文 | 張林山 公丕明

近日，國務院辦公廳印發了《關於促進政府投資基金高品質發展的指導意見》，為政府投資基金在新時代的發展進一步指明瞭方向。政府投資基金作為財政支出方式的重要創新，在我國經濟發展中扮演著越來越重要的角色。從支援戰略性新興産業發展，到推動創新創業，再到助力區域協調發展，政府投資基金有效發揮了財政資金的引導和放大作用，成為撬動經濟高品質發展的有力杠桿。

黨的十八大以來，我國政府投資基金髮展駛入快車道，規模不斷擴大，投資領域日益廣泛，有效彌補了市場失靈，推動了産業結構優化升級。在服務國家戰略上，政府投資基金通過引導社會資本向關鍵領域和薄弱環節集聚，有力支援了國家重大戰略實施。在促進産業升級方面，積極投資于傳統産業的改造提升和新興産業的培育壯大，加速了産業結構的優化調整。在創新創業領域，為眾多初創企業提供了資金支援和發展機遇，成為激發創新創業活力的重要力量。還積極探索市場化運作模式，與社會資本合作設立子基金，撬動更多社會資本投向實體經濟，放大了財政資金的使用效益。

在取得顯著成效的同時，政府投資基金也面臨著一些問題和挑戰。一些地方政府對政府投資基金的功能定位認識不清，將其等同於傳統的財政補貼，過度干預基金運作，導致基金市場化程度不高，投資效率低下。部分地區存在盲目跟風設立基金的現象，基金數量過多、規模過小，投資領域同質化，導致資源分散，難以形成合力。部分基金的治理結構不夠健全，運作管理和投資決策機制不夠科學規範，行政干預過多、決策效率低下等問題時有發生。部分基金的退出渠道有限，退出機制不健全，退出價格難以合理確定，影響了資金的迴圈利用和投資效率。此外，政府投資基金涉及財政資金、社會資本、金融機構等多方利益，監管體系尚不健全，存在一定的風險隱患。推動政府投資基金行穩致遠，更好發揮其服務國家戰略、支援實體經濟的作用，需要多措並舉。

精準定位與統籌佈局。政府投資基金應嚴格按照《指導意見》要求，聚焦重大戰略、重點領域和市場不能充分發揮作用的薄弱環節，避免盲目跟風投資。國家級基金要立足全局，發揮示範引領作用，加強與地方基金聯動。省級政府要結合本地區實際情況，統籌管理本地區政府投資基金，制定重點投資領域清單，防止重復投資和無序競爭。

完善分級分類管理。對創業投資類基金和産業投資類基金實行差異化管理。對於創業投資類基金，可適當提高政府出資比例、放寬基金存續期要求、延長基金績效評價週期。對於産業投資類基金，應根據産業類型、階段、分佈特點合理設置管理要求，突出支援重點。規範各類政府出資預算管理，加強年度預算安排與基金出資銜接，防止資金閒置。

提升專業化市場化運作水準。健全政府投資基金治理結構，建立科學規範的運作管理和投資決策機制，優化投資項目選擇機制，防止偏離政策目標、與民爭利。政府部門可通過監督投向、跟蹤投資進度、委派觀察員等方式，促進基金合規運作。按照市場規律運作，積極引入市場化基金管理人，通過市場化方式遴選確定基金管理人，充分發揮其專業優勢和積極性。建立健全容錯機制，營造鼓勵創新、寬容失敗的良好氛圍。

優化投資與退出機制。新設政府投資基金可採取母子基金或直投項目方式進行投資，鼓勵基金管理人根據項目特點和市場需求，創新投資方式。拓寬基金退出渠道，完善不同類型基金退出政策，如對於創業投資類基金，側重於多層次資本市場退出，鼓勵發展私募股權二級市場基金。對於産業投資類基金，可更多考慮産業整合和並購退出，以實現資源整合和價值最大化。

強化內控建設與組織保障。健全風險防控體系，嚴肅財經紀律，加強對基金投資項目風險評估和監控，及時發現和化解風險，確保基金安全運作。優化考核與問責機制，實施盡職免責政策，健全權責一致、激勵約束相容的責任機制。堅持和加強黨的領導，加強部門協同，規範監管行為，提高管理服務水準。