8月29日晚間，在東航發佈2025年半年度業績報告後，三大航交齊上半年“成績單”。報告期內，三大航同比共減虧20.08億元。國航和東航分別減虧9.76億元、13.37億元；南航增虧3.05億元，但扣除非經常性損益後同比減虧14.31億元。三大航虧損持續收窄的背後，國際航線成為業績改善的關鍵因素。三大航上半年的國際航線客運收入、客運運力投入、旅客週轉量同比均保持兩位數增長。在有效管控成本及航油價格下降的情況下，三大航的成本支出同比增幅均未超過5％。面對暑期票價下滑等挑戰，三大航下半年將通過搶抓傳統貨運旺季效益、開闢南美航線等舉措，進一步提升效益水準。

東航虧損最少、減虧最多

根據三大航發佈的財報數據，三大航上半年共虧損47.7億元，共減虧20.08億元。東航在三大航中虧損最少、減虧最多，南航凈虧損同比增長。

具體來看，國航上半年營業收入807.57億元，同比增長1.56％；凈虧損18.06億元，同比減虧9.76億元。東航營業收入668.22億元，同比增長4.09％；凈虧損14.31億元，同比減虧13.37億元。南航營業收入862.91億元，同比增長1.77％；凈虧損15.33億元，同比增虧3.05億元。

記者注意到，扣除非經常性損益後，南航的凈虧損為20.33億元，去年同期為34.64億元，同比減虧14.31億元。財報顯示，該項數據變動原因主要是本期生産經營持續向好，虧損減少。

在8月29日南航的業績説明會上，南航副總經理、總會計師、財務總監陳冬表示，非經常性損益主要包括可轉債的衍生工具部分公允價值變動收益、扣除政府補助的其他各項營業外收支凈額等。

對於南航虧損進一步擴大的原因，陳冬回復北京商報記者稱，南航的客運收入、貨郵運收入均同比增長。利潤總額5.96億元，同比增盈4.37億元。上半年，南航根據企業會計準則相關規定，對前期已確認的遞延所得稅資産予以部分轉回。

國際客運收入同比呈兩位數增長

總體來看，三大航的主營業務收入同比均有增長。從地區來看，國際客運收入成為“關鍵引擎”。

根據三大航財報數據，國航的國際客運收入同比增長16.09％，東航的國際客運收入同比增長20.34％，南航的國際客運收入同比增長15.74％。

作為三大航中凈虧損最少的航司，東航在財報中表示，大幅減虧主要是由於公司國際經營進一步拓展、成本管控成效進一步顯現，生産經營指標同比增長。上半年，東航新開國際地區航線14條，成為國際通航點最多的境內航司。搭建了日韓經上海浦東到歐亞、歐洲經上海浦東到澳洲及東南亞的轉机大通道，打造了上海浦東至倫敦、雪梨、莫斯科、巴黎等國際遠端幹線以及至日韓新馬泰等國際快線、準快線。

東航的客運數據也反映出國際航線的重要性。上半年，東航的國際航線客運運力投入同比大幅增長24.38％，國內航線客運運力投入同比增長1.07％，地區航線客運運力投入同比下降4.57％；國際航線旅客週轉量同比大幅增長28.74％，國內航線旅客週轉量同比增長6.11％，地區航線旅客週轉量同比增長4.04％。

同樣，國航上半年的國際航線客運運力投入同比增長16.7％，旅客週轉量同比增長16.99％；南航的國際航線客運運力投入同比增長22.5％，旅客週轉量同比增長25.88％。

民航業內人士林智傑表示，國際航線的恢復對於航司業績的改善有重要作用，一方面能夠提升寬體機的利用率，另一方面能夠減少國內運力的投入，一定程度上緩解國內市場的激烈競爭。

財務費用同比下降

一邊是不斷擴大國際航線網路、增加航班量，另一邊，三大航的成本管控效果也明顯提升。2025年上半年，國航、東航和南航的營業成本同比分別小幅增長1.14％、3.27％和0.17％。

航油價格下降使得三大航的航空油料成本明顯減少。國航、東航和南航的航空油料成本同比分別降低10.34％、8.08％和9.15％。

在業績預告中，國航和東航都提到，業績改善的原因還包括公司對成本的嚴格管控。

國航在財報中提到了具體做法：從“集約化、協同化、精細化”管理入手，節支航油、起降、餐食、機務等大項成本，持續深化運作全鏈條成本精細化管控。深入推進成本管控，深挖成本潛力，擴大效益貢獻。持續強化資金統籌，加強債務風險管控，在確保資金安全的前提下提高資金使用效率，降低財務費用。其財報數據顯示，上半年財務費用為25.07億元，同比減少9.36億元。

東航則在財報中表示，公司成立成本管理委員會，設置八個專班，專人專項加強管控成本。精細管控起降服務費、客橋費、航油成本等大項成本。起降成本方面，公司實現主要航站平均靠橋時間同比下降9.5％，客橋費、橋載設備費用比去年同期節省約1100萬元。航油成本方面，通過優化飛行高度、執行單發滑行等舉措，推動航油單位耗油持續下降。

搶抓貨運旺季效益、開拓南美航線

雖然三大航持續加碼國際航線、加強成本管控，但2023年以來，三大航尚未實現全年扭虧。競爭加劇、機票價格“內卷”讓三大航在客運上所獲得的收益進一步縮水。

對於三大航來説，能否完成全年扭虧的目標，三季度是最關鍵的時段。航旅縱橫大數據顯示，7月境內民航旅客量再創新高。7月1日—8月25日，境內客運航班量超過82萬班次，旅客運輸量超過1.1億人次；出入境客運航班量超過13萬班次，旅客運輸量超過1454萬人次。前述數據同比均出現增長。

不過，在南航的業績説明會上，南航副董事長、總經理韓文勝表示，今年暑運預計南航客運量和客座率同比有所提升，票價水準同比有所下滑。

林智傑表示，在暑運效益不及預期、票價明顯下滑的情況下，三大航想要全年扭虧為盈，仍面臨不小的考驗。

不僅如此，在此前的業績預報中，三大航還提到了市場競爭激烈、客源結構下沉、高鐵網路衝擊、國際環境不確定性加深、全球産業鏈供應鏈變化等諸多挑戰。

對於下半年如何提升業績，韓文勝表示，南航將持續優化銷售節奏，開展産品創新，多措並舉豐富客源結構，提升效益水準。四季度是貨運的傳統旺季，南航將繼續抓住電子新品上市、“黑五”電商促銷等市場機會，搶抓貨運旺季效益。

東航在財報中提到，下半年將開闢上海—南美航線，打造“南向通道”。抓好航網佈局，增加國內快線、準快線投放，開拓以中東、非洲和南美洲為主的新興市場，加強新疆、東北等區域薄弱點的建設。抓好降本增效，深化業財融合，對成本進行動態量化管控。（來源：北京商報 作者：關子辰 牛清妍）