種種跡象表明，中國證券市場上即將出現第一批退市公司。這被看作是繼瀋陽防爆器材廠破産之後，我國企業基礎改革的又一階段性標誌。它意味著我們開始改革前期改革的産物，意味著我們已經進入了改革完善和規範的新階段。在退市的倒計時聲中，記者對上海4家PT公司進行了採訪，以期記錄下它們最後的光景。

    PT農商社：幻想重組成功

    上海的天山路上，有兩家PT公司，一是PT雙鹿，二是PT農商社。在農商社的職工食堂，記者見到了農商社的總經理沈百康。

    這位創造了中國股市奇跡———上市公司連續5年虧損的老總，現在只得在自己破舊的職工食堂裏心神不寧地吃著一碗麵條，面前擱著一瓶辣醬，眼裏一片迷茫。

    號稱虧損家族“常青樹”的農商社，上市之初便提出了建立中國式綜合商社的發展構想。但具有諷刺意味的是，農商社上市第3年便開始虧損，此後一直沒有過上好日子。該公司年報資料顯示，1999年度公司虧損40243萬元，一舉創下了單股虧損6．17元的全國紀錄。

    面對現狀，連與PT農商社有關的仲介機構都表示了憤怒。擔任該公司審計的立信長江會計師事務所甚至對PT農商社1998年中報“拒絕表示意見”，並將相關情況向監管部門作了報告。

    但這樣的公司，卻一直幻想著某天能夠重組。

    去年，總經理沈百康在接受媒體採訪時説，希望再給農商社一點時間，讓農商社找出一條活路。但近一年之後的今天，沈百康顯然絕望了。對記者的提問，他説，我什麼也不會説，如果有什麼資訊需要披露的話，我會在3大證券報發表聲明。

    由於要求採訪的媒體太多，公司上下採取了躲記者的辦法。4月13日上午，記者在公司等了足足兩個小時，希望見到董秘汪培毅和總經理沈百康。工作人員説，他們出去開會了，但記者中午卻在同一樓層的總經理辦公室發現了他們。

    記者了解到，儘管公司連續多年資不抵債，但公司目前的經營情況還算正常，原來40多家子公司現在尚保留了12家正常運轉。現在股份公司總部100多號人還在正常上班。為了對付股民諮詢，辦公室還特地準備了兩台電話。“至少告訴大家我們還在正常上班。”辦公室一位人士解釋説，這樣苦苦支撐，就是希望有朝一日能夠雲破天開。

    記者看到，公司大樓從地下一層到五層，都已出租出去。但儘管如此，公司一位人士還是告訴記者，公司重組的希望微乎其微，公司不但負債纍纍，而且債權人太多，要在近期想出一個各方都接受的方案幾乎不可能。

    按照報表所説，公司今年1月、2月剔除財務費用和壞賬因素，盈利78萬元。但這毫無意義，這點錢攤到每股上，盈利不知道是小數點後多少位數。這麼多的債務，每年光利息就是8000萬元。有業內人士直言不諱：這種公司還是早一點死掉好。

    PT雙鹿：董事長和總經理分散上班

    從農商社向西行10分鐘左右，穿過兩條馬路，記者很容易找到了天山路的“難兄難弟”雙鹿股份有限公司的大樓。

    在春日的陽光下，這棟灰頭土臉的大樓與周邊的環境顯得如此不協調，門窗是破的，污跡斑斑，一片死寂。大樓到處貼滿了法院的封條。

    幾年前，作為上海市第一批上市公司，這裡是何等風光繁華。記者看到，大樓門口仍孤零零挂著投資經營公司、計程車公司、廣告公司、房地産公司、國際貿易公司、電器貿易公司等9個招牌，仿佛仍在提醒人們這裡曾經的榮光。

    幾個看門的職工告訴記者：大樓已經被法院封了兩年了，經常是這個銀行來封一次，明天別的銀行又來封一次，也不知道這樓被封了幾次了。現在總經理在“老鳳祥”上班，而董事長卻在冰箱壓縮機廠上班。職工下崗了，班子也散了。

    看樓的職工不願意讓記者進樓探訪。他們説，必須是上級領導同意了才能進去，記者問找誰聯繫，他們懶洋洋地不願回答，問得多了，迸出一句找輕工控股集團資産重組辦公室。問他們公司以後怎麼辦，他們説，以後只有靠重組唄！

