合理貿易順差等多重因素合力推動 人民幣匯率企穩回升有支撐

　　近段時間以來，隨著穩匯率信號不斷釋放、穩匯率政策持續加碼，人民幣匯率在開年小幅走低之後，迎來明顯企穩。

　　1月20日晚間，離岸人民幣對美元直線拉升，一度收復7.28關口，強勢上漲超400點。在岸人民幣對美元匯率同樣上演直線拉升行情，短時間走高近500點。一週以來，在岸人民幣對美元匯率回升近700點，離岸人民幣對美元匯率則上揚超過800點。

　　多位業內人士表示，在此前人民幣匯率貶值壓力有所釋放後，當前推動人民幣新一輪迴升的積極因素已在集聚。

　　一方面，我國進出口增長的穩定性進一步提升，合理的貿易順差將成為人民幣匯率的有力支撐；另一方面，“春節到，結匯忙”等季節性規律催生的結匯需求有望對人民幣升值形成助力。

　　有專家表示，2024年，我國進出口保持較快增長，外貿部門應對外部衝擊的能力更強、出口結構更優、夥伴更為多元。數據顯示，2024年，我國高端裝備出口增長超過四成，電動汽車、3D印表機、工業機器人出口分別增長13.1%、32.8%和45.2%；對共建“一帶一路”國家進出口同比增長6.4%，總量佔比超過五成。

　　東方金誠研究發展部執行總監馮琳認為，展望2025年全年，預計我國出口仍有可能保持小幅正增長。我國外貿新動能、新業態保持較快增長水準，以及穩外貿政策力度的進一步加大等因素，將繼續對我國外貿形成較強拉動作用。

　　貨物貿易保持合理順差，也意味著企業存在潛在的結匯需求，這是人民幣匯率保持穩定的有力支撐。數據顯示，2024年全年，我國進出口順差接近1萬億美元，約相當於GDP的1.1%，保持在合理水準。

　　而當前正處於春節前夕，作為傳統的結匯旺季，市場積累的結匯需求有望進一步釋放。有專家表示，隨著市場預期調整，美元指數回落，一些持匯待結的企業可能會調整財務安排，增加結匯需求，這也將改善外匯供求形勢，帶動人民幣匯率在春節前走出一波升值走勢。

　　事實上，無論是中國人民銀行、國家外匯管理局多次喊話“三個堅決”——“堅決對市場順週期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超調風險”，還是上調跨境融資宏觀審慎調節參數、增發離岸市場央票等實質性舉措，均對外傳遞出金融管理部門堅決維護匯率穩定的強有力信號。

　　平安證券首席經濟學家鐘正生認為，當前，央行“穩匯率”意願較強，美元指數進一步上行空間相對有限。隨著穩增長所有政策的落地、加力，人民幣匯率具有保持穩定的基礎。