負債率居高不下

2003年開始執行招拍挂制度，陽光100並未如其他房地産開發商一樣得到資本的原始積累，匱乏的現金流成為了陽光100一直以來的致命傷，成為制約其發展的根源。

匱乏的現金流背後，其資金來源也是十分的堪憂。陽光100常務副總裁范小衝曾表示，陽光100的資金來源，主要是銷售回款和銀行貸款，此外，就是信託、基金等融資渠道。有業內人士指出，陽光100一直沒有擺脫第一代開發商的固有思維，金融創新能力薄弱，融資渠道也十分有限。

對於陽光100來説，上市融資成了其最佳的選擇，也是唯一的選擇。為了成功上市，陽光100先後與山東兗礦、美國華平基金、杭州工商信託、湖南信託、天津農墾集團到五礦置業等投資者合作。

從2007年開始，易小迪曾前後3次衝擊香港IPO，但均無疾而終。

有業內人士分析其前三次上市失敗原因，“投資者選擇跟陽光100合作，除了看好陽光100自身的專業能力之外，最主要的是希望能夠有回報率，但陽光100的道路過於穩健。”

子公司權力過大，也是阻止陽光100上市的原因之一。

今年3月，陽光100做出第4次嘗試，終於得償所願，陽光100也成為馬年首家登陸港交所的內房股，但表現令人很是失望。

3月13日，陽光100以4港元每股的發行價首度登陸港交所。開盤即跌破發行價。3月14日中午收盤價跌至3.17港元，跌幅20.75%，當日收盤價3.73港元。截至7月28日，陽光100的收盤價為3.72港元，股價較數月前持平。

除去受大盤整體下挫等因素影響，業內人士分析，原本渴望高估值的陽光100表現令人失望，可能源於其商業模式未能打動投資人，同時也在一定程度上顯示了當前投資者對其信心不足。

陽光100負債率一直居高不下。據年報顯示，相比于278億元的總資産，截至2013年底，陽光100的負債總額已經達到251億元，負債率高達90%。

“國內房企負債率普遍較高，一般在70%-80%，陽光100負債率為90%，負債率偏高，但是還未到難以承受的地步，但是要想根本扭轉企業運轉，還需要靈活籌集和運用資金。”中投顧問房地産行業研究員殷旭飛告訴時代週報記者。

“對於這種剛剛上市的企業，一般負債率都會比較高。但是大部分企業在募集到資金之後，負債率會降低。“北京睿信致成管理諮詢公司總經理郝炬告訴時代週報記者。