝考市場迅速形成口碑優勢，為公司收入持續增長注入了強勁動力。

憑藉在個性化教育領域的深厚積累，學大成為國家級“拔尖創新人才”培養合作單位。而在職業教育領域，公司深刻洞察社會發展與職業教育時代使命，前瞻性地佈局職業教育等領域，積極探索“就業與升學並重”育人模式及前沿實踐，發掘個體潛質為學生構建多元化的成才體系。同時，公司也充分發揮教育龍頭企業資源優勢，連結學校、企業和科研機構，賦能各方共同成長，為助力職業教育與區域經濟社會共生共榮貢獻學大力量。

公司積極響應國家戰略，大力推動職業教育發展，為助力發展新質生産力持續獻力、獻策。與多地職業院校展開闔作，重點圍繞低空經濟、智慧製造、人工智慧應用等新興産業開設相關專業、課程。

報告期內，公司完成對北斗伏羲的戰略投資，共促低空經濟産教融合與産業生態建設，職教業務未來有望依託公司運營提效提質實現快速擴張。

在政策鼓勵與産業需求雙重驅動下，職業教育板塊正成為公司新的增長潛力區。有券商分析認為，隨著産教融合和終身教育體系的完善，學大教育在職教賽道的持續佈局有望持續釋放回報。

在全民閱讀國家戰略背景下，學大教育傾全力打造的文化閱讀創新業態句象書店，已成為公司推動文化傳播與承擔社會責任的窗口業態。近年來，句象書店相繼參與“書香中國萬里行”“世界讀書日”等大型閱讀活動，在全國多個城市建設閱讀空間，通過“公益＋商業”雙輪驅動，讓文化閱讀真正融入生活。截至目前，公司已開業14所文化閱讀空間，覆蓋兒童至全年齡層的閱讀需求。

醫教融合業務方面，子品牌千翼健康為青少年兒童提供發育成長和學習關鍵能力評估、篩查干預和康復服務。

綜合來看，學大教育的業務佈局並非盲目的多元化，而是一種體系延展：個性化教育構成根基，全日制教育形成縱深，職業教育提供外延，而閱讀文化則塑造品牌靈魂。這種“內生＋延伸”的結構，成為學大教育在行業分化中持續穩健發展的關鍵。

從政策與市場前景來看，近期教育行業正迎來新的結構性機遇。2025年10月20日，上海市教育委員會發佈《上海市普通高中高品質發展實施方案》，圍繞普通高中“擴優提質”的主線，從資源配置、育人改革、隊伍建設和數智賦能等多方面提出系統舉措。該方案不僅標誌著基礎教育高品質發展的新階段，也為教育行業打開了新的增長空間。

國泰海通證券研報指出，《方案》的發佈為上海教育行業注入了新動能，推動教育資源優化、教育模式創新與數字化轉型，釋放政策利好。尤其在個性化教育、職業培訓和智慧教育等領域迎來新的投資機會。作為個性化教育領域的領導者，學大教育正是研報中被重點推薦的企業之一。

上海的探索實踐，或將為全國普通高中高品質發展提供可借鑒的樣本，這為包括學大教育在內的市場參與者，提供了持續的政策紅利與發展空間。

前瞻佈局AI教育革命

2025年被業內視為AI教育落地的關鍵節點。從大模型應用到智慧教學系統，教育行業迎來一輪技術變革。學大教育以“星圖”大模型為核心，推動AI技術全面嵌入教學、管理與服務場景。

行業觀察人士指出，學大教育的AI戰略不同於概念化宣傳，而是建立在教學底層數據與應用場景的深度結合之上。與市場上部分輕量化AI産品不同，學大的AI系統更注重教育實效，強調“演算法與人文”的結合——既要精準，也要有溫度。

這種理念的背後，是公司對教育“個性化”使命的再演繹：AI不是替代教師，而是放大教師價值，讓個體教育的理想真正具備規模化的可能，也為後續業務拓展提供了新的增長引擎。教育的競爭從來不是一場短跑，而是一場關於耐力、方向與信念的長跑。面對政策趨穩、市場重塑和技術革新的多重考驗，學大教育的選擇是“穩中求進”。

從個性化教育的深耕，到全日制與職教的延展，再到AI驅動的教育躍遷，這家公司在行業週期波動中，始終保持清晰的戰略坐標與穩健的增長邏輯。在一個不斷變化的市場中，學大教育所展現的“確定性”，不僅體現在財務數字的增長，更體現在其對教育本質的持續堅守——讓每一個學習者都能被看見、被理解、被成就。