在監管層循序漸進推進逆週期調節的背景下,轉融券業務自7月11日起暫停。交易所融券保證金比例由不得低於80%提升至100%,私募基金由不得低於100%提升至120%,7月22日起實施。券商作為向投資者直接提供融資融券服務的主體,為落實監管部門要求,已第一時間開展系統測試和業務培訓。
“此次融券新政策基本上是延續年前的措施,系統不用升級改造,所以落地和響應都會立竿見影。”有券商人士告訴記者,7月11日是轉融券正式暫停的第一天,具體數據最快在7月12日才會更新顯示,此後轉融券的存量將逐步了結。
券商積極響應落實
此次融券政策的進一步調整被看作是監管部門呼應市場訴求的表現。受訪人士認為,暫停轉融券、提升融券門檻,有望帶動中小投資者信心企穩回升。
東興證券非銀分析師劉嘉瑋説,這次調整表明瞭監管層對於堅定呵護市場順暢運作、保護投資者權益、提升投資者獲得感的決心,有助於提振投資者信心,預計未來權益市場波動有望顯著下降。
政策調整獲得券商積極貫徹和響應。某中型券商兩融人士表示:一是及時落實監管要求,執行融券最新措施;二是測試系統,做好7月22日上線的準備;三是進行業務培訓,讓一線人員了解政策。
部分券商適時調整了融券業務規則。近日,東興證券公告擬於7月15日啟用融券變相T+0交易限制功能,客戶在同一交易日內,進行兩融標的融券賣出操作後,無法就同一標的進行擔保品買入或融資買入操作。同樣地,客戶在同一交易日內,進行擔保品買入或融資買入兩融標的證券後,無法就同一標的進行融券賣出操作。
部分券商還進一步加強了融資融券業務適當性管理。山西證券公告稱,自7月1日起,公司對風險承受能力測評結果與融資融券業務風險等級不匹配客戶的合約展期進行限制。具體措施包括三個方面,涉及保守型及穩健型客戶、平衡型客戶的展期規定。
轉融券餘額下滑近八成
從數據上看,融券市場對權益市場的理論影響力已然大幅下降。
2023年8月以來,中國證監會採取了一系列加強融券和轉融券業務監管的舉措,包括限制戰略投資者配售股份出借,上調融券保證金比例,降低轉融券市場化約定申報證券劃轉效率,暫停新增轉融券規模等。全市場融券及轉融券業務規模持續壓降,對於市場的影響不斷減弱。
截至7月10日,融券和轉融券餘額分別為318.51億元、300.07億元。與2023年8月初相比,分別下降65.97%、78.20%;同期,融券和轉融券余量分別下降38.87%、70%,兩者最新值分別為62億股和24.36億股。
據申萬宏源研究所金融工程首席分析師朱嵐統計,轉融券餘額中,按券種對應指數,屬於滬深300、中證500、中證1000和中證2000指數的標的的餘額佔比分別為36.38%、32.07%、23.08%和2.5%。有轉融券餘額的標的中,轉融券餘額與標的總市值之比大於1%的僅有1隻,有79.57%的標的的轉融券餘額與標的總市值之比小于0.1%。
轉融通業務月度數據顯示,2024年2月至5月,4個月的月均新合約融出金額“斷崖式”下降。與此前的4個月相比,月均金額下降86.31%;展期融出金額下降幅度相對略小,約為35.89%。2024年5月單月展期融出的轉融券交易金額共792.2億元。朱嵐預計,未來2個月,該交易額將迅速衰減。
(責任編輯:王晨曦)