國家統計局將於8月9日(週三)9時30分公佈7月物價數據。

機構預測，食品價格拖累7月居民消費價格(CPI)低位下探，同比增速或將轉負。工業生産者出廠價格(PPI)方面，工業品價格環比企穩，7月PPI同比跌幅收窄。此前6月，CPI同比持平，環比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，環比下降0.8%。

央行副行長劉國強曾在7月14日舉行的新聞發佈會上表示，今年以來CPI同比漲幅震蕩回落，7月可能還會下行，主要是需求恢復時滯和基數效應導致的階段性現象。8月份後CPI有望開始逐步上行。預計全年CPI總體走勢呈U型。年底有望向1%靠攏。

CPI同比增速或轉負，或為年內最低水準

CPI方面，多家機構預測CPI低位下探，7月同比增速或轉負。豬肉價格低位震蕩，菜價格小幅下跌，鮮果價格季節性回落，食品價格對7月CPI産生一定拖累。

國家統計局數據顯示，中國6月份CPI同比持平。

關於7月份CPI同比增速，中金宏觀、國君宏觀董琦團隊、中信證券研究部、華泰證券宏觀研究團隊、浙商證券李超宏觀團隊的預測值分別為-0.8%、-0.4%、-0.6%、-1%、-0.4%。

中信證券研究部表示，豬肉月均價格仍在低位徘徊，鮮果、鮮菜價格的高頻數據也錄得較大跌幅，核心CPI預計仍難以恢復至疫情前均值水準。考慮到去年同期CPI的高基數，預計今年7月CPI將降至年內最低水準。

中金宏觀也提到，7月CPI同比轉負，主要反映基數效應。中金宏觀指出，上年同期豬週期上行、高溫多雨推升菜價帶來高基數，基數效應將拖累CPI同比0.5個百分點。

從新漲價因素看，中金宏觀表示，果蔬價格隨著北方夏季供應上市而回落，工業消費品價格隨PPI小幅回落，但暑期出行推升服務價格，同時7月最後一週豬價較快反彈，主要由於供給端前期標肥價差倒挂、加之南方疫病風險增加，導致養殖戶二次育肥謹慎、大豬供應逐漸短缺、帶動價格上漲。

具體看，食品項方面，李超宏觀團隊表示，7月3日國家發改委啟動年內第二批中央豬肉儲備收儲工作，階段性緩解豬價下探壓力。由於年初能繁母豬有所去化，對應2-3個季度之後生豬供應將有所回落，預計豬價將在秋季迎來拐點。同時，牛肉、羊肉價格均出現不同程度的下降，側面反映了家畜養殖整體供大於求的局面。此外，蔬菜價格小幅下降，由於今年夏季全國蔬菜在田面積高於去年同期，且北方産區冷涼蔬菜大量上市，因此6月下旬以來，全國蔬菜價格開始恢復季節性下行趨勢，但未來隨著高溫、多雨天氣增多，蔬菜價格還將出現波動。高溫影響下“北菜南運”的規模可能有所擴大，成本可能有所增加；主汛期時，北方和南方的露地蔬菜生長，都可能受洪澇災害的影響。

非食品項方面，李超宏觀團隊表示，暑假期間，人員流動性較強，出行需求增加，文化和旅遊市場延續復蘇，演唱會、商務活動景氣度不斷升高，帶動住宿等相關服務業需求上升，預計核心CPI有望底部企穩。

根據萬得數據，17家機構對7月CPI同比增速的預測均值為-0.47%，較6月同比增速下降0.47個百分點，預測區間為-1%至0.2%，16家機構預測同比增速轉負。

PPI同比跌幅或收窄

PPI方面，多家機構預計7月PPI同比降幅或將收窄。國際油價反彈、夏季用電高峰、工業生産回暖，7月PPI或觸底反彈，降幅收窄，有利於進一步緩解企業的盈利壓力。

國家統計局數據顯示，中國6月份PPI同比下降5.4%。

對於7月份PPI增速，中金宏觀、國君宏觀董琦團隊、中信證券研究部、華泰證券宏觀研究團隊、浙商證券李超宏觀團隊的預測值分別為-4.3%、-4.3%、-4.2%、-4%、-4.1%。

中金宏觀表示，由於去年同期俄烏衝突帶來的供應風險溢價下降，翹尾因素將提振PPI同比增速1.3個百分點。新漲價因素看，7月OPEC+會議落實供應主動調節，同時需求回暖、供應出清，國際油價反彈；國內政治局會議釋放穩增長加力信號，疊加供給收縮、美國PMI改善等影響，鐵礦石、鋼材、銅鋁價格均上漲；基建和地産實物投資偏弱，水泥和玻璃繼續跌價。

從前瞻性指標看，7月PMI出廠價格指數回升4.7個百分點至48.6%，主要原材料購進價格指數回升7.4個百分點至52.4%，重回50%上方。

董琦團隊指出，海外定價的布倫特原油價格近期企穩回升，有色金屬銅鋁相對穩定；國內定價的螺紋鋼從最低點回升，黃驊港Q5500動力煤平倉價也企穩回升，但水泥仍在下探。

李超宏觀團隊表示，7月3日沙特宣佈將額外100萬桶/日的計劃至少延續至8月，俄羅斯也宣佈在8月自願減少50萬桶/日的石油出口量，原油供給端釋放供給收縮信號，7月上旬油價企穩回升。

煤炭和金屬方面，李超宏觀團隊表示，受夏季用電高峰期影響，7月中電聯企業日均發電量同比持續增長，南方八省電廠日耗煤量增長顯著，帶動煤價回升。同時，7月黑色金屬産業鏈生産強度有所抬升，低庫存水準下鋼材價格小幅回升。

此外，建材方面，李超宏觀團隊表示，地産持續承壓，建築建材需求仍有不足，玻璃、水泥價格持續走低。

根據萬得數據，17家機構對7月PPI同比增速的預測均值為-4.06%，較6月同比降幅收窄1.34個百分點，預測區間為-4.3%至-3.7%，17家機構預測同比降幅收窄。