編者按:4月2日,揚州海昌新材股份有限公司(以下簡稱“海昌新材”)首發上會。海昌新材擬於深交所創業板上市,計劃公開發行股份數量不超過2000萬股,保薦機構為華創證券。海昌新材本次擬募集資金2.43億元,分別用於揚州海昌新材股份有限公司新建4000噸高等級粉末冶金零部件項目、揚州海昌新材股份有限公司粉末冶金新材料應用研發中心技術改造項目。
2016年至2019年1-6月,海昌新材實現營業收入分別為1.14億元、1.45億元、1.68億元、8826.90萬元,實現歸屬於母公司股東的凈利潤分別為3459.73萬元、3778.18萬元、4604.63萬元、2890.50萬元,公司經營活動産生的現金流量凈額分別為3729.94萬元、3320.53萬元、3642.70萬元、3559.09萬元。海昌新材2017年、2018年經營活動現金流量凈額低於同期凈利潤。
2016年至2019年6月30日,海昌新材應收賬款賬面餘額分別為3716.63萬元、5081.56萬元、6003.74萬元、5900.06萬元,佔主營業務收入比例分別為32.63%、35.02%、35.80%、66.86%。
2017年、2018年,公司應收賬款增幅高於主營業務收入增幅。報告期內,應收賬款同比增幅分別為36.72%、18.15%、-1.73%,主營業務收入同比增幅分別為27.38%、15.57%、5.24%(年化)。
報告期內,公司應收賬款週轉率下降,分別為3.35次、3.30次、3.03次、1.48次,低於同行業上市公司應收賬款週轉率平均值3.56次、3.46次、3.25次、1.53次。
2016年至2019年6月30日,海昌新材存貨金額分別為1572.67萬元、1921.95萬元、2621.64萬元、3751.09萬元。其中,庫存商品佔存貨的比例分別為38.06%、40.93%、37.30%、27.98%。
海昌新材2018年毛利率下滑。2016年至2019年1-6月,海昌新材綜合毛利率分別為44.36%、46.51%、42.29%、42.01%,高於同行業可比公司平均水準。同行業可比公司綜合毛利率平均值分別為46.20%、44.85%、41.73%、39.45%。
2016年至2019年6月30日,海昌新材負債總額分別為3032.74萬元、3321.20萬元、3849.81萬元、4433.36萬元,資産負債率分別為14.99%、14.07%、13.75%、14.09%。
海昌新材收入主要來自其前五大客戶。2016年至2019年1-6月,公司向前五大客戶(按合併口徑統計)的銷售額佔當期營業收入的比例分別為85.11%、88.86%、87.72%、84.05%。
2016年至2018年,海昌新材研發費用率下滑。報告期內,公司研發費用分別為599.70萬元、672.55萬元、749.71萬元、451.96萬元,佔營業收入比例分別為5.26%、4.63%、4.47%、5.12%。
公司前後發佈的兩版招股書中丙烷和液氨的部分消耗量、平均單價數據對不上。2019年5月9日報送招股書顯示, 2017年度、2018年度,丙烷的消耗量為32.15噸、43.35噸,平均單價分別為6317.87元/噸、4594.47元/噸。2018年,液氨消耗量為139.08噸,平均單價為2938.55元/噸。
2019年10月23日報送招股書顯示, 2017年度、2018年度,丙烷的消耗量為73.30噸、90.85噸,平均單價分別為6311.38元/噸、6346.66元/噸。2018年,液氨消耗量為124噸,平均單價為3295.91元/噸。
招股書顯示,海昌新材報告期內董監高變動頻繁。2017年2月21日,董勝辭去董事補選張君為董事;2018年6月26日,徐曉玉辭去董事補選周廣華為董事;2018年10月31日,張君辭去董事補選許衛紅為董事。2017年5月24日,黃雁宇辭去監事會主席及監事,增補翟高華為監事;2017年2月6日,董勝辭去總經理聘任周光榮為總經理;2017年4月29日,龍斌辭去副總經理……
據投資時報報道,海昌新材收購全資子公司,未展開經營卻直接登出。2015年5月,海昌有限收購美特粉末100%股權,姜曉琴代范雲奇與海昌有限簽署《股權交割證明》。招股説明書披露,報告期內美特粉末未開展實際經營,僅通過向海昌新材出租土地和廠房取得租金收入。2017年7月,美特粉末刊登登出公告。一個月後,海昌新材召開股東大會,決定將美特粉末擁有的土地使用權、房屋所有權無償劃轉至公司。2017年12月,美特粉末完成登出。
