文 | 張歆 蘇向杲

近日，中國人民銀行宏觀審慎管理局負責人表示，人民幣資産的全球吸引力明顯提升。目前，境外主體持有境內人民幣金融資産超過10萬億元，人民幣債券、股票納入全球主流資産交易指數。

所謂人民幣資産，是指以人民幣計價、交易和結算的資産。近年來，人民幣資産緣何能夠全球“圈粉”？這背後，是我國綜合國力的持續增強、金融市場深化開放，以及全球格局深刻演變共同作用的結果。

從當前形勢看，我國高品質發展紮實推進，今年前三季度GDP（國內生産總值）同比增長5.2%，展現出較強韌性。但與此同時，我們也處在經濟結構轉型的關鍵階段，外部環境變化帶來的挑戰不容忽視。在此背景下，人民幣資産吸引力增強，將對我國經濟帶來三重深遠影響。

其一，為金融市場引入“增量活水”，提升市場發展活力。

人民幣資産吸引力上升，將吸引更多外資流入中國股票、債券市場，為市場注入寶貴的增量資金。這不僅有助於進一步修復資産價格，還能夠提升市場流動性、降低交易成本，讓定價機制更為有效。更重要的是，不論中資還是外資背景，注重長期價值的機構投資者通常偏好基本面紮實、治理透明的大盤藍籌股，其資金持續入場能夠與近年來監管推動的壯大耐心資本形成“共振”，推動A股市場投資者結構持續優化，增強市場內在穩定性。

其二，拓寬企業融資渠道，為創新注入動能。

人民幣資産受追捧，意味著中國企業特別是優質企業能在境內接觸到全球資本，企業融資渠道進一步拓寬。更廣泛的投資者基礎往往能帶來更有利的定價，從而降低企業融資成本。全球範圍內機構投資者的加入，可以彌補間接融資在支援科技創新方面的某些短板，有助於激活全社會的創新活力，為中國式現代化注入金融動能。

其三，增強政策自主性，提升國際金融話語權。

人民幣資産吸引力上升，相對有利於降低我國對外匯儲備的依賴度；相應的，貨幣政策自主性也將隨之進一步增強。我國央行在制定政策時，可更多聚焦國內經濟週期以及發展訴求，而非被動跟隨海外央行步伐。此外，人民幣資産吸引力的提升，意味著會有更多全球指數將中國資産納入其中，促使全球資産配置將中國資産從“可選項”升級為“標配”。與資産權重上升相匹配，我國在金融規則制定中的話語權有望隨之擴大，金融機構也將更深入地參與全球金融體系運作。

當然，在看到積極影響的同時，我們也要清醒地認識到，人民幣資産的長期魅力，最終仍紮根于實體經濟的健康與活力。這就要求我們持續推動經濟結構轉型，擴大內需，加快科技自立自強，穩妥化解內部風險，並通過深化改革開放，營造穩定、可預期的營商環境，用堅實的經濟基本面和持續釋放的改革紅利，築牢人民幣資産的吸引力根基。

總而言之，人民幣資産走向全球的精彩故事，才剛剛翻開序章。它如何譜寫出波瀾壯闊的金融篇章，取決於我們如何更好地把握機遇、應對挑戰，堅定走好高品質發展之路。這條路並非全然坦途，但行則將至，做則必成。