新房庫存迎歷史峰值 降價潮來襲?

隨著中報披露進入倒計時階段，上市房企財務狀況輪廓也已基本清晰。截至8月27日，包括“招、保、萬、金”四大地産巨頭在內的近百家上市房企已經曬出了中期“成績單”。

報告期內，98家上市房企業累計實現營業收入從上年同期的2130.26億元略增至今年上半年的2298.78億元，增加了168.52億元，同比增幅為7.9%。

不過，行業增收不增利。今年中期，上市房企實現利潤總額和歸屬母公司股東的凈利潤卻並沒有同步增長。其中，98家上市房企實現利潤總額基本不變，從去年上半年的403.42億元微增至403.44億元;但實現凈利潤總額卻從去年同期的265.42億元下降至今年中期的259.03億元，減少了6.39億元，降幅為2.4%。

其中，“招保萬金”四巨頭中，金地集團(600383.SH)今年中期凈利潤降幅更是近五成，位居四巨頭墊底位置，招商地産(000024.SZ)則以三成的凈利潤降幅緊隨其後。

相比之下，面對房地産行業調整的態勢，保利地産(600048.SH)和萬科A(000002.SZ)兩大房企龍頭仍保持了逆勢增長，期末分別實現凈利潤為38.22億元和48.09億元，同比分別增長12.19%和5.55%。

與此同時，98家上市房企整體經營活動現金流情況呈進一步惡化態勢。統計數據表明，上述98家上市房企整體經營活動現金流量凈額從去年同期的-428.40億元減少至今年中期的-824.78億元，同比大幅減少92.53%。

對此，國金證券分析師曹旭特表示，“按我們對2014年行業資金流入和流出項的預測，今年房地産企業資金盈餘將接近2008年也即歷史最差水準。”曹旭特稱，今年資金情況會比較接近2011年水準，因為當時融資結構已經發生變化，金融機構貸款佔比已經降至58%，和目前水準比較接近。

“但不同之處在於，2011年房地産行業資金盈利比例達到6.8%，高於我們預測的2014年行業僅1.8%的資金盈利比例水準。因此，按房地産行業自身規律演變，今年底開發商的資金鏈不會好于2011年的水準。”曹旭特強調。