銀行風向的改變,將重構各機構地産融資鏈條。在銀行漸次退出之後,券商直投、基金子公司、信託、PE,誰將會接盤?這或許取決於它們與房地産商的博弈以及各自的投資邏輯。
一旦轉向,誰來接盤?
連日來,興業銀行(601166.SH)暫停辦理房地産夾層融資,以及房地産供應鏈金融業務的消息,引發市場對房地産金融風險的擔憂。
此前房地産行業持續上行,一直是各類機構最重要的“較低風險”業務標的。而一旦銀行緊縮情緒蔓延,將影響到整個投融資服務機構鏈條。除了銀行之外,券商資管、基金子公司,亦或者信託公司、PE等,都將面臨一次重新選擇。
“應該只是短期現象。”同一天,21世紀經濟報道致電多位信託業內人士,其中不少對於興業暫停地産夾層融資,對信託業的影響三緘其口。
但事實上,不同機構投資邏輯的博弈已漸次上演。
重估房地産金融鏈條影響
24日晚間,興業銀行的澄清公告,實際上驗證了市場的部分猜想。
其公告稱,春節後要求各分支機構做好存量資産梳理及相關市場調研,並將在此基礎上于3月底前出臺新的房地産授信業務管理政策。其稱,停辦了佔比極小的房地産夾層融資業務,但對經營無實質性影響。
業內人士認為,興業銀行歷來以房地産和地方政府相關融資著稱,同時也一直扮演同業風向標,此舉可能意味著後續銀行業將整體回調房地産行業的風險偏好。
市場的擔心正是來自於這種示範效應。銀行擔憂一旦升級,可能會加劇房地産融資的緊張局面。
按中金報告,截至2013年上半年末,興業銀行表內外房地産、地方政府相關融資分別約為0.50萬億、0.71萬億,佔其總資産的比例為34%,為上市銀行中最高。其調研發現,興業從2013年年中以來就開始顯著降低對房地産行業的風險偏好。
某上市開發商高管也證實了這一説法,“興業做的房地産貸款量一直比較大,走理財信託的這一塊的規模很大,收縮的應是這一塊”。
在這種背景下,不同的邏輯交鋒迅速在各類機構內部蔓延,不過多數是基於房地産市場不會出現大規模的系統性風險。
“房地産開發貸款對銀行來講是風險最小、利率最高的業務,開發貸都會上浮30%,同時個人貸款幾乎毫無風險”。上述上市房企高管對興業銀行的舉動也是出乎意料。
不過北京某信託公司發展研究部總經理認為,興業銀行此舉可能只是短期行為,並不意味著銀行整體風險轉變。
而一位曾經就職于興業銀行總行從事非標投資人士猜測,此舉可能源自興業高層領導控制風險的考慮。若此屬實,或意味著興業即將在3月底前出臺新的房地産授信業務管理政策,仍會限制房地産的表外非標準化債權資産增長。
機構擔憂升級背後,意味著原有資金退出衝動加大。而各類機構對於樓市的風險評價,也成為未來市場轉變的關鍵。
是中國網際網路新聞中心·中國網旗下地産頻道,是國內官方、權威、專業的國家重點新聞網站。
中國網地産