中國網財經6月11日訊 5月,資産管理信託市場壓力延續,市場發行與成立端均出現環比下滑。具體來看,非標類信託産品表現欠佳使市場承壓明顯,而標品信託産品發行整體表現相對穩健。
市場持續承壓
用益信託公佈數據顯示,5月共計發行資産管理信託産品1955款,環比減少168款,降幅為7.92%;發行規模890.44億元,環比減少56.88億元,降幅為6.00%。用益信託研究員喻智表示,非標類信託産品的發行下降是資産管理信託市場降溫的主要原因,5月非標類信託産品發行規模環比下滑10.77%。
成立端,上月共計成立資産管理信託産品1873款,環比減少311款,降幅為14.24%,成立規模為477.55億元,環比減少69.47億元,降幅為12.70%。與發行端類似,成立端下行的主要原因是非標信託産品資金募集規模有較為明顯下滑。
具體到各功能分類來看,5月融資類産品成立規模218.42億元,環比減少14.79%;投資類産品成立規模258.93億元,環比減少10.93%。從規模佔比來看,融資類産品規模佔比45.74%,環比減少1.12個百分點;投資類産品規模佔比54.22%,環比增加1.08個百分點。
同期,固定收益型産品成立規模270.36億元,環比減少19.37%;浮動收益型産品成立規模202.90億元,環比減少2.99%。從規模佔比來看,固定收益型産品規模佔比56.61%,環比減少4.69個百分點;浮動收益型産品規模佔比42.49%,環比增加4.25個百分點。
對於5月市場整體表現情況,喻智解釋道,房地産信託因信用風險的收縮,政信業務因化債而展業空間受限,疊加監管對非標業務的收緊和信託業務三分類的指導,非標信託業務的萎縮已是大勢所趨。而標品信託業務目前在證券市場行情看好和監管鼓勵支援之下,在資産管理信託業務中的比重越來越大。
標品表現相對穩健
具體來看,5月標品類信託産品成立數量佔比繼續上升。據公開資料不完全統計,5月標品類信託産品成立數量1101款,數量佔比為56.32%,環比增加4.60個百分點。發行數量為1101款,環比增加0.27%;發行規模為372.92億元,環比增加1.51%。其中,TOF結構的標品類信託産品成立數量317款,環比減少13.86%;成立規模8.26億元,環比減少31.22%。
具體到各投資策略,債券策略産品的數量佔比86.69%,環比增加0.68個百分點;組合基金策略産品數量佔比10.28%,環比增加0.27個百分點;股票策略産品的數量佔比1.81%,環比增加0.70個百分點。
按産品類型來看,5月固收類標品信託産品成立規模193.59億元,環比減少1.71%;混合類産品成立規模5.06億元,環比增加42.02%;權益類産品成立規模3.12億元,環比增加20.42%。固收類産品成立數量1003款,環比減少1.86%,數量佔比為95.43%,環比增加0.72個百分點;混合類産品數量佔比1.90%,環比減少0.88個百分點;權益類産品數量佔比2.66%,環比增加0.35個百分點。
另一邊, 5月非標類信託産品發行規模517.52億元,環比下滑10.77%;非標類産品成立數量為822款,環比減少25.81%;成立規模為275.78億元,環比減少19.81%。對此,喻智表示,目前非標類資産管理信託産品以政信業務為主,化債背景下地方城投對非標債務的清理對政信業務展業影響較大。
收益率方面,非標信託産品的平均預期收益率連續五個月下滑,且有加速下行的趨勢。5月非標信託産品的平均預期收益率為5.99%,環比下降0.13個百分點;産品的平均期限1.80年,環比延長0.06年。喻智對此解釋道,一方面,“資産荒”問題在較大程度上影響非標收益;另一方面,政信業務收益率持續下行拉低非標收益。
各領域表現迥異
具體到非標各資金流向領域來看,5月金融類信託産品的平均預期收益率為5.09%,環比減少0.38個百分點;房地産類信託産品的平均預期收益率為6.85%,環比增加0.06個百分點;工商企業類信託産品的平均預期收益率為5.90%,環比減少0.27個百分點;基礎産業類信託産品的平均預期收益率為6.07%,環比減少0.11個百分點。
非標業務中,除投向金融領域的産品外,其他各投向的非標信託業務的成立規模有不同程度的下滑。截至2024年6月3日,5月房地産類信託産品的成立規模為0.57億元,環比減少91.18%;基礎産業信託成立規模200.91億元,環比減少18.46%;投向金融領域的産品成立規模49.52億元,環比增加8.83%;工商企業類信託成立規模24.36億元,環比減少43.67%。
截至上月末,基礎産業類信託産品成立規模佔比持續上升。據公開資料不完全統計,5月房地産類信託規模佔比0.21%,環比減少1.66個百分點;基礎産業類信託規模佔比72.85%,環比增加1.60個百分點;金融類信託規模佔比為17.96%,環比增加4.72個百分點;工商企業類信託規模佔比8.83%,環比減少3.74個百分點。
對此,喻智表示,基礎産業類信託成立規模連續兩個月下滑,與地方化債息息相關,底層資産供給減少和融資成本下行是主要原因;實體企業經營壓力增大,融資需求不振或是工商企業類信託相對萎靡的主要原因;同期,房地産信託産品的新增業務收縮已經達至極低的水準,目前多數信託公司已經停止展業,且個人投資者對房地産信託産品興趣寥寥。
從整體産品運作情況來看,5月信託風險事件仍相對較多,其中投向房地産的産品風險相對高發。據用益信託不完全統計,5月共有11款信託産品出現風險,涉及金額77.88億元。同期,共有11家信託公司清算兌付73款資産管理信託産品,兌付金額108.19億元,平均實際年化收益率為5.58%。
(責任編輯:王晨曦)