日前，３３只證券投資基金公佈了三季度投資組合。從中發現，三季度基金經理紛紛看淡後市，對投資組合普遍進行了大幅調整，持倉比例降到５０％左右，個別基金甚至降至３０％上下。在股市報復性反彈動力衰竭升轉入調整的１０月２６日，各基金明顯有套現行為，拖累滬市下跌超過３％。像天元基金持有的天通股份、景福基金持有數位測繪、漢盛基金和漢興基金持有的濟南百貨紛紛進入領跌行列。

    顯然，在本輪股市暴跌中，證券投資基金扮演的角色是在股市的傷口上撒了一把鹽。　

    今年新上市的改制基金的股票持倉比例均較低，在２０％左右。其中基金同德持股比例為罕見的１３．６％，顯示其極端看淡後市。

    最近，各基金都忙著減倉，但減倉節奏不一。基金裕華、安順、景宏、景陽減倉果斷，減倉幅度超過三成。而金鼎、金盛等基金減倉幅度則不到一成。

    由博時管理的“裕”字頭基金持股比例和前十名股票市值佔凈值的比例均告下降，而拋售最多的，是其曾經重倉持有的風華高科等股票。持股比例下降最多的為基金裕華，從６５％下降到２９％。

    國泰管理公司旗下基金的持股比例下降幅度較小，持倉量均維持在６０％左右。基金泰和持倉比例及前十名股票市值佔凈值的比例較上季下降幅度均不足１％。

    曾經被基金重倉持有的“藍籌股”，像風華高科、東方鉭業等，目已從基金投資組合前十名中消失，而它們的股價走勢也是一瀉千里。“問題股”如東方電子、銀廣夏等，更是被大量拋售。根據重倉股市值計算，基金安順在第三季度末持有的東方電子不超過６１１萬股，至少拋售了１５８９萬股；基金安信則至少出售了１４５６萬股東方電子，第三季度末持有的數量不高於５９０萬股；基金景宏持有的銀廣夏不超過３４９萬股，至少拋出了３２３萬股。

    減持股票令基金經理擁有了大量的流動性資産。初步統計，３３只基金三季度末持有國債及貨幣資金合計約為２５５億元，平均每只基金達到７．７億元，創下基金業新紀錄。

    熊市當頭，基金經理紛紛減倉，目的是增加資産變現能力。在已公佈的３３只基金投資組合中，沒有一隻個股市值超過基金凈值的１０％。即使最為倡導集中投資的博時、華安基金管理公司，其重倉股的比例也是大幅下降，如基金裕元最為看好的重倉股清華同方市值僅佔基金凈值的２．７７％，基金安順的重倉股海欣股份市值也只佔到凈值的６．１４％。 0

    股市二級市場的不景氣，使得基金經理更青睞債券投資。除國債外，三季度基金對可轉換債等金融債券投資數量大增，博時基金管理公司表現得更為明顯。基金裕元、裕隆、裕華首次參與金融債券的投資，基金裕隆的投資幅度高達約１．５億元，是目前投資金融債券數量規模最大的基金。除同智、金鑫、金盛三基金外，各基金均在相應增加其債券持倉比例。

    經過一輪熊市之後，各基金投資風格逐步清晰。投資策略一慣較為積極的安順、安信基金的股票、國債及貨幣資金之和佔資産凈值的比例超過１２０％，有較明顯的融資行為。而其餘８家基金公司旗下基金則無明顯融資行為，這一比例多在１００％附近。（完）

     新華社 2001年10月26日