任何一個證券市場都有三個基本的證券品種：政府債券、公司債券和股票。其他包括基金等品種也都是在這三個品種的基礎上形成的。截止到去年年底，美國的債券市場的餘額已經達到18萬億美元，其中有14萬億美元為公司債券，佔有60%以上的市場份額。發行公司債券的比例是發行股票的16倍之多。我國在公司債券領域幾乎是空白，幾乎全部集中在股票的身上，而股票是一種高風險的産品，相對於公司債券這種低風險的産品，投資者能夠從中獲得更多的利益。因此，王國剛強調，上市公司發展公司債券應該是未來上市公司重點介入的一個領域。

    王國剛教授表示，我國的證券市場本身的格局需要調整。銀行間國債櫃檯交易市場應該大力推行。我國的證券市場和外國的證券市場一樣，它的發展都是從私下交易到場外交易，然後過渡到交易所交易的一個演變過程。而我國的市場與國外市場的根本區別在於：國外採取的是私下交易，櫃檯交易和交易所交易並存的方式。私下交易並沒有因為櫃檯交易的展開而被取締。同樣，從場外交易轉入交易所交易以後，場外交易也同時並存。

    我國的情況恰恰相反，不存在多層次並存的現象。這樣勢必限制了業務的進一步拓展。這樣做的原因很簡單，所有的交易都由兩家交易所控制，這樣很便於集中管理。這也是計劃經濟控制下存在的一個缺陷。而採用市場的方式進行，最初也會存在缺陷，但很快會轉入供求平衡。

    另外，目前國外很多的交易都是由銀行櫃檯來完成。比如，納斯達克在建立之前，美國有三千多個證券交易櫃檯，絕大多數是銀行櫃檯交易，並沒有專門的證券營業部。而我國目前的現狀是幾乎所有的交易都集中在證券營業部之間。因此，為了改變目前我國過於單一的交易渠道，不排除未來在各證券營業部之間會發生購並、重組等現象，徹底改變目前的市場格局。

     國研網 2002年7月12日