隨著近期央行有序引導市場整體利率下行，存款基準利率與市場利率正在實現兩軌合一軌。接受中國證券報記者採訪的專家表示，推進存款基準利率與市場利率並軌不會一蹴而就，需繼續推進貸款市場報價利率（LPR）改革和資管新規實施，進一步豐富流動性投放渠道。

引導存款利率下行

東方金誠首席宏觀分析師王青説，存款基準利率與市場利率將逐漸統一，前者最終淡出，從而實現“政策利率-市場利率-存款利率”有效傳導。

“為防止部分企業向商業銀行套利，同時降低中小銀行負債端成本，提高信貸投放積極性，需完善相關配套措施。”新時代證券首席經濟學家潘向東稱。

貸款利率市場化改革對存款基準利率與市場利率並軌起到助推作用。中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰日前表示，隨著市場利率整體下行，銀行發放貸款收益降低，為與資産收益相匹配，銀行會適當降低負債成本，從而引導存款利率下行。

並軌非一蹴而就

存款基準利率與市場利率並軌並非一蹴而就。中國銀行研究院研究員梁斯表示，商業銀行負債端存款佔比較高，大部分銀行缺乏負債管理能力，一旦取消存款基準利率，將增大商業銀行負債成本管理難度；部分商業銀行尤其是中小銀行缺乏流動性來源，會通過爭奪存款方式補充流動性。

“銀行內部存款業務與金融市場業務分割，內部資金轉移定價（FTP）存在雙軌制。”王青説，由於存在存款基準利率，大多數商業銀行存款業務與金融市場業務基本相互獨立。前者的FTP以存款基準利率為基礎，後者則根據市場利率單獨設置。當前FTP是包括存款在內的銀行産品定價重要工具，因此存款基準利率與市場利率相關性較弱。

拓寬資金來源

梁斯認為，推進存款基準利率與市場利率並軌關鍵在於為中小銀行提供充足的流動性來源。一是政策層面可進一步豐富流動性投放渠道，增大流動性投放覆蓋面。二是增大市場化融資渠道，包括規範化的同業渠道、存單、債券等。

國家金融與發展實驗室特聘研究員、新網銀行首席研究員董希淼強調，考慮到中小銀行負債吸儲難度大、成本高，在存款基準利率與市場利率並軌過程中，應發揮市場機製作用，允許中小銀行採取更大的利率浮動幅度。推動政策性銀行和大型銀行向中小銀行提供低成本資金，支援中小銀行進入銀行間市場開展資産證券化業務等，拓寬資金來源。