儘管限制國內投資者購買外幣控制股票的規定業已取消，中國的B股市場仍于6月1日黯淡收盤。上海的B股當天下跌了3.27個百分點，以231.89點收盤，而深圳B股則以409.67收盤，下跌了3.72個百分點。

    分析家們感到非常震驚，他們原本期待6月1日會成為另一個2月28日，當時每一支B股股票都飆升至最高點，盈利公司上升了10%，非盈利性公司上升了5%。2月28日是中國國內投資者允許購買原本只對境外投資者開放的B股市場股票的第一天。

    專家預測6月1日會成為像2月28日那樣的一個分水嶺。在2月28日雖然境內投資者有權購買B股股票，但他們只能使用2月20日之前開戶的外匯存款。而從6月1日開始，中國的投資者們可以使用2月19日之後開戶的外匯存款購買B股股票，從而為已有175億美元的市場又注入約20至30億美元。

    UBS中國研究中心主任周張（音譯）在6月1日新的規定實施的第一天説：“大概兩個月的合併後，B股會最終融入A股市場。”他預測説，A、B股的市場都會有6%至10%的收益。

    結果卻相反，B股滑坡，而A股則緩慢上升。上海的A股上升了1.56個百分點，以2307.6點收盤，而深圳A股收盤指數為689.6，上升了0.21個百分點。

    B股購入過多，投資者疲勞過度

    張並不是唯一一個預測錯誤的人。許多其他的中外分析家們都對此深感驚訝，到底發生了什麼？

    《BCA中國分析家》的執行主編陳釗説：“這個市場股票購入過多，所以有些休整的情況出現是很正常的事。

    儘管今天的下跌，上海的B股仍然比去年同期上升了159個百分點，深圳的也上升了197個百分點。相比之下，上海的A股只上升了5.2個百分點，深圳只有1.02個百分點。

    上海東方證券分析員薛群（音譯）説：“投資者們對其中的過高估價和風險深感不安。”

    華泰證券有限公司的分析員郭春岩説：“有些投資者，包括那些自從B股市場對國內股民開放那天起就大規模投資的機構，6月1日還是獲利不少。”

    6月1日的成交額很大，但不如昨天。上海的美元B股市場交易額是5.041億美元，比前一天下降了13個百分點，而深圳的港幣B股市場下降了11個百分點，成交額為19.8億港幣。

    分析家説，B股市場不僅被估計過高，而且同時包括了中國最差的一些上市公司。

    《BCA中國分析家》的趙説：“某些B股的上市公司真的非常糟糕。而A股要好一些。香港的上市公司則更好。”

    這些上市公司中許多是運轉不靈的國有企業，他們出售B股是為了積聚國外資本。他們仍然需要某種程度的政府支援，並急需增加盈利。

    這便使得許多境外投資者不得不遠離B股市場。比如，一位上海的交易者説，今天許多的交易都來自於中國代理人。市場上並沒有什麼境外的大宗買家。

    道路崎嶇而充滿希望

    或許今天是個異常，對B股投資者來説只是一個通往富裕之路的一個洼地。像UBS的張一樣，很多人仍看好B股市場。

    趙説：“我不認為今天的事代表一種總體趨勢。我認為它不會創新低，我不敢説它會帶來30%或50%的收益，但中國的經濟一定是向好的方向發展的，而這將必然支援中國股市的發展。”

    索羅門史密斯巴尼有限公司經理查爾斯對此作出回應，他説：“中國的內需是很強大的一股力量，所以我們有理由相信，即使世界其他國家發展慢下來了，中國的市場仍然會保持發展。

    《中國線上》 6月1日