2019年9月6日,浙江紹興的紡織機械設備企業浙江泰坦股份有限公司(下稱“泰坦股份”)在證監會重新提交了招股書。
值得一提的是,這是泰坦股份第二次備戰IPO。
此前,泰坦股份欲登陸上交所,原定於2018年5月22日迎來上會大考,不過,在上會前夜(21日晚間),卻撤回材料。
當時,21世紀經濟報道記者曾與泰坦股份董秘潘曉霄取得聯繫,對公司主動撤材料一事,她解釋道,“這也是為了(公司)更好的發展,一方面凈利規模比較小,利潤比較低,一方面應收賬款也比較高,所以就撤回了”,至於公司未來是否還會考慮IPO,潘曉霄表示,“有待再規劃一下”。
時隔一年,泰坦股份轉戰深交所中小板,保薦商亦由愛建證券變更為華龍證券,不過律所仍為上海錦天城律師事務所,審計機構仍為立信會計師事務所。
9月16日,21世紀經濟報道記者致電泰坦股份董秘潘曉霄,對於公司從主機板轉戰中小板IPO的原因,其表示,“主要考慮公司長遠發展方向”。
主機板轉戰中小板
早在2016年6月,泰坦股份就啟動了上市之路。
2016年6月20日,泰坦股份首次報送IPO申請材料,2018年3月13日報送申報稿, 2018年3月28日其審核狀態從“已反饋”變更為“預披露更新”。
即使是2017年4月28日,泰坦股份還被抽中首發企業資訊披露品質檢查,但在現場檢查中,並未因發現問題而被處罰或勸退,依然屹立在排隊名單中。
2018年5月18日,第十七屆發審委2018年第81次工作會議公告中,泰坦股份的名字赫然在列。
然而,幾天后,5月21日晚間,泰坦股份在上會前緊急撤了材料,籌備兩年的IPO之路戛然而止。
從當時的市場環境來看,2018年上半年,廣為流傳著兩個IPO新監管要求:第一個是IPO在審企業,近三年凈利潤合計要超過1個億,且最後一年超過5000萬;第二個是IPO新申報的企業,主機板要求最近一年凈利潤超過8000萬,創業板不低於5000萬。
而泰坦股份2015-2017年實現營收3.58億元,4.34億元和6.7億元,凈利潤1711.16萬元、3689.75萬元、7189.82萬元,儘管近三年凈利潤超過1億元,不過最近一年凈利潤的確在傳聞的主機板8000萬凈利潤紅線之下。
隨後,證監會新聞發言人高莉公開表示“我會嚴格按照現行法律法規規章,對主機板、中小板、創業板首發企業進行審核,審核政策始終沒有變化”,對上述IPO監管要求作出官方回應。
儘管出師不利,不過到了2018年12月底,泰坦股份再次備戰IPO,出現在華龍證券的輔導備案公告中。
此後,華龍證券分別在2019年2月、2019年3月、2019年4月向浙江監管局報送了一二三期輔導工作進展報告,並在2019年7月發佈了輔導工作總結。
華龍證券稱,“泰坦股份積極配合相關輔導工作,達到了預期的輔導目標和要求,輔導效果良好”。
此外,二度備戰IPO,泰坦股份的募資額由2018年的2.55億元提高至4.59億元,募投項目也由“年産3000台套紡機智慧控制系統研發和製造建設項目”、“紡織機械高端精密零部件製造建設項目”、“行銷網點及資訊平臺建設項目”等4個項目變更為“智慧紡機裝備製造基地建設項目”、“行銷網路資訊化平臺項目”及“補充流動資金”3個項目。
對此,一位華北機械行業人士告訴21世紀經濟報道記者,“泰坦股份主要産品包括紡紗設備、織造設備和印染設備,所屬産業為傳統産業,不屬於戰略新興産業,可以在智慧製造方面有所拓展。”
應收賬款高佔比改善
那麼,從上交所主機板轉戰深交所中小板,泰坦股份準備得如何?
泰坦股份在紡織機械行業擁有近20年的經驗,主要産品包括紡紗設備、織造設備和印染設備三大類,涵蓋轉杯紡紗機、劍桿織機、倍捻機、自動絡筒機、噴氣織機五大類20多個品種。
從最新的招股書來看,2018年,泰坦股份的營收進一步增長至7.31億元,不過凈利潤相比2017年有所下滑,僅為6905.49萬元。此外,2019年1-3月實現營收1.72億元,凈利潤1301.07萬元。
泰坦股份表示,國內同行業可比上市公司中,經緯紡機(000666.SZ)主要收入來源於金融信託及資金投資,金鷹股份主要收入來源於紡織品和服裝,精功科技主要收入來源於太陽能光伏裝備,不具有可比性,所以收入主要來源於紡織機械的卓郎智慧(600545.SH)和慈星股份(300307.SZ)更有可比性。
從數據來看,卓郎智慧和慈星股份,營收和凈利潤規模均高於泰坦股份一個量級。
卓郎智慧2015-2018年營收均在數十億水準,分別為43.8億元,63.5億元,87.1億元和92.2億元;2015-2018年歸母凈利潤分別為3119萬元,4.75億元,6.58億元和8.1億元;同為浙企的慈星股份,2015-2018年營收分別為7.5億元,11億元,14億元和16.9億元;2015-2018年歸母凈利潤則為1.03億元,1.24億元,2.39億元和1.38億元。
不過,相比前次IPO,泰坦股份應收賬款佔比較高的問題,已經有所改善。
泰坦股份的下游主要為紡織行業客戶,2017-2019年3月,其前五大客戶包括湖北名仁紡織科技有限公司、廣州市豐美紡織有限公司、佛山市南海區樵榮紡織有限公司、佛山市南海區西樵聯宏織造廠等。
2015-2017年末,泰坦股份應收賬款餘額連續增長,分別為2.98億元、3.18億元和3.71億元,佔當年營收比重高達83.2%、73.3%和55.41%。
而在最新的招股書中,泰坦股份2016年-2018年應收賬款餘額分別為3.18億元、3.71億元、3.4億元,可以看到,應收賬款餘額佔當期營收比重分別為73.17%、55.41%和46.45%,儘管仍然佔比較高,但已開始呈現逐年下降的趨勢。
此外,截至2018年招股書仍有24項未決訴訟(合計金額1355.41
萬元)的泰坦股份,曾受到證監會反饋意見的關注,不過目前來看,泰坦股份只剩2起訴訟尚未完結,均為買賣合同糾紛的原告,合計金額228.9萬元。
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(責任編輯:趙金博)