（原標題：上市房企業績分化將愈明顯 集中度攀升已成必然）

Wind數據顯示，截至5月29日，滬深兩市共計有23家房企率先公佈了2017年中報業績預告，其中13家公司預喜，佔比61%。9家公司業績預減或虧損，有3家公司更是出現首虧，而房地産收入下降則成為虧損主因。雖然23家房企尚不能代表A股130多家房企的整體表現，但從目前數據來看，行業仍然維持較好的盈利性，上市房企間的業績分化將愈發明顯。

行業集中度加速提升

從日前公佈2017年中報業績預告的上市房企來看，中小房企佔比較大，萬科、保利等大型房企尚未公佈年報業績預告。在23家已經公佈2017年中報業績預告的房企中，業績分化現象不容忽視：超過6成的上市房企預喜，深物業A凈利潤預增5757%，南國置業凈利潤預增超100%，而鳳凰股份、大港股份、世榮兆業3家公司則出現首次虧損，房地産收入同比下降成為首虧的主因。

鳳凰股份中報預計累計凈利潤可能為虧損，公司表示由於目前公司財務費用較高，且在銷樓盤集中在三四線城市，銷售利潤率較低。鋻於2017年1-3月公司的凈利潤為負數，預測年初至下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損。

大港股份中報預計凈利潤約為-1800萬元至-1300萬元，公司表示，部分子公司經營未有好轉跡象，減值準備計提增加。而在一季報中公司透露業績下滑的原因主要是房地産同比收入下降、公司建材板塊虧損加大。

而在預喜公司中，深物業A中報凈利潤預估2.97億，預增5757%。公司表示，業績發生大幅變動的原因，是公司上半年結算了部分前海港灣花園項目（深圳），使得公司上半年合計實現房地産業務收入以及項目綜合毛利率比上年同期大幅提升。

南國置業中報預計凈利潤為956.36萬元至1147.63萬元，上年同期為478.18萬元，同比增長100.00%至140.00%。公司預計本報告期房地産項目交付結轉較上年同期增加，因此歸屬於上市公司股東的凈利潤與上年同期相比有所增長。

中國指數研究院指出，2016年在房地産市場去化加速、資金寬鬆等良好環境的催化下，房地産上市公司的分化態勢加劇。一方面，大型房地産上市公司在産品、項目、資金、管理等要素的絕對優勢下，強者恒強；另一方面，中小企業融資難度加大，只能斷臂求生或退出市場。在2017年房地産企業需求端、資金端雙向受抑的情況下，行業集中度加速提升已成為必然。

龍頭房企優勢逐步凸顯

2017年一季度，房地産行業136家上市房企共實現營業收入2,077.54億元，同比增加9.14%；共實現凈利潤194.07億元，同比增加45.9%。其中73家房企實現營收同比增長，91家公司實現凈利同比增長，50家公司凈利潤同比下降，其中有31家上市房企報告期內顯示為虧損，主要集中在中小房企公司。

一季度，全國多個城市出臺緊縮性調控政策，並從以往的一線及二線重點城市延伸至環一線周邊的三四線城市。在此背景下，無論是營業收入還是凈利潤，一些品牌房企的優勢越來越明顯。

記者通過梳理A股一季報數據發現，老牌房企“招保萬金”業績表現強勁。除萬科一季度凈利潤下滑外，其餘三家都是增長，其中金地集團和保利地産的凈利潤同比增長幅度超160%。

萬科一季報顯示，公司實現營業收入185.9億元，同比增長27.2%；凈利潤為6.95億元，同比下降16.5%。萬科董事會秘書朱旭表示，一季度結算規模有限，一季度凈利潤變動對預測全年業績的參考意義並不大，預計公司2017年全年凈利潤同比仍將保持增長。此外，綠地控股、華夏幸福等大型房企一季度均實現凈利同比明顯增長。

據2017中國房地産上市公司測評研究報告指出，在當前週期下，集中度持續攀升已成確定趨勢，行業加速洗牌，並購與重組成為行業關鍵詞。尤其當資源越來越有限，獲取難度和成本不斷提升的情況下，具有品牌優勢、佈局優勢、資源優勢、開發能力等優勢的龍頭上市房企更能脫穎而出，中小房企的發展和生存難度將逐漸增加，被重組或謀求轉型概率增大。

中銀國際在研報中表示，隨著調控政策的持續出臺和加碼，今年銷售增速下行趨勢已體現在房企一季報中，行業難免進入週期性調整。同時，二線房企最新的杠桿率再創新高，顯示其激進的擴張策略，而未來流動性的趨勢性收緊或加大其財務風險。隨著房企間分化格局越發明顯，行業整合趨勢也已初現端倪，未來行業集中度的提升將有利於負債率保持合理水準且資源稟賦較強的龍頭房企逆勢擴張。