數據顯示,截至6月2日,A股2023年以來股權募資規模逾5000億元,其中IPO融資規模超1800億元。從主承銷商的市場格局來看,中信證券、中信建投、華泰證券、中金公司“霸榜”前四位,四家券商主承銷市場份額合計超60%。頭部投行市場地位短期難以撼動,收入集中度不斷提升。
業內人士認為,全面註冊制改革對品質把控、發行定價提出了更高要求,驅動券商投行業務模式向“投行+投資+投研”協同聯動的模式轉型。
市場集中度顯著提高
總體來看,據Wind數據,截至6月2日,A股今年以來股權募資規模為5067.65億元,融資家數為310家(按發行日統計,下同),其中IPO融資規模為1831.31億元,融資家數為147家。
Wind數據顯示,今年以來,共有67家投行分食股權承銷蛋糕。從主承銷商的承銷金額排名來看,中信證券排名居首,承銷金額為1074.25億元,市場份額達22.04%;中信建投證券排名第二位,承銷金額為696.82億元,市場份額為14.30%;華泰證券排名第三位,承銷金額為617.92億元,市場份額為12.68%;中金公司以595.31億元的承銷額排名第四位,市場份額為12.22%。上述四家投行主承銷金額總計2984.30億元,市場佔比61.24%。
從今年以來主承銷商的收入情況來看,中信證券以22.93億元的承銷進賬排名居首,市場份額達20.45%;其次為中信建投證券,承銷收入為13.13億元,市場份額為11.71%;排名第三的是海通證券,承銷收入為9.84億元,市場份額為8.78%。此外,華泰證券和中金公司分別以8.15億元和7.30億元的承銷收入分居第四、第五位,市場份額分別為7.27%和6.51%。前述五家券商主承銷收入合計61.36億元,市場份額達54.72%。
從投行競爭格局來看,天風證券研究發現,實行註冊制改革以來,投行收入集中度顯著提高,收入排名前五位的投行市場份額由2017年的38%提升至2023年一季度的52%。
驅動投行業務模式轉型
“今年二季度以來,IPO景氣度回升,但再融資、債權融資仍處低位。”招商證券認為,全面註冊制改革對品質把控、發行定價提出了更高要求,驅動券商投行業務模式向“三投聯動”轉型。
註冊制下直接融資佔比提升,為券商資産端提供更大機遇。同時,上市條件多元化、定價市場化,而跟投制度對券商的定價、投資、投研專業能力也提出了更高要求,券商投行業務將轉變為“投行+投資+投研”協同聯動的模式。全面註冊制改革強化監管執法和投資者保護,壓實監管責任。
在國泰君安證券看來,提升服務實體經濟質效導向下,提升專業能力、補齊功能短板的高品質發展已成必然。國泰君安預計,聚焦科技創新、深耕産業發展、挖掘優質企業併合理定價等專業能力更強的券商將受益於資本市場改革。
此外,頭部券商將受益於“中特估”體系。招商證券認為,在中國特色估值體系下,2023年市場風險偏好提升以及政策利好有望驅動券商業績和估值修復。國信證券認為,2023年伴隨資本市場改革深化,直接融資規模提升,投行業務拓展,國際化業務提速,投行業務收入來源將更加多元化。預計2023年IPO規模將增長12%,再融資規模將增長18%,債券承銷規模將增長20%。
(責任編輯:王擎宇)