2020年是券業大年。隨著註冊制、再融資新規等政策落地,我國資本市場迎來發展歷史機遇期。券商作為最重要的仲介方,直接享受市場深化改革的紅利。在改革中,頭部券商乘風而起爭做“航母”,中小券商因勢利導挖掘差異化競爭優勢,但也有部分券商逐漸“掉隊”。
截至8月31日,A股39家券商半年報披露完畢。wind數據顯示,有29家券商營收同比增長,10家券商營收同比下降;有31家券商凈利潤同比增長,8家券商凈利潤同比下降。在上半年火熱的行情下,海通證券、中原證券、西南證券、方正證券、長江證券、國聯證券、太平洋等7家公司營收、凈利潤“雙降”,東興證券“增收不增利”,中泰證券、東北證券、山西證券“增利不增收”。
年報顯示,券商業績下滑原因各不相同,但都能反映出這些公司存在的結構性問題。如太平洋因股票質押式回購業務頻繁“踩雷”進而導致投資收益下降9成,這説明公司在風控層面要加強改進。
太平洋深陷股質旋渦
wind顯示,營收增長最快的A股券商是紅塔證券。今年上半年,紅塔證券錄得收入24.56億元,較去年同期的7.52億元增長226.2%。公司稱,上半年營收增長主要係貨幣政策寬鬆、流動性充裕,A股成交量逐步增加,公司各項業務收入隨之增長。
上半年,營收下降最快的券商是太平洋。太平洋上半年實現營業收入4.95億元,同比下降53.76%;實現歸母凈利潤0.53億元,同比下降85.21%。
半年報顯示,公司收入下降主要係證券投資業務受股票質押違約處置證券股價下跌影響,整體投資業績下降94.03%。2020H1,公司證券投資業務整體實現收3388.30萬元,較上年同期減少53381.59萬元。
根據太平洋半年報及相關公告,公司因股票質押業務或債券交易“踩雷”祥源文化、康得新、當代文化、永泰能源、貴人鳥、天神娛樂等。此外,太平洋還接連收到監管部門的處罰單。今年以來,太平洋子公司因經營混亂、合規失效、風控不到位等問題遭到內蒙古證監局、雲南證監局的處罰。
西南證券四大業務“全線收跌”
在39家A股券商中,除了太平洋,還有6家券商在今年上半年都出現了營收和凈利潤“雙降”。
上半年, 海通證券實現營業收入177.88億元,同比下降1.58%;實現凈利潤54.83億元,同比下降0.78%。公司稱,收入下降係子公司收入減少所致。據半年報,海通證券控股子公司海通國際上半年實現營收3219.56百萬元,較上年同期的3614.2百萬元下降10.91%。上半年,作為瑞幸咖啡的聯合保薦人,海通國際捲入瑞幸造假風波,降低了保薦成色。
中原證券上半年實現營業收入12.5億元,同比下降2.89%;實現凈利潤0.31億元,同比下降87.14%。公司稱,凈利潤下降主要係自營及境外業務收入同比下降及公司計提減值準備同比增加所致。據公司公告,中原證券因股質業務踩雷的上市公司包括新光圓成、銀禧科技、科迪乳業等,其中科迪乳業已被立案調查。
西南證券上半年實現營業收入16.22億元,同比下降5.14%,公司稱主要係公司公允價值變動收益減少;實現歸母凈利潤4.28億元,同比下降12.65%。2020年上半年,西南證券公允價值變動收益為2.45億元,較上半年同期下降45.39%。
事實上,西南證券的經紀業務、自營業務、投資銀行業務、資産管理等四項業務“全線收跌”。2020H1,上述四項業務分別實現收入8.73億元、6.66億元、1億元和0.15億元,同比分別下降5.32%、4.42%、24.18%和71.41%。
上半年,方正證券實現營業收入33.93億元,同比下降5.45%,公司稱主要係公司控股子公司方正中期期貨全資子公司業務轉型停止現貨業務所致;實現歸母凈利潤6.42億元,同比下降15.95%,公司稱主要係本期行情影響導致各項收入支出變化所致。
長江證券今年上半年實現營業收入33.29億元,同比下降10.71%;實現凈利潤9.42億元,同比下降13.35%。分業務看,長江證券上半年證券自營業務收入下降較多,實現收入5.33億元,同比下降50.41%。
值得一提的是,受益於A股活躍的交投行情,國內134家券商合計實現自營業務收入
702.74億元,較2019上半年的620.60億元同比增長13.24%。而長江證券的自營收入增速大幅下滑,與行業趨勢相反。長江證券稱,自營收入下降較多主要係國內二級市場主要指數漲幅小于去年同期且分化,行情受新冠疫情影響也較為震蕩。
今年剛上市的國聯證券交出了首份財報。上半年,國聯證券實現營收8.22億元,同比下降3.42%;實現凈利潤3.21億元,同比下降9.84%。分業務看,公司信用交易業務和證券投資業務分別較2019年上半年減少了28.31%和29.65%,是收入下降的主因。
業績分化明顯
wind數據顯示,2020年上半年,中信證券以267.43億元的營收位居榜首,高出排名第二的海通證券近90億元,高出約50%;2019年,中信證券營收為431.4億元,高於排名第二的海通證券87億元,高約25%。從上半年的營收數據看,中信證券已經拉大與海通證券的差距。
39家A股券商業績情況39家A股券商業績情況
上半年營收墊底的A股券商是太平洋,僅錄得收入4.95億元,中信證券營收是太平洋的54倍。2019年,中信證券的營收是排名墊底的華林證券的43倍。今年上半年,頭部券商與中小券商的差距有進一步拉大的趨勢,分化明顯。
wind數據顯示,39家A股券商中,營收排名第二至第五的券商分別是海通證券、國泰君安、華泰證券和廣發證券,上半年營收都超過了百億元。
上半年,凈利潤排名第一的A股券商還是中信證券,實現89.26億元利潤,高出排名第二的華泰證券25億元。上半年凈利潤墊底的A股券商是中原證券,僅有0.3億元,為中信證券的一個零頭。
凈利潤排名第二至第五名的券商分別為華泰證券、海通證券、國泰君安和廣發證券,今年上半年的凈利潤都超過了50億元。除海通證券外,其他三家券商營收、凈利潤都同比增長。
(責任編輯:張倩蓉)