證監會近日集中發佈四項政策文件，突出“強本強基”和“嚴監嚴管”，從發行準入、上市公司持續監管、仲介機構監管等各方面系統性提出政策措施，切實回應市場關切，增強資本市場功能作用。

接受中國證券報記者採訪的專家認為，系列政策文件中，既有著力於短期提振市場信心的務實舉措，也有中長期夯實資本市場內在穩定性的制度安排。未來，所有政策逐步落地見效，將從多方面提升上市公司品質和投資價值，維護市場公平公正，從而持續增強資本市場內在穩定性。

提高上市公司品質

上市公司是資本市場的基石。嚴把發行上市準入關、構建財務造假綜合懲防體系、進一步壓實仲介機構責任……一系列舉措聚焦提高上市公司品質，正是從夯實資本市場之基著手，著力提升市場投資價值，從而增強市場內在穩定性。

提高上市公司品質，需從源頭上抓起。《關於嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司品質的意見（試行）》提出，督促擬上市企業樹立正確“上市觀”，與投資者共用發展成果，嚴禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資等，體現的正是從源頭上抓提高上市公司品質的監管思路。

“今後，有謀求上市‘圈錢’、過度融資、上市前‘清倉式’分紅等行為的企業，將被‘嚴監管’、吃‘閉門羹’。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍説。還有業內專家表示，這進一步釋放了A股市場逐步從“融資市”轉向“投資市”的信號。

提高上市公司品質，需進一步壓實仲介機構責任。對此，《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》明確提出，嚴格落實“申報即擔責”要求，建立健全執業負面清單和誠信檔案管理制度，進一步壓實投行“看門人”責任。

證監會機構司司長申兵3月15日在國新辦新聞發佈會上回答中國證券報記者提問時表示，將督促投行在內的仲介機構歸位盡責，真正發揮好“看門人”作用。“這既是廣大投資者的深切期待，也是從源頭上提高上市公司品質、促進市場高品質發展的必然要求。”申兵説。

提高上市公司品質，還應強化事中事後監管。南開大學金融發展研究院院長田利輝關注到，《關於加強上市公司監管的意見（試行）》提出，切實提高監管有效性，嚴厲打擊財務造假、侵佔上市公司利益、違規減持、“偽市值管理”等違法犯罪，對風險早識別、早預警、早暴露、早處置。“近期一系列舉措表明，監管部門正進一步落實監管‘長牙帶刺’、有棱有角的要求，而加強全鏈條的有效監管也有助於提升A股上市公司品質。”他説。

增強投資者回報

投資者是市場之本。投資者入市，主要是為了獲得回報。缺少回報，市場也就缺少吸引力，理性投資、價值投資也無從談起。增強資本市場內在穩定性，需提升市場投資價值、增強投資者回報。

推動上市公司加強市值管理，正是提升增強投資者回報的新舉措。《關於加強上市公司監管的意見（試行）》明確，制定上市公司市值管理指引，研究將上市公司市值管理納入企業內外部考核評價體系。在市場人士看來，這意味著上市公司的市值管理將成為企業管理的一項重要考核評價指標，有利於敦促上市公司提升對投資者回報的重視程度。巨豐投資首席投資顧問張翠霞建議，應活躍並購重組市場，推動優質公司開展股份回購，引導更多公司回購登出，推動國企、民企上市公司共同加強市值管理，提升投資價值。

加強現金分紅監管等舉措，同樣釋放了增強投資者回報的積極信號。《關於加強上市公司監管的意見（試行）》提出，對多年未分紅或股利支付率偏低的，加強監管約束。推動一年多次分紅，在春節前結合未分配利潤和當期業績預分紅，增強投資者獲得感。

強化資産管理機構與投資者利益綁定，則回應了市場關切，促使公募基金等資産管理機構更好為投資者謀回報。《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》提出，強化管理人、高管及基金經理與投資者的利益綁定機制，強化公募基金投研核心能力建設。趙錫軍分析，這將促進資産管理機構腳踏實地開展投研核心能力建設，更好為投資者謀回報。“資産管理機構是為客戶提供財富管理服務的，客戶虧錢、資管機構賺錢不僅有悖于行業的功能性定位，長期來看也不可持續。”重陽投資董事長王慶説。

營造良好市場環境

加強市場監管，著力營造公平公正的市場環境，是增強資本市場穩定性的內在要求。

真實的資訊披露是投資者進行有效投資決策的基礎。在業內人士看來，《關於加強上市公司監管的意見（試行）》要求加強資訊披露監管，構建財務造假綜合懲防體系，強化全方位立體式追責，將有效提升上市公司資訊披露品質。中信證券評價，相關舉措加強對投資者特別是中小投資者的保護，將進一步提升上市公司品質和投資價值，固“本”強“基”。

堵住違規減持等漏洞，是維護市場公平的重要體現。“對於通過離婚、質押平倉等方式繞道減持的行為進行嚴格監管，能夠防範股東通過不當手段損害公司和投資者利益。責令違規主體購回違規減持的股份並上繳價差，不僅可以對違規者形成有效的經濟制裁，還可以警示其他潛在違規者。這一措施對於遏制違規減持行為、維護市場秩序具有積極意義。”田利輝在點評《關於加強上市公司監管的意見（試行）》相關內容時説。

不少市場人士還注意到，《關於加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》提出，壓實證券公司交易管理職責，提升不同類型投資者交易公平性，維護正常交易秩序。

多位接受採訪的專家認為，近期監管部門出臺的系列政策，圍繞夯實資本市場基礎、提升上市公司品質打出了一套強有力的“組合拳”，既是進一步促進資本市場高品質發展、增強資本市場內在穩定性的重要舉措，也體現了證監會“兩嚴兩強”的監管思路、積極回應市場關切的工作作風和完善資本市場體制機制的政策取向。