加入ＷＴＯ後，我國將逐步開放金融市場，證券市場也是金融市場對外開放的一個重要領域，從Ｂ股市場設立之初，就被賦予了外資進入中國證券市場“試驗田”的職能。目前允許外企在Ａ、Ｂ股市場上市，從一個側面説明瞭短期內Ａ、Ｂ股市場不會合併，一段時間內Ｂ股仍將存在，同時還將首先對外開放。有關人士認為，在加入世貿後的一段緩衝期內，投資機構、外資與外企將逐步進入中國的證券市場，市場主體將發生重大變化。

    １．在加入ＷＴＯ前，Ｂ股市場投資者出現了明顯的境內化、散戶化趨勢。Ｂ股市場從今年２月１９日對境內投資者開放以來，市場供求嚴重失衡，短期漲幅驚人，但境外投資者尤其是機構投資者卻出現了大量離場的趨勢，預計這種趨勢在加入ＷＴＯ後相當長的時間內不會得到根本性的扭轉，反而會有加速之勢。究其原因，一是上市公司基本面並沒有因為開放政策而得到實質性的改變，二是Ｂ股市場的定位模糊一直是令投資者深切擔憂的。

    ２．Ｂ股市場的上市公司國際化趨勢加快，外資企業所佔比重將有所加大，出現結構性變化。外經貿部和中國證監會日前聯合發佈《關於上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》。該意見對外商投資股份有限公司的設立、上市發行股票以及含有Ｂ股的外商投資股份有限公司申請非上市外資股上市流通需符合的條件、外商投資企業受讓境內上市公司非流通股、外商投資股份有限公司境內上市發行股票後的外資比例、外商投資企業境外發行股票等作出具體規定，從政策上明確了外企可以在境內發行Ａ、Ｂ股。這對改善上市公司的投資價值，改變Ｂ股市場原先難以吸引投資者，特別是那些注重分紅的國外投資者的現狀都有相當大的作用；同時擴大了市場規模，以利於大資金進出，擴大成交活躍度，從而大大增加市場的成熟性和穩定性，為機構投資者提供了新的投資與獲利的機會，會重新活躍市場。

    ３．加入ＷＴＯ後，投資者的主體將由現在的散戶化轉變為機構化。雖然Ｂ股將對境內機構投資者開放近期是絕對不可能的，但隨著國際化趨勢的加快，聯想到近期華安基金、廣發證券和海通證券分別與境外機構簽訂戰略協議，擬設立中外合作基金管理公司的消息，説明加入ＷＴＯ後，Ｂ股市場將首先對外開放是一種必然的選擇；另外，相當多的境外機構本著看好中國經濟發展的角度，對Ｂ股發展前景給予了相當樂觀的預期。

    ４．Ｂ股市場的仲介機構運作將更加規範，資訊披露更加完善、遊戲規則國際化。證券公司、評估機構、諮詢機構等，在入世後，將主動地以國際標準監督自身經營，完善資訊批露，加強推介引導。

    總之，隨著優質上市公司的進入和Ｂ股投資基金的設立，市場雙向擴容的逐步展開，投資者變得謹慎和理性化。市場將逐步進入平穩發展時期，股價齊漲齊跌的局面將明顯改變。市場主體的變化將使市場更加注重個股和板塊的研究，將更注重其內在價值和市場的長遠發展。市場也將逐步由資金推動型的市場向價值趨向型市場的轉變。這可能是目前市場最合適的發展模式。

     新華社 2001年11月19日