房企海外融資愈演愈烈。在2013年剛剛過去這短短10天中，至少有4家公司宣佈了其海外發債計劃。由於宏觀經濟回暖和房地産發展前景轉好，目前房企海外發債的成本確實比去年有了大幅降低。但是，這些融資用途大都為“借新還舊”，償還之前的債務，房企的財務壓力依然不容小視。

房企發債融資成本降低

有數據顯示，2012年內地房企在境外債券發行量達到91.4億美元，高於2011年的85.8億美元。其中絕大部分在去年下半年發行。而進入2013年後，內地房企海外發債繼續火熱，相較去年，利息降幅也十分明顯。

昨日，有消息稱，此前即公告將要在海外發債的合生創展，擬發行2018年到期的本金總額為3億美元(相等於約23.27億港元)的9.875厘優先票據。合生方面尚未給出回應。

而以高端房地産開發為主的世茂房地産七年期美元債券1月9日發行，最終以6.625%定價，為房地産行業發行利率最低。超額認購達到27倍。該公司去年3月份發行的一筆七年期債券,票面利率達到了11%。

1月4日，碧桂園發佈公告稱為其7.5億美元按票面價格發行、息率為7.50%、于2023年到期的優先票據定價。

1月3日，佳兆業公佈，將發行于2020年到期的5億美元優先票據，年利率為10.25%，目前已與花旗、瑞信、摩根大通及瑞銀訂立購買協議。市場消息指出，佳兆業此次發行共獲99億美元認購，超額19倍，而此次發行的年利率亦低於其2012年分別發行的到2015年、2017年到期的12.875%及13.5%。

有分析人士認為，內房發債受追捧意味著在中國宏觀經濟回溫下，市場對房地産發展前景益發有信心，海外資金看好中國房地産業。

“借新還舊”顯財務壓力

為何新年伊始扎堆發債？記者翻閱公告，發現“借新還舊”幾乎成為幾家房企發債的最直接原因。佳兆業表示，此次發行債券所得凈額為4.89億美元，90%以上將用於預付其1.2億美元、年利率13.5%的可交換定期貸款及20億元人民幣的高級已擔保債券。這兩筆債務均于2014年到期。

而合生創展此前也在公告中表示，此次海外融資的目的之一在於通過再融資來應對即將到期的現有債務。根據合生創展2012年半年報披露的數據，截至去年6月30日，公司銀行及財務機構貸款總額高達285.05億港元，其中，一年內到期的債務佔據了45%的比重，金額高達163.13億港元。

碧桂園此次發行7.5億美元于2023年到期的7.5%優先票據，所得凈額7.37億美元，主要用作贖回到期可換股債券。而世茂房地産亦是為其現有債務再融資。

有數據顯示，雖然目前房企的整體銷售在轉好，但是財務方面的壓力有增無減。入選觀點地産發佈的上市企業30強(地産G30)榜的企業，平均資産負債率為72.54%，較上年度的70.22%有所增加。