戴爾舉債百億美元收購EMC

戴爾公司12日宣佈將以約670億美元的價格收購美國資訊存儲公司EMC，從而成為目前全球科技市場最大規模的並購交易。

戴爾稱，將以每股33.15美元的現金和特殊股票收購EMC。其中，現金部分佔每股24.05美元，剩餘部分為特殊股票。戴爾和EMC的合併將形成全球最大的私營科技公司。這筆交易的資金包括向戴爾公司董事長兼CEO邁克爾·戴爾、MSDPartners、銀湖和淡馬錫發行的新普通股、跟蹤股票的發行、新的債務融資，以及戴爾當前所持現金。交易完成條件中沒有任何融資條款。

交易完成後，不包括跟蹤股票在內，邁克爾·戴爾及相關股東將持有戴爾普通股的約70%，與交易之前持平。交易完成後，邁克爾·戴爾將成為新公司的董事長兼CEO。喬伊·圖奇(Joe Tucci)將繼續擔任EMC董事長兼CEO，直到交易完成。戴爾的總部仍將位於得克薩斯州RoundRock，而合併後企業系統業務的總部將位於馬薩諸塞州Hopkinton。

EMC董事會成員已經批准了這一併購協議，並建議EMC股東批准這一協議。這筆交易需要滿足一定的條件，包括必要的監管審批和EMC股東的批准。交易預計將在戴爾截至2017年2月3日的這一財年的第二或第三財季完成，具體時間為2016年5月至10月。

值得注意的是，彭博社援引消息人士的説法稱，在完成對EMC的收購之後，戴爾的新增債務將接近500億美元，而戴爾面臨的總債務將達到約600億美元，這對該公司來説並不是個小數字。

據了解，早在2006年PC出貨量被惠普超越之後，戴爾就一直在謀求轉型，目光瞄向以前不曾被重視的企業級市場，開始出售安全服務、雲管理軟體和業務整合服務。自2010年戴爾收購雲服務管理公司Boomi起，就開始加大對這些領域的投資。2013年戴爾私有化之後，又與許多雲服務供應商合作，討論所謂的聚合架構，為自己的客戶提供私人云服務。目前包括惠普、IBM等企業在內的廠商都在向企業級業務轉型。

而EMC雖然以出售公司存儲系統為主業，但隨著計算市場的重心轉移，也開始拓展新業務。2004年，EMC收購虛擬化軟體公司VMware，在2010年又收購了數據倉儲軟體公司Greenplum，隨後在2013年收購了數據分析軟體公司Pivotal。不過，近年來Elliot Management等投資公司又試圖把這幾家公司拆分。不過隨著網路泡沫的破滅，EMC的股價也出現了大幅下滑，今年以來，EMC股價累計跌幅達到了13%。今年7月，EMC發佈了凈利潤同比下滑17%的季報，並調降了全年的業績預期。

英國科技網站TheRegister認為，這筆交易的關鍵在於，戴爾願意忍受多少重復的業務，因為兩家公司的業務重復度很高。

由於戴爾舉債上百億美元來完成這筆交易，因此該公司很可能會進行裁員，關閉某些地點的辦公室。畢竟在許多城市，合併後公司沒有必要同時維持多個辦公室，同時也需要節約現金以償還貸款的本金和利息。

福布斯預測，此次收購可能導致兩家公司總員工的 20% 被裁，共 35560 人。這個比例借鑒自科技行業第二大收購案——2001 年惠普 336 億美元收購康柏電腦(金額換算成 2015 年的美元價值)。

戴爾670億美元收購EMC的消息發出後，美國科技媒體紛紛就此事件發表評論。以下是主要外媒評論匯總：

連線：戴爾、EMC、惠普、思科，這些科技巨頭都是活死人

戴爾並購EMC的消息放出後，《連線》(Wired)雜誌第一時間發表了評論，認為戴爾對EMC的並購並非是資本推動下的資源優化，而是以戴爾、EMC等為代表的傳統IT企業在進入雲計算時代後的茍延殘喘。《連線》在標題中稱："戴爾、EMC、惠普、思科，這些科技巨頭都是活死人"。

《連線》首先認為EMC作為傳統科技企業的代表，已經在新型存儲服務和雲計算服務的夾擊下失去了優勢："像Pure Storage這樣的新興企業，出售的是快閃記憶體存儲，其服務的速度不僅更加迅速，更能為客戶節省潛在的資金。但更重要的是，亞馬遜等雲計算企業也已興起，允許你把數據儲存在他們的機器上。這些機器雖然在網際網路的另一邊，但你卻可以隨時隨地獲取數據，這也意味著你不必再從EMC或其他公司哪購買硬體。"

而在《連線》看來，並購的另一方戴爾也在走下坡路："戴爾實際上也在面臨和EMC同樣的難題：這種難題複雜難解，以至於戴爾選擇了私有化。面對這一難題的，還有惠普、IBM、思科和甲骨文。""惠普、甲骨文和IBM會模倣亞馬遜，但它們落後得太遠，又很難甩掉包袱，很難追上。"

福布斯：戴爾並購EMC不是一筆好交易

《福布斯》作者Peter Cohan和《連線》一樣，並不看好戴爾對EMC的並購。他在文章中説："雖然該交易被描述成為科技界最大一起並購，但它無法解決兩家公司都面臨的問題。它們在過去15年中製造的産品一度暢銷，但現在幾乎沒有增長。戴爾和EMC都沒能提供産品上的創新，也無法通過合併來抵消這個問題。"

時代：EMC打包在一起可能不值670億美元

《時代》週刊網站發表文章認為，戴爾和EMC之間的交易對雙方來説能夠形成互補。在大型IT設備供應商領域，戴爾可能是唯一一家能夠吸引EMC及其投資者的企業；而在戴爾方面，EMC在存儲、安全和數據分析領域的資産都能夠幫助鞏固戴爾的戰略。

但在文章最後，《時代》並不認為此次交易能夠真實反映出EMC資産的價值："如果你是戴爾，而且你在這個市場裏面，要求購買EMC，那麼這家公司中確實有不少可以青睞的投資組合，但上述資産加在一起，就足以價值上百億美元嗎？或許不是。而且兩家公司的核心業務(和營利中心)都在遭受攻擊，面臨幾乎確定的衰退，這筆交易完全無法解決兩家公司既有的困境。這就是為什麼科技專家們還在他們的頭皮上抓個不停的原因。"

紐約時報：戴爾在進行一場豪賭

《紐約時報》的"Deal Book"專欄認為，戴爾雖然能從並購中獲益，但仍要面臨相當大的風險，該舉動無異於賭博。

"這起並購從很多角度來看都是一場豪賭。由於迅速進行的大規模並購還未停止，戴爾會在收購EMC的過程中産生大量的債務。而這些借貸需要在即將到來的加息之前完成。"

"除此之外，這筆交易也意味著戴爾在各種公司都信奉'小而美'的時代裏，變得更加龐大。許多科技巨頭都宣佈了將自身部門分拆的計劃，以便每各公司都能全力投入到市場的細分領域中去。"

(綜合整理)