由於1月份消費物價指數(CPI)增長3.2%，為1997年以來最高值，中國是否已經經濟過熱到需要升息成為關注焦點。一些專家學者認為，中國今年可能升息以應對不斷上漲的消費物價和投資增長，另一些專 家則表示，中國目前不需要動利率。

升息之説

據《中國日報》報道，中國社會科學院的首席經濟學家袁鋼明等三位經濟學家一致認為，如果未來幾個月，消費價格指數和投資繼續快速增長，央行很可能進行8年來的首次加息。

袁鋼明説，物價上漲可能會影響消費習慣，人們可能會盡可能增加儲蓄，然而一年期存款利率是1.98%。“因為利率低，人們存錢反而會虧損，”他説。

國務院發展研究中心的研究員王兆(音)説，“目前已經有通貨膨脹的跡象，”即使政府財政政策的重心從經濟增長轉向穩定增長，仍會增加通貨膨脹的可能性。

北京對外經貿大學的教授邱照香(音)説，政府需要調整利率政策以應對可能的經濟過熱和通貨膨脹。“在固定資産投資增長26.7%的情況下，中國經濟去年增長了9.1%。房地産、鋼鐵和水泥等行業都出現過熱。”

瑞士銀行的經濟學家陶冬也警告説，中國已經出現明顯的通貨膨脹跡象。

不動之説

不過，貨幣政策委員會委員李揚則認為，目前的物價上漲是結構性上漲，是否能夠持續尚存疑問，是否會引發通貨膨脹更具有很大的不確定性，如果採取緊縮的政策可能會引起通貨膨脹。他認為，利率可以不動，但應該進行結構性調整。

徐宏源此前也表示，物價今年下半年有可能還會走低，如果上半年利率不動的話，下半年動的可能性更小。

央行在行動

正在專家們為是否升息爭論不休時，央行卻不聲不響開始行動了。

從去年開始，政府已經開始採取一系列措施控制貨幣供應。去年央行開始控制自1997-1998年亞洲金融風暴以來為保證經濟快速增長和抗擊通貨緊縮而增加的貨幣供應。

央行去年還發佈了一條規定，嚴格控制向快速增長的房地産業新增貸款。但商業銀行為追求更大的市場份額，繼續擴大貸放。央行還要求建設公司停止讓開發商使用他們的工程貸款。同時央行提高了商業銀行的法定存款準備金率。

央行行長周小川上周還説，政府今年將密切關注通貨膨脹率的波動，“中央銀行將使用各種工具以調控信貸增長。”

控制貨幣供應的措施看來已經有效果。貨幣供應在到1月為止的過去五個月呈下降趨勢。更早的數字顯示，1月份廣義貨幣供應M2比去年同期增長18.1%，增長率同比下降1.2%。

新快報2004年2月24日