中國經濟網記者向海昌新材證券事務部發去採訪提綱,截至發稿未收到回復。
粉末冶金製品生産企業擬創業板上市
海昌新材是一家專注于粉末冶金製品的研發、生産和銷售的高新技術企業,主要向電動工具、汽車、辦公設備、家電等領域的客戶批量生産銷售定制化的粉末冶金零部件,目前可生産包括齒輪、軸承、結構件、齒輪箱、鏈輪、轉子、偏心凸輪、擺臂等1500余種粉末冶金零部件。
截至2019年10月22日,招股説明書籤署日,周光榮、徐曉玉二人分別直接持有公司股份比例為57.33%和16.67%,為公司前兩大股東;周光榮為公司控股股東,與此同時,周光榮、徐曉玉還通過海昌協力間接持有海昌新材503.00萬股股份,佔公司總股本的8.38%。周光榮和徐曉玉為夫妻關係,直接或間接合計持有海昌新材82.38%的股份,能夠對公司實施絕對控制,係海昌新材的共同實際控制人。
周光榮,男,1970年2月出生,中國國籍,無永久境外居留權,大專學歷,現任公司董事長、總經理。1993年8月至1999年7月,任職于揚州保來得科技實業有限公司,擔任職員;1999年8月至2001年1月,任職于蘇州金鼎貿易公司,擔任職員;2001年1月至2016年6月,任職于海昌有限,擔任執行董事兼總經理;2005年3月至2014年5月,任職于揚州博星科技發展有限公司,擔任執行董事兼總經理;2007年7月至2008年10月,任職于揚州海昌科技有限公司,擔任執行董事兼總經理;2008年6月至2010年5月,任職于揚州新海昌粉末冶金有限公司,擔任執行董事兼總經理;2008年12月至2017年12月任職于揚州美特粉末冶金有限公司,擔任執行董事兼總經理;2015年4月至今任職于揚州海昌協力股權投資合夥企業(有限合夥),擔任執行事務合夥人;2016年6月至今,擔任海昌新材董事長;2017年2月至今,兼任海昌新材總經理。
徐曉玉,女,1972年3月出生,中國國籍,無永久境外居留權,大專學歷。1994年7月至1996年8月,任職于揚州發電廠;1996年9月至1999年7月,就讀于揚州廣播電視大學;1999年8月至2001年1月,任職于蘇州金鼎貿易公司,擔任職員;2001年8月至2016年6月,任職于海昌有限,擔任職員;2015年5月至2017年12月,任職于揚州美特粉末冶金有限公司,擔任監事;2016年6月至2018年6月,任職于海昌新材,擔任董事;現任職于公司行政人事部。
海昌新材本次擬募集資金2.43億元,其中1.81億元用於揚州海昌新材股份有限公司新建4000噸高等級粉末冶金零部件項目、6217.10萬元用於揚州海昌新材股份有限公司粉末冶金新材料應用研發中心技術改造項目。
董監高變動頻繁
招股書顯示,海昌新材報告期內董監高變動頻繁。
董事會成員變動方面,2017年2月21日,公司2017年第一次臨時股東大會,董勝辭去董事補選張君為董事;2018年6月26日,公司2017年度股東大會,徐曉玉辭去董事補選周廣華為董事;2018年10月31日,公司2018年第一次臨時股東大會,張君辭去董事補選許衛紅為董事。
監事會成員變動方面,2017年5月24日,公司2017年第二次臨時股東大會,黃雁宇辭去監事會主席及監事,增補翟高華為監事;2017年5月24日,公司第一屆監事會第四次會議選舉翟高華為監事會主席。
高級管理人員變動方面,2017年2月6日,公司第一屆董事會第六次會議董勝辭去總經理聘任周光榮為總經理、聘任佘小俊為副總經理;2017年4月29日,公司第一屆董事會第七次會議龍斌辭去副總經理;2017年5月20日,公司第一屆董事會第八次會議聘任遊進明、黃雁宇為副總經理。
證監會發審委在向公司反饋意見時指出:發行人董事會由5名董事組成,其中獨立董事2名。最近2年內,發行人3名非獨立董事中的2名發生變動,發行人總經理髮生變動。請發行人説明上述董事、高級管理人員的變動原因,説明發行人是否符合最近2年內董事、高級管理人員沒有發生重大變化的發行條件。請保薦機構、發行人律師進行核查並表明確意見。
連續兩年經營性現金流低於凈利潤
2016年至2019年1-6月,海昌新材實現營業收入分別為1.14億元、1.45億元、1.68億元、8826.90萬元,實現歸屬於母公司股東的凈利潤分別為3459.73萬元、3778.18萬元、4604.63萬元、2890.50萬元。
