20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈的貸款市場報價利率(LPR)顯示，一年期LPR為3.85%；五年期以上LPR為4.65%，與6月報價保持不變。

上周(7月13日-7月19日)，央行共開展四次逆回購操作，累計逆回購3300億元。此外，7月15日，央行開展4000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限1年，中標利率2.95%。央行稱，此次MLF操作是對本月兩次MLF到期和一次定向中期借貸便利(TMLF)到期的續做，其中TMLF續做可繼續滾動，總期限為3年。

金融系統全年1.5萬億元讓利指標，下半年LPR報價下行速度將會加快，這意味著同期一般企業貸款利率將有更大幅度的下降。

首先：月內之前的公開市場逆回購利率、MLF利率未下調的背景下，LPR不變已經有預期。同時，在金融系統讓利實體經濟1.5萬億元以及月底可能降準的背景下，對於下一次LPR迎來下降的時間可能會比此前預期較早。

雖然5-6月未降息，但下半年依然值得期待。

1-6月累計，全國一般公共預算收入96176億元，同比下降10.8%。其中，在土地和房地産相關稅收中，契稅3108億元，同比下降2.4%；土地增值稅3254億元，同比下降8.7%；房産稅1398億元，同比下降5.3%；耕地佔用稅757億元，同比下降8%；城鎮土地使用稅1050億元，同比下降7.3%。

1—6月份，全國房地産開發投資62780億元，同比增長1.9%， 1—5月份為下降0.3%。其中，住宅投資46350億元，增長2.6%，增速比1—5月份提高2.6個百分點。

整體看，年內降準降息，給房企已經帶來了相對寬裕的資金面。最近兩個月放緩降息，對於房地産企業融資影響不大

第三：房地産市場小陽春已經出現

1—6月份，商品房銷售面積69404萬平方米，同比下降8.4%，降幅比1—5月份收窄3.9個百分點。其中，住宅銷售面積下降7.6%，辦公樓銷售面積下降26.5%，商業營業用房銷售面積下降20.7%。商品房銷售額66895億元，下降5.4%，降幅比1—5月份收窄5.2個百分點。其中，住宅銷售額下降2.8%，辦公樓銷售額下降28.0%，商業營業用房銷售額下降25.5%。

市場疫情後開始出現了全面復蘇，5-6月單月環比也出現了爆髮式上漲。整體看，疫情的影響在快速的過去。5-6月全國房地産投資開始全面復蘇，從南到北，開工逐漸正常，6月份大部分城市樓市市場都出現了明顯恢復。

開發投資中的房地産住宅投資已經持平，預計上半年整體投資數據有望同比上漲。疫情基本平穩了，各地經濟都在快速復蘇，對於房地産市場來説，5月平均恢復水準已經超過了去年同期的100%，大部分區域已經開始超過之前水準。

第四：各地房貸利率持續下降

整體看，房地産貸款作為相對穩定安全的信貸資産，最近幾個月利率持續下調，雖然LPR出現了2個月平穩，但銀行執行層面的降息一直在持續。而且預計在年內還有繼續降低的可能性。M2同比增速創2017年以來新高。

在疫情之下，全球貨幣大放水，通貨膨脹愈發嚴重，想要保值最佳辦法就是以價格換價值，把貨幣換成保值增值的産品。

1—6月份，東部地區房地産開發投資33940億元，同比增長2.3%，1—5月份為下降0.1%；中部地區投資12272億元，下降4.8%，降幅收窄2.0個百分點；西部地區投資14242億元，增長7.6%，增速提高2.0個百分點；東北地區投資2326億元，增長1.0%，增速提高0.5個百分點。

6月末，商品房待售面積51081萬平方米，比5月末減少691萬平方米。其中，住宅待售面積減少512萬平方米，辦公樓待售面積減少13萬平方米，商業營業用房待售面積減少106萬平方米。

1—6月份，房地産開發企業到位資金83344億元，同比下降1.9%，降幅比1—5月份收窄4.2個百分點。其中，國內貸款13792億元，增長3.5%；利用外資46億元，增長8.0%；自籌資金26943億元，增長0.8%；定金及預收款26474億元，下降7.0%；個人按揭貸款13202億元，增長3.1%。

6月份，房地産開發景氣指數（簡稱“國房景氣指數”）為99.85，比5月份提高0.50點。

整體來看，金融機構讓利1.5萬億才剛開始，下半年的降準降息可能性依然非常大，而且大部分都預期有40個基點的空間；房地産市場已經全面復蘇，降息落空對於房地産市場肯定是利空，但影響有限。此外，從全國房地産市場看，繼續走高將是趨勢，部分城市收緊調控已經出現。

來源：大偉看樓市