如果要問港股市場上的中小散戶，誰是今年令他們著迷的“人氣偶像”?孫宏斌，可能是一個呼聲最高的答案。從今年5月的不足4港元/股，到截至12月底的7港元/股附近，融創中國(01918，HK)的股價漲幅遠遠超過了其他一些內房股，是股價上升速度最快、幅度最大的內地開發商。

截至12月21日，德意志銀行、高盛亞洲、勝利證券、華富嘉洛證券等香港投資機構都作出過“推薦購買”的評級，海通國際更是在最近三個月內連續多次推薦購買融創中國股票。在內地房地産市場整體並不景氣的情況下，為什麼唯獨融創中國的股票能迅速大幅上升，且被多家投資機構連續推薦購買?券商研究機構給出了確定的答案——“看好公司的經營管理能力及盈利水準”。

極佳的現金流表現

在今年房地産市場遭遇劇烈調整，整體市場成交出現大幅下滑之際，融創中國體現了史上最佳的現金流表現。

今年上半年，融創的經營活動所得現金凈額，大大高於去年同期，達到75.51億元。翻開公司歷年的財務報表，上述經營活動所得現金凈額，幾乎是上市以來最高的;而和同行相比，融創今年上半年的經營性現金流也極為出色。翻看一些素來以經營性現金流強勁，財務穩健著稱的公司財務報表可以發現，這些公司今年上半年的經營性現金流要比融創遜色，有些龍頭房企上半年的經營性現金流甚至為負。

2013年底，融創中國公司賬面上的現金為160.09億元，今年中報為229.85億元，增加了43.6%;同時，融創中國的各類短期應付款只有78.62億元，現金足以應付各類即將到期的短期負債。

也因為上述原因，融創在今年上半年大幅降低了融資成本，融創的新增借款加權平均實際利率，由去年底的9.4%下降至今年上半年的7.6%。在內房股市場，上述利率原來只是中海、華潤等紅籌股，以及幾家穩健的民營龍頭地産企業才有可能享受的。

良好的現金流數據，讓香港投資者對融創的前景極為看好。一年前，還有機構質疑孫宏斌自創的以月度銷售額評估短期負債比重高低的方式是否科學，而如今，越來越多的香港投資機構開始習慣使用孫宏斌創造的這一債務評估模式來估計融創的債務風險。

上市四年以來，融創的複合增長率達到了80%，而且經過近四年的觀察，香港的投資者也逐漸理解並認同了孫宏斌和他領導下的融創中國的發展模式。這使得融創的股價在今年有了爆髮式的增長，並成為少數股價較凈資産溢價的上市房企。

2014年，香港的投行、券商機構針對融創中國發佈的49份研究報告中，絕大多數報告都向投資者力薦融創中國，原因只有一個，那就是融創極強的銷售能力和盈利能力。

億翰智庫公佈的有關數據顯示，融創是完成今年銷售任務最佳的六家企業之一。截至12月份，融創已經完成了全年銷售任務的98.6%。而主要由融創團隊領導的綠城中國，更是在11月30日時，完成了全年銷售任務的104%(上半年綠城僅完成全年銷售目標的47%)。由於銷售情況良好，有消息稱當其他房企還在降價賣房時，融創已經在考慮提價銷售。有報道稱，12月份融創宣佈旗下的所有樓盤將從明年1月起調價銷售，如果報道屬實，那融創將是今年以來，行業內第一個提出所有樓盤漲價銷售的開發企業。