在未來供給側改革和去産能、淘汰“僵屍企業”的大背景下，2016年的中國貨幣政策將會如何？經濟繼續承壓之下，中國的債市、匯市會出現哪些風險？

“《人民日報》權威人士已經表明要從去産能著手，下決心全面展開供給側改革，淘汰一批‘僵屍企業’，從這些角度來講，2016年的貨幣政策不會過於寬鬆。”昨日，民生銀行金融市場部首席分析師李志強對《第一財經日報》記者表示。

李志強指出，如果貨幣政策過於寬鬆，將不利於産業結構轉型，正所謂“不破不立”。所以貨幣政策在2016年將是“兜底”的概念，在防止出現系統性風險的前提下，不會出現寬鬆貨幣政策。同時，降息的頻率將明顯少於降準。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，2016年或許只有一次或者根本沒有降息。2016年是否還有一次降息空間將取決於匯率走勢，隨著利差收窄，為了防止資本外流對人民幣匯率産生壓力，降息的空間相對有限。對於降準，溫彬則預測今年每個季度都將伴隨降準的可能。隨著外匯佔款下降導致基礎貨幣投放量減少，需要降準來進行對衝。溫彬還指出，目前央行的貨幣政策工具包裏種類已經比較豐富，可以通過短期的定向MLF（中期借貸便利）實現穩定貨幣流動性的目標。

昨日，興業銀行首席經濟學家魯政委對《第一財經日報》記者指出，市場化是2016年匯率改革的大方向，人民幣升值與貶值都應該由市場來定。“讓人民幣波動大一些，越來越多的企業學會避險，人民幣就可以逐步放開。同時，匯率的波動還會推進人民幣國際化。人民幣匯率市場化的改革將大大提升中國爭取制度性話語權的籌碼。”魯政委説。

其實，權威人士已經給“僵屍企業”開出藥方：“處置‘僵屍企業’，要盡可能多兼併重組、少破産清算，對破産企業儘量實行‘安樂死’。”對此，溫彬指出，如果採取破産倒閉方式會直接增加銀行、其他金融機構不良資産上升，也會給銀行的穩健經營帶來一定衝擊和影響。所以，在去産能的過程中，中央也強調盡可能通過並購重組的方式減少直接破産倒閉對銀行的不良，以及就業問題産生的衝擊。2016年，如果能通過加速産業並購重組的方式來去産能，對金融穩定有很大好處。

（來源：第一財經日報）