    看來，他們對重組成功還是抱有幻想，但是，被債務人戲稱為“植物人”的PT雙鹿可能永遠也甦醒不過來了。

    儘管以前有白貓為重組雙鹿投了兩億元資金，但由於雙鹿的債務負擔太重，壓得白貓幾乎喘不過氣來。白貓公司的有關負責人曾表示“再也不會給雙鹿投一分錢”。

    PT網點：在貼著封條的樓裏辦公

    PT網點現在的辦公地點在上海黃埔區外馬路974號。原來登記的浦東新區浦三路的辦公地點早已被賣了。

    儘管公司有價值4億元的房産，但由於悉數被法院貼上了封條，現在公司連一處辦公地點都沒有了。

    公司辦公室一位林先生告訴記者，由於公司的樓房全都被債權人封了，公司不得不請求法院同意在被封的樓裏辦公，但前提是所有東西都不能動，所以每天公司員工要打開貼滿封條的門，才能進樓來辦公。

    林先生告訴記者，現在公司領導忙得不得了，證監會一天一道命令，又是特別警示，又是談話制度，公司要想辦法去對付永遠也打不完的官司，還要忙著找人去重組，忙著扭虧為盈。

    他説，現在證交所要求我們在披露年報前，提交重組計劃，但目前來看，重組的希望很小。

    網點從1998年首度虧損，2000年很快成為PT家族的新成員，儘管四處尋覓，PT網點至今也未找到新主人。

    記者問林先生上班有沒有工資，林先生説，沒有工資，誰還要上班？工資是哪來的，誰叫我們上班，誰就得想辦法去借錢。

    PT水仙：新重組方案尚在協商

    記者撥打水仙的電話，找不到董秘。

    一位自稱是普通工作人員的人告訴記者，不要白費那個心思了，就是找到他們，也不會給你説什麼的。現在他們都在躲記者，要求來採訪的記者多得不得了。即使説兩句，也是公司正在重組，希望多大不敢保證，因為他們的命運不是掌握在自己手裏，而是在別人手裏。

    今年1月，PT水仙拉開重組帷幕。一家電子企業願以每股0．125元的價格受讓水仙25％的股權，但這一受讓是以3月18日之前水仙的兩億元銀行貸款由原大股東承擔為前提。

    3月20日，公司傳出消息，重組失敗。

    這位不願透露姓名的人士告訴記者，自己從不炒股，因為炒股就是一種賭博。“你問摘牌後股民怎麼辦？股市是有風險的，你既然想贏，同時也要考慮輸得起。目前情況是輸得起就捂住，輸不起就拋掉。”

    據業內人士透露，公司目前的新重組方案正在協商之中，但勝算幾何沒有把握。

    應該説，在上海4家PT公司中，該公司的負債絕對值並不算高，加上公司尚有持續經營能力，2000年中期取得了4760多萬元的營業收入和1320余萬元的毛利，但其財務費用和壞賬因素實在太高，依靠自身造血來擺脫困境根本不可能。

    但又有哪家企業願意接下這“燙手的山芋”？

    集體退市高潮即將到來

    正如PT農商社一位工作人員所言，4月19日，該公司馬上就要公佈年報，如果不公佈，馬上就會退市。即使公司決定申請45天的寬限期，但如果交易所不同意，也得被摘牌。退一萬步説，就是他們同意了，公司也很難在寬限期內有什麼改觀，要想短期內提出扭虧的切實辦法並盈利，幾乎不可能。

    上海4家PT公司幾乎驚人相似：財務嚴重惡化，債務負擔極重，企業已資不抵債。截至去年中期，PT農商社、PT雙鹿、PT網點、PT水仙負債分別高達12．25億元、7．04億元、11．47億元和5．33億元，且債權人極為分散，如PT網點，債權銀行就有近20家之多。特別是PT農商社、PT網點和PT雙鹿，每次重組都是以失敗告終，現在，要在剩下的數天時間內讓這麼多的債權人坐下來談判並完成債務重組，還要確保上半年能夠盈利，實在難以想像。

    權威人士提醒，現在不是哪一家會率先退市，而是哪一批會集體退市。

    就在記者進行採訪的同時，滬深股市的PT股票出現了集體漲停。這種近乎瘋狂的“博傻”行為，也許是中國PT們獨特的謝幕方式。

     　 ■小知識

     　 PT股票

     　 PT（Particular Transfer），即“特別轉讓”。深滬證券交易所規定，如上市公司連續3年虧損，公司股票將被PT。PT股票只在每週五交易，最大日漲幅為5％，下跌幅不限。中國證監會3月21日發佈消息，現有PT公司須在4月30日前公佈2000年年報並提出寬限申請。對沒有切實扭虧措施和盈利可能的公司，證監會將作出退市處理。

    《中國青年報》 2001年4月16日