中國網財經11月13日訊(記者陳瓊 李婷)海南葫蘆娃藥業集團股份有限公司(605199.SH,下稱“葫蘆娃藥業”)日前更新了對於發行可轉換公司債券申請文件的審核問詢函的回復,針對本次募投項目必要性、關於融資規模與效益測算以及關於業務及經營情況等事項進行説明。過去三年半,公司毛利率連續下滑,銷售費用高企,未來持續增長能力等問題受到關注。
募資5億元,9000萬元用於分紅
葫蘆娃藥業今年3月發佈公告稱,公司擬公開發行可轉換公司債券,募集資金總額不超5億元,擬用於南寧生産基地二期項目、數字化建設項目及補充流動資金。三個項目計劃分別佔用資金2.5億元、1億元和1.5億元。公司于8月收到上交所出具的《關於海南葫蘆娃藥業集團股份有限公司向不特定對象發行可轉換公司債券申請文件的審核問詢函》。
在最新的回復函中,葫蘆娃藥業稱,綜合考慮公司的日常營運需要、公司貨幣資金餘額及使用安排等,公司測算未來三年(2023-2025年)的資金缺口約為5.3億元。
其中收入部分涵蓋未來3年經營活動産生的凈現金流入總額和可自由支配資金,預計分別為4.7億元和1.8億元。支出部分包括最低現金保有量5.4億元、項目資金需求3.9億元、新增營運資金需求1.5億元及現金分紅9000萬元。
對於分紅金額9000萬元的確定,葫蘆娃藥業按照最近三年累計現金分紅金額佔年均歸屬於母公司所有者的凈利潤的比例以及未來三年年均歸屬於母公司股東的凈利潤測算。公司曾于2020年分紅6000萬元,同年的歸母凈利潤為1.2億元。
業績增速不穩定,預計未來三年複合增長率14.2%
葫蘆娃藥業對未來發展頗為樂觀,以2020-2022年公司營業收入複合增長率14.2%測算,2023年至2025年將分別實現營收17.3億元、20億元和22.6億元,經營活動産生的現金流量凈額分別為1.4億元、1.6億元和1.8億元。
反觀其近年來的業績,並未呈現穩定增長態勢。2020年至2022年,公司收入分別為11.6億元、13.5億元和15.2億元,營收增長率分別為-11%、17%和12%。利潤水準明顯下滑,2020年至2022年歸母凈利潤分別為1.2億元、0.7億元和0.8億元。同期經營活動産生的現金流量凈額變動較大,分別為330萬元、1億元和2.4億元。
最新業績報告顯示,葫蘆娃藥業前三季度實現營業收入12.8億元,較上年同期增長21%;同期歸母凈利潤為7750萬元,較上年同期增長8%;同期經營活動産生的現金流量凈額為-2.55億元。
在回復函中,葫蘆娃藥業調整計算方法,使用間接法將凈利潤調節為經營活動現金流量的具體過程,經營活動産生的現金流量凈額為-1.6億元。
葫蘆娃藥業稱,凈利潤變動與經營活動産生的現金流量凈額變動存在差異,主要原因為經營性應收項目中應收款項(包括應收票據、應收賬款及應收款項融資)增加,以及經營性應付項目中合同負債下降所致。據其三季報披露的數據顯示,公司應收賬款從去年末的3.12億元,到今年三季度已快速增長到4.74億元。
毛利率連續下滑,三年半銷售費用累計達20億元
2020年至2023年上半年,公司綜合毛利率逐年下降,分別為 62%、60%、58%和 54%。對此,葫蘆娃藥業將原因歸結為銷售模式變動和集採政策影響,雙重因素導致部分産品單價有所下降。
報告期內,公司直銷模式收入佔比為 23%、29%、34%和48%,逐年上升,直銷模式下公司産品價格相對較低,因此産品價格有所下降。此外,公司原材料採購成本及其他成本上升導致産品單位成本上升。
值得注意的是,公司未提及的銷售費用是佔據葫蘆娃藥業支出的主要項目之一,三年半銷售費用累計金額達到20.2億元。2020年至2022年銷售費用率達到40%左右,銷售費用分別為4.8億元、5.5億元和5.8億元,今年前三季度為4.2億元,費用率降至33%。
據介紹,公司的銷售費用主要用於業務推廣,涵蓋市場調研費、學術推廣費和渠道拓展費等項目。業務推廣費佔比分別高達83%、77%、73%和75%。
對應報告期內,葫蘆娃藥業的研發費用率分別僅有4%、7%、7%和4%。過去三年半,公司研發費用支出合計為4億元。
對於葫蘆娃的發行可轉債募資進展,中國網財經記者將保持持續關注。
(責任編輯:劉星)