“以利潤為導向、不盲目追求規模與速度，注重資産升值和財務穩健，推進企業均衡發展”——合生創展

合生創展，正逐步撕下外界對其固有的標簽。4月22日發佈的2020年年報，便已初現端倪，提速之勢，躍然于紙上。

據其年報顯示，報告期內，合生創展實現合約銷售金額約358.34億元，同比增長約53.7%；歸屬公司擁有人凈利潤136.34億港元，同比增長43.7%， 核心利潤127.84億港元，同比增長295.8%。

與此同時，近三年銷售指標複合增長率超過50%，開工、預售面積穩健增長，交付率同比增長133%。在疫情與三條紅線影響下，取得各項經營指標穩健增長，也彰顯其高於同行業的經營能力。究其原因，在於近年來合生創展耗費大量時間和精力，利用科技賦能，推動公司轉型升級，為其現階段持續發展打下了堅實基礎。

合生創展表示，未來將整合世界一流的科技手段，鼓勵和實施業務創新、産品創新，顛覆傳統的商業模式，打造行業平臺；同時，依託成熟的地産、商業、合生活、基建、投資等業務，積極利用區塊鏈、大數據、人工智慧等先進技術，為行業全産業鏈賦能，吸引上下游用戶入住平臺，建設行業生態圈，打造核心競爭力，以實現長期健康發展。

連續兩年“零踩線”

優質土儲&智慧行銷 促業績逆勢上漲

三條細細的紅線，迫使大部分房企“提質降速”，轉向有品質發展的賽道。這條賽道，正是合生創展熟悉的。

在三條紅線未出現的2019財年，合生創展便是內房企中，少數“零踩線”者，2020年亦然。據其年報顯示，報告期內，合生創展剔除預收款後的資産負債率為64%，較上年同期增長約1個百分點；凈負債率80%，較2019年末上升約13個百分點；非受限現金短債比為1.56，較上年同期提升約0.56。

實際上，合生創展長久以來，資産負債率維持在可控範圍內，這也是其長期的管理目標。

除較低的負債水準、健康的財務狀況外，優質豐富的土地儲備，也為合生創展現階段提速發展奠定了基礎。近年來，其主要收入也來自於一線城市及核心經濟區域。

據悉，截至2020年，合生創展土地儲備約3044萬平方米，其中一線城市（北京、上海、廣州、深圳）與惠州總計土儲高達2449萬平方米，佔比80%。

今年，據其管理層透露，土地投資預算將控制在200億元以內，與去年持平。

積極補倉的同時，合生創展堅持“中高端精品發展戰略”，不斷進行産品迭代創新，搭建並升級了“頂級豪宅、中高端品質住宅、寫字樓及公寓”三大住宅産品線，打造了合生·縵係、帝景係、駿景係、國際城等一系列優質産品IP。産品結構不斷優化，在滿足廣大置業人群購房需求同時，確保去化率和資金快速回籠，提高現金流入的水準，將財務健康放在首位；以高端項目提升産品競爭力和品牌溢價、提升利潤空間。

在高端産品領域打造的合生·縵係産品，進一步鞏固了合生創展在高端人居市場的領先地位，縵合·北京及合生·縵雲項目引入國際潮流人居理念，在産品品質、銷售業績及圈層口碑營造方面都表現出引領作用。此外，合生創展在全國五大區域的合生·湖山國際、合生·中央城、縵合·北京、合生杭州灣國際新城及與中國金茂合作開發的東參金茂府、金茂府二期等多個優質項目以提升産品競爭力為導向，貢獻主要營收；昆山合樾蘭亭、廣富匯、佘山東紫園、帝景城等中高端項目也持續熱銷，銷售業績取得歷史性突破。

地産板塊，2020年聚焦産品、配套、服務、生活方式四個維度升級，進一步打造優質人居、優悅體驗、優智服務、優樂共用四大價值，並開展全國業主生日會、合你益起公益活動、購房節、家庭日等活動固化優生活IP，從而形成全維度閉合服務鏈體系，全方面升級業主的居住體驗。在行銷模式創新層面，合生創展將客戶管理、智慧案場、線上交易、智慧交付串聯打通，如打造VR看房、全景樣板間、線上售樓處、直播賣房等平臺，形成“網路看房、實景體驗、行銷預約跟進”的服務閉環，為銷售業績的增長進一步賦能。

