通知規定,滬深兩市投資者均可根據其持有的上市流通股票的市值自願申購新股。基金可以參與申購和配售,但投資者持有的基金暫不計入市值參與配售。

    發行公司及其主承銷商採用向二級市場投資者配售方式發行新股的,其基本原則是優先滿足市值申購部分,在此前提下,配售比例應在50％至100％之間確定。

    通知規定,發行公司及其主承銷商在招股意向書刊登後,根據市場情況或累計投標結果確定股票發行價格,並以此價格向二級市場投資者配售。

    關於按市值申購新股的具體操作辦法,通知規定,將按照滬、深交易所及中國證券登記結算公司即將發佈的相關規則和程式進行。

    證監會有關部門負責人就新股發行市值配售答記者問

    昨日,中國證監會有關部門負責人就新股發行市值配售的有關問題回答了記者的提問。

    一、有媒體3月18日即報道了滬、深證券交易所恢復新股發行市值配售的有關準備工作,為何時至現在才出臺新股發行市值配售方案?

    答:何時恢復市值配售主要取決於交易結算系統的技術準備進程。大家知道,2000年2月中國證監會曾發佈過《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》,並有34家公司據此在首次發行時向二級市場投資者進行了配售。但由於當時交易系統負載能力有限,新股市值配售只能安排在非交易日進行,市場運作成本相對較高；特別是深交所暫停新股發行後,技術上沒能解決深市投資者參與市值配售的問題,所以使得這種發行方式一度暫停。

    針對上述情況,滬、深證券交易所和中國證券登記結算公司一直尋求解決方案。去年滬、深證券交易所花力量對交易系統進行了升級完善,擴大了系統容量；中國證券登記結算公司成立後,也對結算系統進行了完善和規範,這些為市值配售的發行方式打下了技術基礎。經過廣泛的調研,並組織業內人士進行了多次論證,在綜合考慮各種因素、反覆遴選各種方案的基礎上,今年3月中旬形成了一個具有可操作性的市值配售技術實現方案,並於3月18日公佈了有關工作情況。方案形成後,滬、深交易所和中國證券登記結算公司的技術人員全力奮戰,密切配合,加班加點,並於4月20日和27日組織進行了兩次全系統的全網全程模擬測試。隨後又針對測試中出現的一些情況,做了進一步的完善。近日,市值配售的整個技術準備工作已經完成。新的市值配售方案不僅能夠方便滬深兩市投資者公平地參與新股申購,而且可以有效解決在現有交易時段內進行市值配售的技術問題,市場運作成本會相應降低。所以市值配售推出的時間完全是基於技術準備的進程而確定的。

    二、經修改完善後的市值配售方案,為何不將基金、可轉債、B股計入市值?

    答:此次經完善的市值配售方案所説的滬、深兩市投資者持有的"上市流通的股票市值",僅限于A股股票市值。

    證券投資基金持有的股票是可以計入市值的。購買基金的目的是委託專家進行投資理財,通過證券投資基金的投資運作(包括市值配售)獲取收益。基金單位持有人實際上是通過基金來間接持有股票並參與市值配售、獲取收益。如果基金單位持有人持有的基金單位也計入市值,實際上將導致重復計算,是不公平的。

    可轉債在轉換成股票之前仍然是債券,不是股票,只是可以在一定時期內、一定條件下轉換成股票。《補充通知》明確規定,可參與市值配售的是"投資者持有的上市流通股票的市值"。因此,可轉債在轉換成股票之前仍是債券,不能計入市值參與配售,但一旦轉換為股票就可以參與配售。

    目前,B股和A股在操作方式上還存在很多差異。A股市場尚沒有對外開放,在人民幣還沒有實現資本項下的自由兌換前,將B股計入市值參與配售還存在一些法規和政策方面障礙,但是作為證券市場的組成部分,B股市場應該可以在資源配置方面起到其應有的作用。

    三、如何理解"優先滿足市值申購部分"的基本原則?

    答:"優先滿足市值申購部分"意味著只要市場有需求、投資者有需求,就應該優先滿足。也就是説,如果市值配售申購踴躍,就應當優先滿足以市值申購部分的投資者需要。

    四、有些市場人士擔心是否將借市值配售進行大規模擴容?

    答:市場擴容不僅取決於證券市場的整體供求狀況,而且要求公司必須具備法律法規規定的發行條件,與二級市場市值配售的發行方式沒有必然聯繫。2000年底暫停市值配售的主要原因是技術障礙,目前恢復市值配售也是在滬深交易所和中國登記結算公司有關技術準備已經就緒的前提下實現的。恢復市值配售是對投資者要求的回應。擴容不是由主觀願望決定的,只有按市場規律辦事,才能保證市場的穩步發展。

    五、恢復市值配售是不是意味著國有股減持即將啟動?

    答:我們也聽到了類似的説法:恢復和完善市值配售是為了下一步重新啟動國有股減持做準備。這種説法是毫無根據的,兩者沒有必然聯繫。市值配售是一種發行方式,目前由於股票一、二級市場仍存在較大差價,大量資金沉澱于一級市場專事新股申購,不利於證券市場資源的有效配置,有必要對發行機製作進一步的改革和完善。恢復新股發行向二級市場投資者配售,有助於平衡一、二級市場的供求關係和投資者的收益水準,增強投資者信心,促進一、二級市場共同發展。國有股減持是按照我國經濟體制改革的總體部署,通過資本市場從戰略上調整國有經濟佈局,以實現企業重組和建立規範的公司治理。這項工作涉及面廣,操作複雜,實施起來難度很大。今年初全國金融工作會議上,黨中央、國務院進一步強調了證券市場的作用,明確指出"規範和發展證券市場的方針不會改變。穩定是發展的基礎。"從目前我們的觀察和理解看,國有股減持是一項長期的任務,需要經過一個相當長的時間、在相當廣泛的範圍內研究論證。

    六、目前向二級市場配售新股的辦法已經出臺,何時開始具體操作?

    答:目前,有關技術準備已經完成,修訂後的新股發行市值配售辦法也已公佈。滬、深證券交易所和中國證券登記結算公司的相關實施細則和操作程式頒布後,新股配售發行方式即可付諸實施。（薛莉)

     《上海證券報》 2002年5月22日