海昌新材2017年、2018年經營活動現金流量凈額低於同期凈利潤。報告期內,公司經營活動産生的現金流量凈額分別為3729.94萬元、3320.53萬元、3642.70萬元、3559.09萬元。
其中,公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為1.15億元、1.36億元、1.58億元、8872.00萬元。
公司稱,2017年度、2018年度經營活動現金流量凈額均低於凈利潤,主要是由於經營性應收、應付項目以及存貨變動、未實現的匯兌損益導致的。隨著産銷規模的擴大,公司的應收賬款增幅較大,與此同時存貨及其他與經營相關的採購付現成本同時增加,再加上公司持有的外幣經營性貨幣資産、外幣銀行存款賬戶按期末的匯率形成的未實現的匯兌損益的影響,綜合導致2017、2018年度經營活動現金流量金額均低於當期凈利潤。
應收賬款增幅高於營業收入增幅
2016年至2019年6月30日,海昌新材應收賬款賬面餘額分別為3716.63萬元、5081.56萬元、6003.74萬元、5900.06萬元,佔主營業務收入比例分別為32.63%、35.02%、35.80%、66.86%。
2017年、2018年,公司應收賬款增幅高於主營業務收入增幅。報告期內,應收賬款同比增幅分別為36.72%、18.15%、-1.73%,主營業務收入同比增幅分別為27.38%、15.57%、5.24%(年化)。
報告期內,公司應收賬款週轉率分別為3.35次、3.30次、3.03次、1.48次,低於同行業上市公司應收賬款週轉率平均值3.56次、3.46次、3.25次、1.53次。
公司表示,相較同行業可比公司,公司的應收賬款週轉率略低於算術平均值,主要原因是大部分客戶為外銷,結算週期相對較長,導致公司的應收賬款週轉率與同行業公司相比略低。
2019年上半年末存貨3751萬元
2016年至2019年6月30日,海昌新材存貨金額分別為1572.67萬元、1921.95萬元、2621.64萬元、3751.09萬元。
其中,庫存商品金額分別為598.63萬元、786.60萬元、977.89萬元、1049.47萬元,佔存貨的比例分別為38.06%、40.93%、37.30%、27.98%。
據招股書,公司庫存商品在存貨中所佔比例較高,主要原因是雖然公司一般採用訂單式生産,但同時會根據訂單及銷售預測設定安全庫存量,以保證及時滿足客戶的臨時訂單需求。隨著公司銷售規模的擴大,報告期各期末庫存商品逐年增加。2019年6月末,庫存商品餘額較期初增幅較大,主要原因是本期産能有所擴大公司根據7月、8月的訂單需求合理進行備貨所致。
報告期內,公司存貨週轉率分別為4.79次、4.44次、4.26次、1.61次,高於同行業可比公司存貨週轉率平均值4.61次、4.14次、3.99次、2.51次。
2018年毛利率下滑4.22個百分點
2016年至2019年1-6月,海昌新材綜合毛利率分別為44.36%、46.51%、42.29%、42.01%,主營業務毛利率分別為44.34%、46.50%、42.28%及42.00%。
報告期內,公司毛利率略高於同行業可比公司平均水準。同行業可比公司綜合毛利率平均值分別為46.20%、44.85%、41.73%、39.45%。
報告期內,公司境外銷售毛利率高於境內銷售毛利率3-5個百分點,境內和境外銷售的毛利率均呈現先升後降趨勢。
其中,境內銷售毛利率分別為42.30%、43.15%、39.42%、38.09%;境外銷售毛利率分別為45.50%、48.19%、43.81%、43.91%。
2019年上半年末負債4433萬元
2016年至2019年6月30日,海昌新材負債總額分別為3032.74萬元、3321.20萬元、3849.81萬元、4433.36萬元。
報告期內,公司資産負債率分別為14.99%、14.07%、13.75%、14.09%。
報告期內,公司負債主要由流動負債構成,流動負債佔負債總額的比例分別為97.17%、97.33%、98.66%、98.92%。
報告期內,公司沒有短期借款和長期借款。
