受政策及市場等因素影響,疊加大幅商譽減值,虧損正成為不少文化傳媒類公司不得不正視的現狀。
數據顯示,主流的20家影視上市公司中,17家公司歸母凈利潤同比下滑,僅3家公司實現利潤增長或虧損收窄。
廣發證券研報認為,傳媒行業2018年受到商譽減值拖累,行業轉為虧損,2019年起,預計商譽減值的影響會逐步減弱,但短期內行業走出盈利頹勢需要時間驗證。
影視公司業績承壓
去年年中,隨著“陰陽合同”事件的不斷發酵,天價片酬、明星工作室納稅政策等話題站上風口浪尖,甚至業內有聲音認為,2018年,影視行業寒冬已至。
東北證券研報指出,截至2018年12月31日,傳媒板塊較年初下跌38.97%,全年整體PE約為25倍,市盈率處於十年曆史最低區間內。
根據國家廣電總局統計數據來看,2018年,持有《電視劇製作許可證(甲種)》的機構數已從2014年的137家降至113家;今年一季度,共有242部電視劇備案,集數共計9071集,與上年同期相比總量下降20.59%。
輿論進一步傳導,使得相當一部分影視公司2018年業績承壓。
據統計,主流的20家影視相關上市公司中,僅有3家在去年實現了凈利潤同比增長,分別為中國電影、光線傳媒、北京文化。其中,中國電影以14.95億元居於凈利潤榜首,同比增幅達54.85%。
華誼兄弟、萬達電影、華策影視、唐德影視、慈文傳媒等在內的多家老牌影視公司,其2018年凈利潤均出現不同程度的下滑,深受輿論關注。
其中,華誼兄弟2018年實現營業收入38.9億元,同比下降1.4%;凈利潤虧損10.93億元,同比下降231.97%。這也是華誼兄弟自2009年上市以來首年虧損。年報顯示,2018年,華誼分別對張國立主導的浙江常升、馮小剛主導的東陽美拉計提商譽減值2.4億元、3億元。這部分金額也極大的影響到了當期利潤。
唐德影視2018年公司實現營業收入3.72億元,同比下降68.52%;凈利潤虧損9.27億元,同比下降581.55%。值得注意的是,受去年演員高雲翔、范冰冰等人的負面影響,唐德影視兩部熱門劇集《巴清傳》、《阿那亞戀情》擱淺。而根據4月29日公司一季報顯示,范冰冰已退出唐德影視十大股東之列。
業內有聲音認為,以往被資本市場看作是“香餑餑”的明星IP,眼下似乎正成為“燙手山芋”。有分析人士提到,資本綁定明星,曾是能賺得盆滿缽滿的交易,但隨著行業監管收緊、明星片酬調整、稅收政策調整,上市公司與明星的深度捆綁,一招不慎就會落得滿盤皆輸。
此外,還有多家影視類相關公司在年內面臨著前所未有的艱難處境,大額債務違約、資金鏈斷裂、訴訟纏身等情況屢見不鮮。
其中,印紀傳媒在2018年實現營收3.62億元,同比減少83.44%,凈利潤虧損17.86億元,同比下滑332.37%;中南文化2018年實現營收9.7億元,同比下降36.4%,凈利潤-21.01億元,扣非凈利潤-22.71億元,同比下降1051.77%;而樂視網2018年虧損達40.96億元,營收15.58億元,同比下降77.8%,已經走到退市邊緣。
高溢價並購後遺症顯現
多家上市公司鉅額虧損的背後,是高溢價並購帶來的商譽爆累。
往前追溯,2015年文化傳媒公司並購擴張進入白熱化,Wind數據顯示,當年傳媒行業內共發生並購196起,涉及資本約893.83億元;2016年,這一數據再度提高至278起。
舉例來看,2014年文投控股以23.2億元收購的綦建虹控股的耀萊影城100%股權,承諾2014年-2017年扣非凈利潤分別不低於1.45億元、2.20億元、3.10億元及3.38億元。在順利完成業績對賭後,2018年耀萊影城業績變臉,報告期內實現營收15.5億元,凈利潤-6.4億元。與此同時,文投控股2018年實現營收20.9億元,同比下降8.4%;實現凈利潤-6.9億元,同比下降258.22%。
同樣情況也出現在華錄百納身上,2014年,其斥資25億元收購綜藝節目製作公司廣東藍火,此後3年時間內,廣東藍火成功完成與華錄百納三年累計凈利潤7.63億元的業績對賭。但在2018年1月份-10月份,廣東藍火子公司喀什藍火的凈利潤降為-4.76億元。華錄百納2018年年報顯示,報告期內,公司實現營收6.30億元,同比下降71.99%,凈利潤虧損34.17億元,同比下降3201.19%。
業界有聲音認為,上市公司集中在2018年大額計提商譽,做低業績,意在將商譽風險一次性解決,有利於未來公司業績釋放。
與此同時,在過去一年傳媒板塊二級市場持續震蕩的背景下,大量影視公司控股股東股權質押率風險被放大,甚至部分公司已面臨實控人變更的局面。
Wind數據顯示,截至2018年12月31日,當代東方、印紀傳媒、聚力文化、眾應互聯、佳雲科技、華錄百納等6家公司的大股東累計質押數佔持股數比例的100%,共有36家公司的控股股東質押股權比例佔所持股份的90%以上。此外,包括東方網路、當代東方、驊威文化、中南文化等在內的多個公司,都出現了公司實控權變更的情況。
可以説,2018年是整個傳媒行業大調整的一年,多重因素導致行業表現不佳,2019年以來情況有了明顯的好轉,有傳媒行業研究員認為,至暗時刻已經過去。
(責任編輯:王晨曦)