銷售費用再遭深交所問詢 四環生物破冰路漫漫

　　6月30日，江蘇四環生物股份有限公司(以下簡稱“四環生物”)再次收到深交所的年報問詢函。同去年收到的年報問詢函(2018年年報問詢)一樣，深交所又對其銷售費用進行了問詢。不同的是，此次問詢，深交所要求四環生物説明2019年公司營收增長情況下，銷售費用卻下降的原因等事項，而上次問詢，深交所要求其説明公司銷售費用遞增等事項。

　　問詢不斷，銷售費用再遭質

　　經濟日報-中國經濟網記者查詢數據發現，自2016年銷售費用上億元後，四環生物的銷售費用一直居高不下。2016至2019年，其銷售費用依次為1.056億元、1.682億元、2.200億元、1.513億元。值得注意的是，2018年四環生物營收3.955億元，但銷售費用卻高達2.2億元；2019年銷售費用又大幅下降至1.513億元，同比下降31.23%，而2019 年營收4.18 億元，同比增長5.65%。

　　四環生物年報“公司未來發展的展望”部分稱，兩票制推行前，公司銷售模式為以代理價將産品銷售給經銷商，由經銷商承擔市場開發及宣傳推廣費用。兩票制後，公司銷售模式轉變為以略低於中標價的價格銷售給經銷商，經銷商不再承擔市場推廣開發工作，僅起配送作用。公司需投入很大的成本進行市場的接管、宣傳、學術推廣、調研及維護等。同時，為了開拓市場，公司必須進行調研並開發新的應用領域，為此需要投入大量的産品市場調研費、産品上市後臨床再評價及宣傳費用，這些推廣費均由公司承擔，導致公司近幾年相關費用有較大幅度的增長。

　　對此，深交所要求四環生物説明兩票制推行導致公司相關費用有較大幅度增長的具體含義，進一步説明在2019 年營業收入增長的情況下，公司銷售費用大幅下降的原因，年報中披露的上述非財務資訊與財務資訊是否一致，是否存在虛假記載或誤導性陳述；此外，結合行業政策、可比公司等情況，説明公司銷售費用水準是否合理；對比2018 年銷售費用支付情況，説明2019 年銷售費用大幅下降涉及的主要對象及金額，並説明是否屬於關聯方。

　　同時，針對2019 年研發費用4,297.91 萬元，同比增長241.54%這一現象，深交所要求四環生物説明各研發項目所處研發階段及累計研發投入情況，研發費用主要支付對象；結合研發費用資本化標準，説明公司研發費用會計處理的合理性及依據。

　　信披違規，1年24名高管被警告罰款

　　此外，深交所還對四環生物實控人等事項進行問詢。2020年4月25日，四環生物披露年報稱，根據中國證監會下發的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，陸克平不晚于2014年5月23日成為四環生物實際控制人，最終認定以中國證監會的行政處罰決定書為準。4月27日四環生物披露的公告顯示，公司及相關當事人收到中國證監會下發的《行政處罰決定書》、《市場禁入決定書》及《結案通知書》，陸克平不晚于2014年5月23日成為四環生物實際控制人。

　　對此，深交所要求四環生物根據上述文件的具體內容，核實公司年報中對於股權結構、關聯交易等的相關資訊披露是否準確、完整，是否存在其他應披露未披露的資訊。

　　記者注意到，在5月18日中國證監會出具的一份行政處罰決定書中，由於存在“2014年至2018年年度報告披露的實際控制人資訊存在虛假記載，2014年年度報告未按規定披露關聯交易，在限制交易期限內違規買賣股票、未按規定履行上市公司收購公告和發出收購要約等義務”等行為，證監會對四環生物、實控人陸克平等13名責任人員予以處罰。

　　事實上，四環生物年報顯示，2019年公司24名董事、高管因信披違規被警告、罰款。公司董事孫國建、實控人陸克平更是被市場禁入。其實，天眼查顯示，早在2007年、2013年、2017年，四環生物就曾因違規被處罰過。

醫藥+農林，破冰路漫漫

　　四環生物是一家集研發、生産、銷售于一體的醫藥上市公司。從事的主要業務包括藥品、保健品的研發、生産和銷售。近年來，公司在立足原有醫藥産業的基礎上，積極發展生態農林産業，包括用材林的種植、銷售以及綠化園林工程業務。

　　在2019年年報中，四環生物也明確表示，公司目前的發展戰略是立足於生物醫藥製造，同時，發展生態農林産業，培育新的利潤增長點，實現雙輪驅動。

　　然而，四環生物轉型農林産業以來，來自農林行業的收入比重並不大，醫藥仍是公司營收主力。2019年，四環生物實現營收417,878,239.86元。其中，醫藥行業營收337,557,673.22元，佔比80.78%；用材林行業營收30,336,806.62元，佔比7.26%；景觀工程營收28,162,408.25元，佔比6.74%；養護工程營收1,207,765.96元，佔比0.29%；苗木營收19,738,047.00元，佔比4.72%，其他業務營收875,538.8元，佔比0.12%。

　　數據顯示，近年來四環生物的業績總是飄忽不定，2011年至今，竟有5年扣非凈利潤為負值。對此，有分析認為，四環生物業績長期處於低迷狀態與其多元化轉型不無關係。

　　值得注意的是，2019年，四環生物存貨達556,490,664.62元，佔總資産比例60.76%。此外，在股票方面，截止7月3日質押總比例32.73%，質押總股數3.37億股，質押總筆數13筆。