海昌新材負債主要為應付賬款。報告期內,公司應付賬款分別為1919.30萬元、1950.75萬元、2594.43萬元、3305.92萬元,佔流動負債的比例為65.13%、60.35%、68.31%、75.39%。
前五大客戶營業收入佔比超80%
海昌新材收入主要來自其前五大客戶。2016年至2019年1-6月,公司向前五大客戶(按合併口徑統計)的銷售額佔當期營業收入的比例分別為85.11%、88.86%、87.72%、84.05%。
其中,第一大客戶史丹利百得(Stanley Black & Decker)的銷售佔比分別為51.38%、53.18%、55.70%、57.19%,處於較高水準。
如果未來主要客戶與公司的合作模式發生變化,選擇其他配套供應商,或者主要客戶自身經營發生不利變化,減少對公司的採購,都將對公司生産經營和盈利産生不利影響。
招股書顯示,海昌新材客戶集中度僅低於天宜上佳。2018年,同行業可比公司東睦股份客戶集中度21.84%、精研科技客戶集中度52.05%、立德股份客戶集中度59.23%、聚能股份客戶集中度48.47%;明陽科技客戶集中度65.99%。
研發費用率下滑
2016年至2018年,海昌新材研發費用率下滑。
2016年至2019年1-6月,公司研發費用分別為599.70萬元、672.55萬元、749.71萬元、451.96萬元,佔營業收入比例分別為5.26%、4.63%、4.47%、5.12%。
報告期內,公司享受國家關於高新技術企業15%的所得稅稅收優惠政策。
2016年至2019年1-6月,公司實行15%所得稅率帶來的所得稅優惠額分別為394.54萬元、441.56萬元、520.68萬元、325.93萬元,高新技術企業稅收優惠佔凈利潤比重分別為11.40%、11.69%、11.31%、11.28%。
2017年、2018年能源消耗數據對不上
招股書顯示,海昌新材生産所需能源主要為電力和氣體,電力由當地公用事業部門供應;氣體包括丙烷、液氮、液氨、液化氣、氧氣、氬氣,公司向長期供應商採購。
公司前後發佈的兩版招股書中,2017年、2018年丙烷的消耗量、平均單價數據對不上,2018年液氨的消耗量、平均單價數據對不上。
2019年5月9日報送招股書顯示, 2017年度、2018年度,丙烷的消耗量為32.15噸、43.35噸,平均單價分別為6317.87元/噸、4594.47元/噸。2018年,液氨消耗量為139.08噸,平均單價為2938.55元/噸。
2019年10月23日報送招股書顯示, 2017年度、2018年度,丙烷的消耗量為73.30噸、90.85噸,平均單價分別為6311.38元/噸、6346.66元/噸。2018年,液氨消耗量為124噸,平均單價為3295.91元/噸。
收購全資子公司 未展開經營卻直接登出
據投資時報報道,海昌新材曾存在一家納入合併報表範圍的全資子公司揚州美特粉末冶金有限公司(下稱美特粉末)。
美特粉末成立於2006年3月,係美國客商范雲奇出資設立的外商獨資企業,設立時美特粉末的法定代表人為姜曉琴。至於范雲奇與姜曉琴的關係,招股書中並未做出説明。
2015年5月,海昌有限收購美特粉末100%股權,姜曉琴代范雲奇與海昌有限簽署《股權交割證明》。招股説明書披露,報告期內美特粉末未開展實際經營,僅通過向海昌新材出租土地和廠房取得租金收入。2017年7月,美特粉末刊登登出公告。一個月後,海昌新材召開股東大會,決定將美特粉末擁有的土地使用權、房屋所有權無償劃轉至公司。2017年12月,美特粉末完成登出。
美特股份在登出前的經營範圍包括粉末冶金製品、粉末冶金設備、五金工具配件、機械配件、摩托車配件生産等方面,自其2015年被收購之後就未進行經營。同時,招股書顯示,海昌新材目前唯一擁有的房屋所有權即為2017年9月從美特粉末處轉讓所來,這或表明,相對於其實際經營業績,美特粉末的房地産産權是海昌新材更在意的方面。
在相關反饋意見中,證監會亦對該公司“無償劃轉”美特粉末土地使用權、房屋所有權的方式程式、用途是否符合規定等方面進行了問詢。
同時,針對“海昌新材收購美特粉末的背景及原因”“美特粉末自設立以來與海昌新材之間的業務及資金往來”“報告期內美特粉末未開展實際經營的原因”“美特粉末轉讓及登出前的主要財務數據”“美特粉末高管層與海昌新材實際控制人之間是否存在關聯關係”等方面,證監會亦要求海昌新材作出説明。
(責任編輯:張紫祎)