根據協議，花旗集團旗下的所羅門-斯密斯-巴尼公司受罰最重，高達3億美元；瑞士信貸第一波士頓銀行居其次，被罰1.5億美元；美林證券公司今年5月被罰1億美元也算在內；高盛、摩根大通、比爾斯丹恩、摩根斯坦利 、李曼兄弟、德意志銀行、UBS潘恩威伯各被罰款5000萬美元。另外還有技術性支出，10家公司同意在未來5年內投資4.5億美元，用於購買獨立公司的研究報告並向投資者提供。再支付8500萬美元開發一項全美範圍的投資者教育計劃。

    其實，協議的達成也並非一帆風順。美國聯邦、州政府的監管機構對華爾街投資銀行與證券公司分析師“利益衝突”著手調查了近一年，實質性談判也緊張激烈地進行了長達三個月。眼看2002年就要過去，監管方不願再等。四大代表機構證券交易委員會、全國證券商協會、紐約證券交易所以及紐約州司法局于上周發出了最後通牒式的資訊：“要麼與我們達成協定，要麼將你們送上法庭”。如此威逼之下，華爾街十巨子才算同意簽署最後文本。

    分析人士認為，監管機構與華爾街十巨子間的協議是雙方妥協的結果。長期的調查和一系列的談判中唱紅了一個人，收到了三效果。唱紅的人是紐約州司法局長艾略特斯皮策，此人在企業醜聞、華爾街違規操作的調查一開始就扮演著重要角色，整個過程中都是他領頭進行。今年5月對美林的懲處就讓他大大地露臉，如今這一協議出臺，更讓他名聲遠播。斯皮策已成為美國家喻戶曉的“整肅華爾街的英雄”。

    三項效果則是有關各方都有所得。

    第一，美國聯邦、州政府監管機構達到了“敲山震虎”的目的，有利於促使華爾街股市及美國經濟復蘇。監管方決意調查和處罰只是要改革華爾街的操作規範，堵塞機制上的漏洞，並不想徹底整跨華爾街。由於股市泡沫崩裂、經濟衰退、911事件、企業破産等多種原因，華爾街股市2000年以來“燒掉”了7萬億美元的資金，不只無數投資者損失慘重，美國整體經濟也受到嚴重拖累。如此情形之下，政府監管機構不能不有所作為。今年7月，國會參眾兩院就以絕對多數通過了反企業欺詐法案，對投資銀行和證券分析師之間的關係做出了嚴格規定，對證券犯罪列出了前所未有的懲罰措施。此次協議更明確要求華爾街公司徹底分離投資業務與市場分析間的關係，嚴厲禁止初始股"轉投資"， 要求受調查的證券公司設立獨立的監督機構，必須至少發佈兩份獨立的研究報告，等等。

    第二，華爾街巨子“花錢買平安”，至少避過了“毀滅性的劫難”。雖説接受處罰吃重不輕，但協議規定十巨子用不著“承認或否認誤導投資者的指控”。斯皮策已明確表示，將放棄對花旗集團及其首席執行官桑福德威爾的起訴計劃。其他公司將來被送上法庭出醜的機率也大為減少。眾所週知，金融行業一向以信譽為本，上述十家公司之所以能風雲華爾街，靠得是幾十年樹立起來的公眾信得過。可去年開始的企業醜聞、證券醜聞輪番轟炸，讓它們的威信掃地。此次協議讓這些巨型公司贏得了喘息的機會，隨著時間的推移，它們還有重振雄風的可能。

    第三，投資者損失有所彌補，憤怒的公眾討到了説法。據報道，鉅額罰款將有兩個去處。一是用於補償因受華爾街分析師誤導而遭受損失的投資者，二是充入參與調查的聯邦政府以及州政府的庫銀。美國有一半的家庭投資股市，企業醜聞、證券醜聞不斷，造成了波及面極廣的負面效應。美國老百姓不只對參與作弊的企業、投資銀行、證券分析師義憤填膺，對政府監管機構的無能也是十二分不滿，此次協議或多或少是個安慰，一定程度上可以平息公眾的怨氣。

    對於新協議，美國金融界專家評論不一，見仁見智。哈佛大學商學院教授薩謬爾海耶斯稱讚説，這是上個世紀30年代大蕭條以來最為重大的改革方案，如果將來做的與目前説的一個樣，那將是美國證券業行為規範的一次“根本性轉變”。但佐治亞州肯尼色州立大學企業管理中心主任保羅蘭皮迪斯則嚴厲批評道，“這一解決方案無異於告訴一個銀行搶劫犯：只要交回贓款，就不必坐牢。我不認為這是恢復信譽的舉措。”（王如君）

     新華社 2002年12月25日