 多元業務進入收穫期

打造行業生態圈 實現長期健康發展

得益於新增的投資業務，合生創展的毛利及毛利率得到較大幅度提升。2020年，合生創展毛利為218.32億港元，同比增長133.13%；毛利率由50%升至64%。

2020年，合生創展正式將股權投資業務納入主要業務板塊，通過旗下合生資本平臺進行資本投資及管理，搭建資金、資産、資源全週期資本生態鏈迴圈體系，投資于地産、商業不動産、城市更新、私募股權、二級市場等領域，為投資人創造價值，為合生各平臺板塊生態賦能。報告期內，重點投資高科技、醫療健康、新消費等産業，其貢獻利潤、毛利率遠超過傳統業務板塊。

據管理層透露，未來，投資總量控制在凈資産的三分之一左右，並以中長期持有為目標進行配置，在低息環境下為現金盈餘尋找更高的資本回報及穩定現金流，進一步提升股東價值。

投資業務成為利潤新增長點的同時，合生創展其他多元業務也實現穩步增長。

商業板塊目前已發展輕、重兩大管理平臺，逐漸形成商業不動産和合商科技板塊雙平臺業務，以投資、收益並重為核心經營理念。2020年，合生商業板塊整體收入同比上升24%。其中，不動産業務部分抵消前總營收32.9億港元，實現經營毛利21.3億港元；合商科技實現抵消前營收5.2億港元。

合生活板塊，星級服務與增值服務雙管齊下，實現總收入迅速增長，社區科技收入佔比高企的同時，客戶滿意度再創新高。服務已覆蓋30余座城市，近200個項目，物業管理面積近1億平方米，自主開發的合生活APP用戶量達150萬。目前，正將高品質服務踐行于每個在管項目，多維度佈局社區産業鏈，深度融合物業管理、金融、旅遊、大健康等産業領域，實現社區全場景運營。

基建板塊，也引入先進科技手段，著力打造的雲建設科技平臺系統落地實施，已實現實時監督工程品質和進度。

業績報顯示，期內，合生創展錄得收入343.71億港元，上述物業發展、商業地産投資、物業管理、基建、投資收入分別為190.75億港元、36.25億港元、21.34億港元、15.08億港元與80.3億港元。從毛利貢獻來看，地産板塊、投資板塊、商業板塊、合生活和基建板塊分別貢獻38.6%、35.1%、12.8%、3.6%與10%，投資板塊貢獻47.8%的利潤。

而各個板塊間形成良性迴圈、協同發展，創造出多個穩健持續的利潤增長點，成為合生創展盈利增長的關鍵要素。

塑造平臺型企業

科技賦能産業驅動 加速商業模式創新

經過近年來的組織變革、管理提升與資訊化建設，2020年，合生創展已步入新的軌道，新的運營管理模型明顯得到逐步完善與提升。

依託多元業務佈局，運用智慧化技術及管理方式，以科技平臺為載體，構建從城市更新、地産開發、商業運營管理、物業管理、金融投資、基金管理到智慧服務全生命週期、全産業鏈的智慧管理平臺，實現從地産旗艦向“科技賦能及産業驅動的綜合性投資控股平臺公司”的成功“蝶變”。

在內部，依託資訊化管理系統、智慧管理駕駛艙、智慧管控模型、智慧移動辦公等系列科技平臺、管理體系和考核方式，實現全業務流程的智慧化管控，管理動態實時監控，提升運營管理效能，實現平臺+個人的科技賦能提質增效。

在外部，通過雲建設科技平臺、全場景智慧行銷平臺、智慧客服、智慧社區及商業管理和物業管理自主研發的“合生通、合生活”APP等一系列智慧科技管理系統，快速提升服務管理品質和運營效率，更好的服務於客戶。

未來，合生創展將全面加快資訊化建設，務求實現各項業務自動化和智慧化的管理，並將加快實施商業模式創新，按照輕資産的商業模型，打造全球一流的平臺型企業，整合世界一流的科技手段，鼓勵和實施業務創新、産品創新，顛覆傳統的商業模式，打造行業平臺。

作為一家現代化的企業，合生創展在資訊化、數字化、平臺化管理方面，已走在行業前列，成為房地産行業轉型的樣本，超越行業週期，朝著科技賦能及産業驅動的綜合性投資控股平臺不斷前行。