1月11日,記者從用益金融信託研究院處獲悉,2021年12月集合信託産品發行規模繼續上行,環比增加15.91%;成立規模也出現較大幅度回升,增加30.59%。
不過,另一方面可以看到,儘管與前一年同期相比去年12月集合信託産品的成立數量大幅增加50.23%,但規模下滑37.34%。
與此同時,12月標品信託産品成立規模出現下滑。對此,業內人士指出,一方面在非標産品額度增加的衝擊之下,資金募集情況受影響;另一方面,標品信託産品的資訊披露程度不足。
用益金融信託研究院分析認為,監管收緊和産品凈值化管理的要求,非標固收類産品的數量及規模的下滑是一個大的趨勢,凈值化産品預期將會是集合信託市場的主流。隨著市場逐漸轉向浮動收益型産品,未來集合信託市場平均預期收益率的“含金量”將有所下降。
年末衝規模效應明顯
用益金融信託研究院數據顯示,2021年12月共計發行集合信託産品2511款,環比減少3.09%,發行規模為1474.39億元,環比增加15.91%。
對於12月集合信託産品發行規模的大增,用益信託研究員喻智指出,主要源自於非標産品的快速增加。
另一方面,喻智告訴記者,與前一年同期相比,去年12月集合信託産品的發行數量增加29.39%,其中標品産品的數量增長是主力,但同期發行規模下滑39.82%,除了有融資類業務被壓降的因素外,標品信託産品的資訊披露也是重要的影響因素。
相關數據顯示,2021年12月集合信託産品成立規模有較大幅度回升,共計成立集合信託産品3023款,與前一個月同時點相比增加12.20%,成立規模為1228.10億元,與前一個月同時點相比增加30.59%。
不過,儘管與前一年同期相比,去年12月集合信託産品的成立數量大幅增加50.23%,但規模下滑37.34%。
對於12月集合信託産品成立規模的大幅增長,喻智分析認為,一方面是因為成立規模基數較低,另一方面非標産品的成立規模增長顯著,其中增長最為明顯的是投向房地産、工商企業、基礎産業三大實體經濟領域的信託資金。
“2021年監管環境持續趨緊,12月大量存續産品到期後非標額度有較快的釋放,非標産品在一定程度上依然受到投資者歡迎。”喻智告訴記者。
而從2021年全年情形來看,12月標品信託産品的成立數量處於相對高位,但成立規模相對較小。“標品信託産品的資金募集情況資訊披露相對較少,且存在多次開放募集的情形,難以反映出標品信託業務的全貌。”喻智表示。
標品信託有上行空間
用益金融信託研究院指出,整體看來,標品信託産品的成立情況依舊處於相對高位,並有進一步上行的空間。
具體來看,固收策略産品構成標品業務的主體部分。從投資策略來看,去年12月固收策略的標品信託産品的成立數量及規模均佔據標品信託産品總量的六成以上。
據公開資料不完全統計,2021年12月固收策略産品成立899款,成立規模216.72億元;股票策略産品成立174款,成立規模11.23億元;組合基金策略産品成立128款,成立規模51.47億元。
“在考慮標品業務的資訊披露不足的情況,投向債券的集合信託産品仍是構成信託公司標品業務的主體,同時組合基金策略(FOF/TOF類)、股票策略及複合策略等標品産品也佔有一定的份額。”喻智指出。
而這一産品結構部分反映出,信託行業當前的標品業務仍以現金管理和債券投資為基礎,正逐步增強自身的主動管理能力,嘗試配置權益類資産、探索“固收+”、TOF等適合信託行業實際情況的標品業務。
記者了解到,2021年TOF産品是標品業務中增長的明星産品。據統計,2021年合計48家信託公司發行TOF類産品3383款,新增成立規模1386.91億元。其中,12月TOF業務産品成立數量達到250款,成立規模為109.15億元。
中國信登數據顯示,2021年新增信託初始登記數據表現出以下特點:一是融資類規模壓降成效顯著;二是標品信託發展勢頭強勁;三是服務信託場景更加豐富。
相關數據顯示,2021年每月新增投向標品信託規模為867.98億元,佔當月新增資金信託規模為26.05%,較上年平均值增長375.42億元,上升11.28個百分點。
收益率進入下行通道
相關數據顯示,2021年12月集合信託産品的平均預期年化收益率繼續上行,為7.12%,與前一個月同時點相比增加0.06個百分點。
喻智表示,集合信託産品的平均預期收益率上行,主要是短期因素所致。年末信託公司衝規模,投放較多非標産品以帶動市場熱度,導致平均預期收益率有所上升。
不過,整體來看,現階段集合信託産品市場中標品産品的數量佔比較高,但多為凈值化産品。短時間內非標類産品的大量增加,容易導致集合信託産品的平均預期收益率明顯上行。
“從市場反饋的資訊來看,部分政信類産品的募集情況火爆,但出現臨時封賬成立,下期收益下調的情況。”喻智進一步指出,原因是融資方提出要降成本。2022年,信託産品的平均預期收益率或再度進入下行通道。
用益金融信託研究院指出,從長期來看,國內宏觀經濟增速趨緩的大趨勢不變,國內仍將會保持低利率的市場環境。現階段企業的投融資需求有進一步提升空間,房地産行業調控導致行業風險上升,信託公司在尋求優質的底層資産上難度增加,集合信託産品的平均預期收益率仍有下行的空間。
此外,監管收緊和産品凈值化管理的要求,非標固收類産品的數量及規模的下滑是一個大的趨勢,凈值化産品預期將會是集合信託市場的主流。隨著市場逐漸轉向浮動收益型産品,未來集合信託市場的平均預期收益率的“含金量”將有所下降。
(責任編輯:金戎)