今年來40家A股公司發佈估值提升計劃 並購與發展新質生産力成關鍵驅動力

　　3月14日晚，平安銀行與ST中泰相繼披露估值提升計劃。此前，保利發展、廣汽集團、招商港口、首鋼股份等一批企業已披露估值提升計劃。據上證報資訊統計，截至目前，今年以來已累計有40家A股公司發佈“估值提升計劃”。

　　如何有效提升估值？記者梳理髮現，並購與新質生産力是兩大關鍵驅動力。40家公司中，有超30家公司提出“適時開展並購重組”，有20余家公司提出積極開拓新興板塊，培育和發展新質生産力。

　　“發展新質生産力是推動高品質發展的內在要求和重要著力點，並購重組是推動資源優化配置的重要方式，也是上市公司提質增效的重要手段。”長江證券相關研究員表示。

　　超30家公司籌劃開展並購重組

　　“公司將積極把握機遇，推進海外戰略，加大海外投資力度，持續捕捉海外港口投資、重組、並購機會。”招商港口在估值提升計劃中表示，除了全球佈局外，公司還將深度參與國內區域港口資産整合，尋找優質標的及並購重組機會，做強做優做大國內上市資産規模。

　　2月28日，招商港口披露擬以不超過7.14億美元收購巴西Vast公司70%的股權。2024年6月，公司完成收購印尼NPH51%股權，持續完善全球港口網路佈局。

　　廣汽集團披露，將聚焦新質生産力，特別是産業鏈上下游科技創新企業的整合併購機會，通過並購及剝離低效資産，促進業務增長，提高股東回報。公開資訊顯示，廣汽集團在汽車産業鏈上的投資佈局廣泛，涵蓋了新能源、智慧駕駛、汽車晶片、電池研發等多個核心領域。以自動駕駛板塊為例，廣汽集團分別參與了文遠知行、地平線、黑芝麻智慧、速騰聚創、禾多科技、小馬智行等多家産業鏈公司的投資。

　　除了聚焦主業開展並購重組，不少公司也提出了圍繞戰略性新興産業，尋求新的利潤增長點和第二增長曲線。如康欣新材表示，將在條件成熟時，開展跨行業並購，加快向新質生産力轉型步伐，提高上市公司發展品質。

　　“圍繞新能源AI智算、虛擬電廠、微電網等新興業務尋找投資並購機會。”晶科科技表示，將積極應對行業變革，優化資源配置，打造新競爭優勢；通過股權並購、共同設立産業基金等多種方式，拓展新發展領域，實現公司盈利能力和整體估值的提升。

　　聚焦新質生産力提升核心競爭力

　　3月11日，臥龍地産披露2025年度估值提升計劃暨提質增效重回報行動方案，“立足主營業務，培育發展新動能”被列在計劃的第一項。這家老牌地産公司正大力推進向新能源轉型，已完成對龍能電力、臥龍儲能、臥龍氫能及舜豐電力等公司股權的收購。

　　作為首家披露估值提升計劃的銀行，平安銀行將“提升服務實體經濟能力”放在首要位置，提出持續升級零售、對公、資金同業經營策略，全力做好金融“五篇大文章”，持續提升服務實體經濟能力，積極服務新質生産力，全面強化風險防控，踐行金融高品質發展。

　　據統計，40家上市公司主要集中在房地産、鋼鐵、交通運輸等傳統行業。其中，房地産行業有6家公司發佈了估值提升計劃，多家上市房企表示要聚焦新質生産力發展，推動行業轉型升級。

　　陜西房企天地源表示，要主動應對市場的巨大變化和行業的深度調整，聚焦新質生産力及消費升級等新興領域，通過投資並購、資源整合等方式，打造新的競爭優勢，拓展未來發展空間。2025年1月，天地源與西安高新金融控股集團有限公司簽署《戰略合作框架協議》，聚焦包括但不限于未來資訊、未來空間、未來智造、未來健康、未來能源、未來材料等新質生産力産業，整合産業與金融資源，共同實現高品質發展。

　　杭州老牌房企廣宇集團正持續加大對銀發康養業務的投入。2025年初，公司披露擬對杭州廣宇銀發康養産業發展有限公司增資5億元。廣宇集團表示，將積極擁抱大數據和人工智慧技術，持續優化“醫康養機構建設與運營”“養老輔具銷售及適老化改造”“銀發康養産業人才教育培訓”三大核心業務板塊，把銀發康養業務打造成為公司新的營收增長點。

　　記者梳理髮現，淩鋼股份、華錦股份等多家公司在估值提升計劃中錨定能源轉型與低碳發展，從産業佈局、ESG表現等多方面培育發展新質生産力，激活綠色發展新動能。

　　“2025年，公司將抓住鞍淩重組整合融合的機遇，推進智慧製造和綠色低碳發展，全面培育發展新質生産力，增強核心功能，提升核心競爭力。”淩鋼股份在估值提升計劃中表示。2月17日，淩鋼股份公告稱其2290m3高爐工程獲准施工。根據規劃，新項目將替代原有落後産能，優化生鐵産能結構，並推動超低排放改造等綠色發展目標。

　　多措並舉推動價值反映公司品質

　　“我們正在加快制定相關方案，包括持續分紅和引進更多戰略投資者，不過還需要報集團同意後才能實施。”一家上市國企的董事長對記者表示，國資層面和監管層面都已經向公司傳達了相關要求，將儘快落實。

　　在業內人士看來，監管要求是上市公司出臺估值提升計劃的重要原因。此外，已出臺計劃的上市公司多為央地國企，也凸顯了當下國企改革對市值管理考核的約束力。

　　2024年11月15日，證監會出臺《上市公司監管指引第10號——市值管理》指出，股票連續12個月每個交易日的收盤價均低於其最近一個會計年度經審計的每股歸屬於公司普通股股東的凈資産的上市公司(即“長期破凈公司”)，公司應當制定上市公司估值提升計劃，並經董事會審議後披露。

　　估值提升計劃的制定具有一定強制性。根據前文規定，長期破凈公司未披露上市公司估值提升計劃的，證監會可以採取責令改正、監管談話、出具警示函等措施。

　　為提升估值，上市公司多措並舉推動價值反映公司品質：擬定了聚焦主營主業、健全激勵機制、加強投資者關係管理等多樣化的計劃方案，其中包括加大現金分紅力度、積極實施股份回購，鼓勵大股東增持等市場和投資者關注的熱點。

　　在現金分紅方面，首鋼股份擬於2025年發佈未來三年股東回報規劃，計劃每年度以現金方式分配的利潤原則上不低於當年凈利潤的30%；招商港口計劃2024—2026會計年度每年分紅比例不低於40%。

　　此外，瑞康醫藥、金能科技、武商集團等多家公司均表示將增加分紅頻次。山東路橋表示，後續公司將根據經營狀況和財務情況，推行一年多次分紅。

　　在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，分紅、並購等估值管理工具能夠幫助上市公司修復破凈狀態，但若缺乏盈利能力支撐，其估值修復或難以持續。

　　“從長期來看，穩經營、提質效的執行力最為關鍵。”業內人士認為，對於已經披露估值提升計劃的上市公司，應從中長期提升發展品質，實現公司價值挖掘和回歸，以吸引長期資金的流入，推動公司投資價值合理反映公司品質，避免淪為“合規性應付”。