運用多種貨幣政策工具 保持流動性合理充裕

穩健仍是貨幣政策主基調

日前，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2019年第二季度例會，分析了國內外經濟金融形勢。會議認為，當前中國經濟呈現健康發展，經濟增長保持韌性，增長動力加快轉換。國內經濟金融領域的結構調整出現積極變化，但仍存在一些深層次問題和突出矛盾，國際經濟金融形勢錯綜複雜，外部不確定不穩定因素增多。業內人士指出，儘管當前外部不確定性增多、國內經濟下行壓力增大，但中國經濟發展長期持續向好的態勢沒有變，貨幣政策繼續堅持穩健的主基調也沒有變。

逆週期調節不搞“大水漫灌”

不久前，世界銀行發佈的最新一期《全球經濟展望》報告下調了今明兩年全球經濟增長預期，認為全球經濟面臨重大下行風險，易受到貿易緊張局勢和金融動蕩影響。不過，報告將2019年中國經濟增長預期維持在6.2%不變，認為中國政府有能力通過貨幣和財政政策應對外部挑戰及其他“逆風”。

對於經濟下行壓力與逆週期調節，中國人民銀行貨幣政策委員會在2019年第二季度例會中認為，要繼續密切關注國際國內經濟金融形勢的深刻變化，增強憂患意識，保持戰略定力，創新和完善宏觀調控，適時適度實施逆週期調節，加強宏觀政策協調。穩健的貨幣政策要鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生産總值名義增速相匹配。

“貨幣政策委員會二季度例會在表述上與一季度相比出現了一些變化。這種變化一方面基於前期政策展現的效果，另一方面也與外部經濟環境的最新變化密不可分。其中，逆週期調節強調‘適時適度’、不搞‘大水漫灌’十分重要。這種表態意味著，穩健的貨幣政策基調不會改變。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受本報記者採訪時説。

中國銀行國際金融研究所不久前發佈的《2019年三季度中國經濟金融展望報告》指出，下半年，中國經濟將繼續保持平穩增長，貨幣政策繼續保持穩健中性，廣義貨幣M2增速在8.5%左右，從而進一步夯實銀行業資産規模增長的基礎。

支援小微企業不遺餘力

貨幣政策委員會強調，要繼續深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，進一步疏通貨幣政策傳導渠道。與此同時，改進小微企業和“三農”金融服務，努力做到金融對民營企業的支援與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應，推動供給體系、需求體系和金融體系形成相互支援的三角框架，促進國民經濟整體良性迴圈。

事實上，結構導向明確的貨幣政策正在為小微企業帶來福音。最新數據顯示，截至2018年末，中國小微企業法人貸款餘額26萬億元，佔全部企業貸款的32.1%，到2018年12月，金融機構新發放的500萬元以下小微企業貸款平均利率為6.16%，較2017年同期下降0.39個百分點。截至2019年5月末，普惠小微貸款餘額是10.3萬億元，同比增長21%，增速比上年末又高出5.8個百分點；普惠小微貸款支援小微經營主體2363萬戶，同比增長35.4%。

趙錫軍表示，近年來，主管部門推動小微企業金融服務不遺餘力，採取“幾家抬”的方式化解小微企業“融資難、融資貴”問題。從數據上看，這些努力取得了很大成果，但與小微企業的發展需要相比還有一定差距。

“如今，貨幣政策的制定和執行更加聚焦改善市場融資環境，越來越多的小微企業也更加珍惜融資機會，努力提高自身發展品質和市場信用。”趙錫軍説。

從“穩”字訣到“準”字訣

業內人士指出，貨幣政策堅持穩健主基調的信心和底氣源自中國經濟長期向好的基本面及預期。

英國國家經濟社會研究院首席經濟學家毛旭新説，作為全球第二大經濟體，中國經濟穩健增長對世界經濟至關重要。儘管面臨國際貿易條件惡化等諸多外部不利因素，但中國通過實施減稅降費、擴大開放等一系列舉措，保持了平穩增長態勢。其中，巨大內需與經濟增長的正向關係不斷增強，挖掘內部潛力既能促進經濟增長，又能滿足人們消費升級的需求。

塞爾維亞貝爾格萊德平等世界論壇主席日瓦丁·約萬諾維奇認為，當前世界經濟動能不足，要想推動世界經濟走上強勁增長之路，必須依靠創新力量。中國一直致力於技術創新、模式創新，創造出眾多新經濟、新業態、新增長點，以網際網路經濟為代表的新經濟形態迅速崛起，以實現新舊動能轉換，為其他國家樹立了榜樣。

“貨幣政策不適合採取‘一刀切’式的‘大水漫灌’，而是應該力求穩健、追求精細化的政策傳導效果。”趙錫軍預計，下半年貨幣政策將進一步專注于應對短期外部風險以及暢通貨幣政策傳導機制，適時、視事預調微調，確保貨幣政策工具的種類、時點、力度、方式精準有效。（記者 王俊嶺）