近日,由《證券市場週刊》與北京貝塔諮詢中心聯合推出的2020年度地産上市公司綜合實力排行榜正式推出,該榜單綜合考慮了地産上市公司的規模、償債能力、運營效率、內生增長潛力、外生增長潛力五大指標,對A+H主要地産上市公司進行綜合實力排名。
力高集團憑藉優異的償債能力、高效的運營效率及強大的內生增長潛力位列綜合榜單第23位。並在償債能力、運營效率、內生增長潛力等方面獲評行業top10。
報告指出,在償債能力排行榜方面,截至2019年底,銷售額百億元以上的地産上市公司凈負債率的中位數為87.1%,有18%的公司短期內就面臨資金缺口的壓力,中期看,90%以上的企業都面臨資金缺口的壓力,即使在不擴張的情況下,平均也有46%的債務需要續借,有23%的企業需要續借70%以上的債務,有12%的企業需要續借80%以上的債務;利息支出平均已經佔到並表銷售額的11%,有12%的企業利息支出佔比在20%以上。
此外,由於國內地産企業普遍缺乏長期融資渠道,所以,在行業低谷中八成企業都將面臨資金來源無法覆蓋項目投資回收週期的期限結構缺口問題,平均的期限缺口達到14個月,四成企業面臨兩年以上的期限缺口。行業整體的債務壓力較大,但中國海外、萬科、碧桂園、龍湖地産、迪馬股份(600565.SH)、德信中國(2019.HK)、華潤置地、龍光地産、招商蛇口、力高集團(1622.HK)的償債能力評分均在8分以上,進入了償債能力排行榜TOP 10。
在運營效率排行榜方面,2019年合同銷售總額百億元以上的地産上市公司存量資産週轉率的中位數較2018年減慢了16%,較2016年減慢了30%,而在行業低谷中預期週轉速度還會進一步減慢20%-30%。不過,2019年地産上市公司的結算利潤率略有上升,但仍有5%的企業凈營業利潤率不到10%。
結合利潤率和週轉率指標,榮安地産、濱江集團、佳源國際、大悅城(000031.SZ)、龍光地産、華僑城、力高集團、龍湖地産、新城發展、世茂房地産、中國海外、中國奧園進入了當前效率排行榜的TOP 10;綜合考慮企業的低谷週轉速度後,龍光地産、華僑城、新城發展、中國海外、保利地産、榮盛發展、萬科、藍光發展(600466.SH)、招商蛇口、華夏幸福(600340.SH)進入了綜合效率排行榜的TOP 10。
在內生增長潛力排行榜方面,內生增長潛力是在調減了超額負債、並考慮了週期波動後,由企業自身效率決定的凈資産回報率以及由此確定的內生增長率,它是企業的安全成長基線。根據該機構測算,地産上市公司平均的內生增長率只有4.9%,中位數3.2%;但銷售額百億元以上的地産上市公司中有15%的企業內生增長率大於10%,不過,也有8.5%的企業內生增長率為負數,企業間分化加劇,榮安地産、濱江集團、力高集團、佳源國際、中國奧園、中梁控股、碧桂園、龍光地産、建業地産、萬科進入了地産上市公司內生增長潛力排行榜的TOP 10。
(責任編輯:張紫祎)