10月29日，“山水旅遊第一股” 張家界旅遊集團股份有限公司 （以下簡稱“張旅集團”，股票代碼：000430.SZ）迎來了預重整。當天，其還發佈了《關於預重整臨時管理人公開招募重整投資人的公告》。

張旅集團成立於1992年12月，于1996年在深交所掛牌上市，也是張家界市內最大的旅遊集團和唯一的上市平臺，同時也是中國旅遊板塊第一家上市公司，被譽為“山水旅遊第一股”。公司旗下擁有7家主要成員公司，擁有大庸古城、環保客運、寶峰湖、楊家界索道、十里畫廊觀光電車、張家界中旅、張國際酒店等資源。

上述公告顯示，今年10月16日，張旅集團收到湖南省張家界市中級人民法院送達的決定書》，張家界中院決定對公司啟動預重整，並指定張旅集團清算組擔任預重整臨時管理人。

對於公開招募重整投資人，張旅集團則在公告中表示，為順利推進公司預重整及重整工作，提升公司持續經營和盈利能力，維護和保障債權人公平受償權益，預重整臨時管理人依據《中華人民共和國企業破産法》等相關法律法規規定，決定公開招募公司的重整投資人。

對於此次招募目的，張旅集團表示，在於引入産業協同、實力雄厚的重整投資人，為公司提供産業及資金等方面支援：一是有效整合産業資源，提升資産的運營效率，改善公司持續經營和盈利能力；二是全面化解公司經營及債務風險，優化公司的資産和負債結構；三是依法維護和保障債權人公平受償權益，努力實現債權人、債務人、出資人和投資人等各方共贏。

張家界預重整的背後，是多年來業績的持續虧損與債務壓力。

就在同一天，張旅集團還發佈了今年的三季報。財報數據顯示，張旅集團第三季度實現營業收入1.36億元，同比下降7.76%；歸屬於上市公司股東的凈虧損356.21萬元，同比增虧199.07%。今年前三季度，張旅集團實現營業收入3.1億元，同比下降5.08%；凈虧損6472.51萬元，同比下降53.36%。

實際上，這是2020年以來，張旅集團業績連續虧損的第五年。財報數據顯示，2020年、2021年、2022年和2023年凈利潤分別為-0.92億元、-1.35億元、-2.60億元和-2.39億元。截至今年前三季度，四年多的時間，張旅集團累計虧損達7.91億元。

究其原因，2019年後受疫情影響，張旅集團旗下景區景點、景區運輸及酒店接待遊客數量數嚴重下滑，張旅集團業績也因此由盈轉虧；另外近兩年，雖然國內旅遊市場不斷恢復，但張旅集團卻仍業績不佳，其中很大一部分原因是受大庸古城項目拖累。財報數據顯示，過去四年裏，大庸古城累計虧損6.47億元，佔張旅集團集團累計虧損額的89.12%。

公開資料顯示，大庸古城項目是張家界單體投資最大的城市旅遊文化項目，于2016年動工建設，投資金額超22億元，並於2021年投入運營。根據原本項目規劃，大庸古城建成後預計實現年營業收入4.85億元左右，凈利潤達1.85億元。

然而，大庸古城自2021年投入運營以來，實際經營情況遠低於預期，持續大額虧損。今年上半年日均購票人數不足20人，且大庸古城公司資産負債率維持在較高水準。財報數據顯示，截至今年上半年，大庸古城總資産18.79億元，凈資産2.29億元，負債16.5億元。

對於大庸古城經營遠低預期，張旅集團曾在去年財報中提及，“國內古城古鎮項目粗放化的擴張發展模式嚴重脫離市場實際。

但張旅集團仍將大庸古城項目看著其發展關鍵，並且張旅集團2023年曾想過盤活大庸古城項目。張旅集團在2023年財報中表示，2024年，將全力激活大庸古城資産，同時積極推動大庸古城産品、服務、模式創新，積極尋找合作夥伴，整合發展大庸古城業務。並且大庸古城去年通過將古城部分街區土地使用權、自用建築物抵押給銀行的方式取得了借款。

然而，未等到大庸古城項目有所起色，其就因無法償還債務進入重整程式。今年9月18日，張旅集團發佈公告稱，申請人湖南泓瑞電梯有限公司指出，大庸古城未能清償到期債務，且缺乏清償能力，故申請重整。

最新三季報顯示，截至今年三季度，張旅集團資産總額為25.86億元，負債總額達17.80億元。

截至10月30日收盤，張旅集團報收7.13元/股，上漲6.42%，當前總市值為28.86億元，較2015年6月11日的高點已幾乎腰斬。

目前來看，大庸古城和張旅集團的未來如何發展還存在諸多不確定性。張旅集團在公告中提及，目前申請人向法院提交了重整申請，但該申請能否被法院受理，公司能否進入重整程式尚存在不確定性。

如果重整不成功，張旅集團可能面臨退市風險。其公告中提及，如果法院裁定受理申請人對公司提出的重整申請，但公司未能順利實施或執行完畢重整計劃，仍存在因重整失敗而被宣告破産的風險。如果公司被宣告破産，根據《上市規則》的相關規定，公司股票將面臨被終止上市的風險。

(來源：界面新聞 記者丁晶晶)