11月28日，證監會宣佈在房企股權融資方面調整優化5項措施，支援房地産市場平穩健康發展，內容涵蓋恢復涉房上市公司並購重組及配套融資、恢復上市房企和涉房上市公司再融資等。

筆者就“恢復涉房上市公司並購重組及配套融資”相關細則，採訪了萬科A、保利發展、金地集團、招商蛇口、南山控股、華發股份、越秀地産、禹洲集團、佳兆業集團、合景泰富集團、富力地産等上市房企。

不少企業表示，對於恢復房企並購重組融資、股權融資等相關政策感到非常驚喜，會根據自身公司整體安排進行規劃。

2010年4月份，國務院為堅決遏制部分城市房價過快上漲，發佈《國務院關於堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》(簡稱“新國十條”)，要求對存在土地閒置及炒地行為的房地産開發企業，證監部門暫停批准其上市、再融資和重大資産重組。同年10月份，證監會發佈通知稱，為堅決貫徹執行“新國十條”精神，已暫緩受理房地産開發企業重組申請。

時隔12年，房企再融資再次重啟，對市場信心和預期具有積極的信號意義。不少房企表示，正積極研判相關政策。

“政策剛落地，公司還需要認真研判和多方面了解相關細則。在符合政策導向範圍內，我們會認真研究相關機會，不會輕易放過。”金地集團證券部相關人士表示。

保利發展董秘辦人士表示，“政策出來之後，公司會進行相關研究與決策，後續會根據監管要求及公司自身需求進行綜合研判。”

“這個政策對於行業而言，特別是融資端是非常積極的。對於公司現階段經營策略來説，不會因為某個政策而出現較大變化。公司還是努力做好可持續發展能力的深耕。”南山控股證券部相關負責人表示。

招商蛇口證券部人士則認為，“公司正在進行相關研究，後續不排除會有一些並購重組動作。”據悉，2020年，招商蛇口曾發佈重組草案，擬以發行股份、可轉換公司債及支付現金的方式向深投控購買其持有的南油集團24%股權，後因宏觀環境變化等原因，以撤回相關申請文件告終。

事實上，自2015年以來，按照證監會行業分類，涉房上市公司，例如廣宇發展、渝開發、棲霞建設、蘇州高新、蘇寧環球、萬業企業、ST雲城的並購重組草案大多以終止審查或不予核準告終。此次證監會對涉房上市公司並購重組及配套融資方面進行調整優化，為房企並購重組提供相關便利。

“復盤歷史上兩次股權融資重啟時期，再融資限制的放寬均能有效促進行業基本面恢復。”銀河證券房地産行業分析師向筆者表示。

2006年至2009年股權融資興起，2008年12月份的“國六條”，指出對有實力有信譽的房地産開發企業兼併重組有關企業或項目，提供融資支援和相關金融服務，2009年銷量隨之大幅反彈。

隨著2015年房企定增大規模啟動，約半數以上房企定增進行重大資産重組，提升了房企資産品質。

2015年和2016年定增規模達到1453億元和1327億元，分別為放開前2014年規模的3.78倍和3.45倍，定增對房企股權融資的貢獻程度達95%以上，成為上市房企股權融資的主要方式。

一位接近頭部房企人士對筆者表示，“目前來看，‘第三支箭’政策對於地産行業無疑是利好的，特別是融資端。接下來要看企業和金融機構如何落實。同時，還要看市場信心，以便及時提振消費端。”

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，資本市場融資開閘導向意義非常明確。恢復涉房上市公司並購重組及配套融資有利於推動地産風險軟著陸，推進行業轉型，打造新的地産運營模式。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對筆者表示，“在重組上市方面，政策提及‘同行業、上下游’整合，實際上也使得建築類等企業獲得重組機會。在此邏輯下，房地産背後的資源會有加速整合的過程，同時促使債務問題在重組中順利化解。”