文章來源:A智慧保
出清銀行股,換回現金流,天安財險終於可以緩口氣了。近日,天安財險第一大股東西水股份發佈公告顯示,天安財險悉數減持興業銀行股票。收租補洞換回將90億元,面對吃緊的現金流,暫時躲過“一劫”,不過,下半年天安財險還將需要湊錢60億元應對兌付問題。
2019年6月4日至 2019 年8月13日,子公司天安財險通過大宗交易和集中競價的方式累計出售所持有的興業銀行股票497,825,951股,佔興業銀行總股份的 2.396%。本次交易完成後,天安財險不再持有興業銀行股票。
截至公告披露日,西水股份尚持有興業銀行股票 125,849,376 股,佔興業銀行總股份的 0.606%。
公告還表示,截至2019年8月8日,天安財險已經按照協議約定向華夏人壽完成支付收購價款 87.88億元及利息15079.1萬元。據估算,此次天安財險出清興業銀行股票收穫至少90億元左右。加之此前2019年2月出售股票的59億元,合計至少超過150億元。
兌付還需多少錢?
一邊出清銀行股,換回資金流量;另一邊又要償還華夏人壽的“債務”。天安財險的現金缺口到底有多大?
目前天安財險通過出售興業銀行股票497,825,951億股籌集資金90億元左右還遠不能抵得住下半年現金流的需求。
『A智慧保』先算一筆細賬:截至2019年4月30日,天安財險保戶儲金及投資款餘額為169.79億元,今年5月到明年1月都有到期需要兌付,如5月兌付到期近26.6億元,6月兌付19.4億元多,7月兌付13.5億元,8月兌付16.7億元,9月兌付10.9億元,10月兌付16.2億元,11月兌付14.1億元,12月兌付36.6億元。再加上,2020年1月的16.4億元,理財險的兌付將徹底解決。
也就是説,2019年5~12月需兌付的金額為154.21億元,2020年需兌付的金額為16.44億元。
除了此次天安財險出清興業銀行收穫90億元左右外,用於應對5月以來的兌付問題,接下來的幾個月還將需要湊錢 60 多億元。
現金流缺口如何補?
先看看天安財險今年以來的經營狀況。
但從其一季度的業績表現看,業內人士表示,天安財險二季度的表現也不會太好。
數據顯示,2019年一季度,天安財險一季度凈利潤為-13.48億元,凈資産由2018年第四季度的323.63億元降至315.96億元。凈現金流方面,2019年一季度末為4.52億元。從一季度經營來看,天安財險通過凈利來彌補現金流缺口幾乎沒有可能。
隨著二季度償付能力報告披露季接近尾聲,天安財險的二季度償付能力報告還未出爐。不過,『A智慧保』了解到,上半年天安財險原保險保費收入約78.6億元,同比增長為-5.5%,雖然負增長在同業中沒有墊底,但是遠低於財險市場平均水準(正增長8.29%)。
一季度,天安財險就稱:因為本季度投資型保險産品滿期給付兌付金額需求較大,公司對投資資産實行有計劃的變現,滿足了滿期給付兌付需求且有結余。
其實,針對天安財險的兌付問題,監管於今年已向其股東西水股份進行了問詢。西水股份在回復中,也承認了“天安財險尚存流動性緊張風險”這一問題,當年有150多億的債要還。
窟窿這麼大,怎麼來填補?西水股份的公告中稱:天安財險將採取信託産品提前到期、不動産投資項目處置等方式補充流動性。
從前期信託産品提前到期、不動産投資項目處置、提前支取定期存款、轉讓興業銀行股份等系列措施,天安財險在前4個月已填補了404.8億元的窟窿。
現在來看,出清興業銀行化解了天安財險兌付的燃眉之急。接下來,將有一大部分金融資産到期。
你如,從2019年6~11月,集合信託産品至期累計有377.9億元,2019年6月賣出回購金融資産到期還款115億元。
“債務”從何而來?
説起天安財險,想到的便是那幾年的“憤青時期”,激進但惹人矚目。
先看一組數據:
保戶儲金及投資款,天安財險“崛起”的最大“功臣”,也是那幾年激進險企的“必備選擇”。
數據顯示,2013~2016年,天安財險投資理財型保險的“保戶儲金及投資款”呈現出爆發增長的態勢,收入從不及億元,升至兩千多億,增長了2000多億。2017-2018年雖增速放緩,但體量之大仍讓人側目。
與此同時,凈利潤也維持在盈利狀態。
2013~2018年,天安財險凈利潤分別為3.75億元、3.97億元、3.89億元、6.98億元、2.38億元、1.29億元。
尤其是2018年,天安財險在已承保虧損11.13億元下,2018年最後的凈利潤依舊為正。但隨著理財型産品退出歷史舞臺,天安財險的“弱點”開始暴露。
2017年,天安財險開始停售理財型保險産品,進入理財型保險凈兌付時期,現金流壓力凸顯。2017年、2018年,天安財險的保戶儲金及投資款就減少了近2000億元。
正是由於前幾年的跑馬圈地收保費,現在到了要兌付,資金出現青黃不接,被迫變賣金融資産。
面壁如何補過?
除巨大的資金缺口外,天安財險的業務發展也存瓶頸。
數據顯示,2018年,天安財險前五大險種全虧損。其中,車險保費119.08億元,但虧損最多,6.8億元;意外險保費8.76億元,虧損1.9億元;責任保險保費7.95億元,虧損0.24億元;健康險保費4.73億元,虧損0.39億元;企財險保費4億元,虧損 0.46億元。
從業務佔比看,天安財險車險佔比達78.85%,幾乎近八成的保費收入來自車險。從目前車險市場看,除老三家經營尚愜意外,凡經營車險的中小財險公司,幾乎陷入一片虧損中。
如此“聚焦”的業務結構,立即“拋棄”車險已不現實,但怎樣找到合適的發展方向,解決天安財險現金流問題,已成為最迫切的事情。
不過,天安財險早已意識到了這一問題。早在2018年10月天安財險已開始調整業務結構。
(責任編輯:程宇楠)