浙江地區一位投資者反映,他長期購買的某銀行理財産品近期連續兩次提前終止,均比原定期限縮短了近一個月。當他向理財經理詢問原因時,得到的答覆是産品説明書中明確註明,産品管理人可以對産品進行提前終止。這位投資者表示:“我之前對於該款産品挺滿意的,因為它比較搶手,每次購買我都得提前定好鬧鐘。但現在,儘管理財經理進行了相關説明,我還是對産品提前終止的具體原因不了解。”
近期,中郵理財、民生理財、信銀理財、華夏理財、交銀理財等多家理財公司發佈了旗下部分産品提前終止公告。對於提前終止原因,記者調研了解到,主要有基於市場行情而採取的止盈策略、底層資産提前到期、募集規模偏低,以及滿足監管政策要求等。
多只理財産品提前終止
此前,中郵理財發佈了郵銀財智·鴻運定制5號(盛鼎版)人民幣理財産品提前終止公告,稱擬於2024年6月11日提前終止該理財産品,其原到期日為2029年6月10日。“自2024年6月11日後,該理財産品將進入清算程式,清算將按照理財産品説明書有關約定執行,客戶資金將按照産品提前終止日的産品單位凈值進行兌付。”中郵理財表示。
近期多只理財産品提前退場。在6月11日這一天,除中郵理財的上述産品外,民生理財的玉竹固收類兩年封閉150號理財産品也提前終止。民生理財公告顯示,由於該産品所投資的資産提前終止,為保護投資者權益,該司決定於2024年6月11日提前終止該産品,並將在提前終止日後五個工作日內進行收益分配。值得一提的是,民生理財在6月份提前終止的理財産品不止這一隻。
除了中郵理財和民生理財外,記者還了解到,信銀理財、華夏理財、交銀理財等理財公司也在6月份提前終止旗下部分理財産品。
提前終止原因何在
對於理財産品提前終止的原因,在機構發佈的産品提前終止公告中可見一二。如中郵理財在産品提前終止公告裏寫明,“當前市場利率大幅下行,影響産品未來運作,在目前産品實際業績達到業績基準的情況下,為保護投資者利益,經與客戶溝通一致,産品管理人決定提前終止本産品。”中郵理財表示,當前這一情況符合産品説明書“産品的終止與産品資産的清算”中的第一條,即:國家政策法規出現重大調整或宏觀經濟形勢發生重大變化並影響到本理財産品的正常運作,産品管理人有權提前終止該産品。
由於採取止盈策略從而提前終止産品的案例並不少見。某股份行理財人士告訴記者,該司近期産品提前終止原因主要是産品實際收益率達到了約定收益率,所以産品管理人進行止盈操作,提前終止産品,使投資者“落袋為安”。
由於理財産品的底層資産項目提前到期,故而提前終止理財産品也是常見原因。另一家股份行理財人士告訴記者,“一般存在公募理財産品和私募理財産品兩種,像我司提前終止的某款私募理財産品投向單一的項目資産,由於底層項目資産提前終止了,産品也要做相應終止。對於公募理財産品來説,如果其投向的大部分資産提前到期,而轉投向其他資産有可能拉低産品收益率,那麼機構也會考慮提前終止。”
此外,募集規模偏低亦是機構提前終止産品的原因之一。如某國有行理財公司將於6月與7月分別提前終止兩隻産品,該司人士告訴記者,“原因主要是産品銷售機構對該司旗下兩隻産品的風險評級為三級,這兩款産品均為一年定開型,最近一次分別將於2024年6月及7月開放。近年來,低波穩健的理財産品更受歡迎。由於該款産品風險評級中等,産品波動相較低風險産品略大,受眾客群相比傳統低波動産品較小,産品規模均偏低。”該人士進一步指出,産品開放期通常會面臨較大比例贖回申請,一方面資産交易成本高,另一方面規模可能進一步縮小,這都會對存量客戶産生影響,為避免過小規模帶來的效率與公平問題,故在下次開放期前考慮根據産品合同約定關停相關産品。
最後,在招聯首席研究員董希淼看來,部分理財産品提前終止運作,可能是隨著理財市場監管制度不斷完善,機構為規範理財産品經營管理,更好滿足制度要求而作出的選擇。如,此前某城商行提前終止旗下産品,給投資者的解釋便為滿足監管政策要求。
應對“資産荒”挑戰
隨著市場利率大幅下行,一些銀行理財機構採取止盈策略,提前終止部分理財産品,這一行動反映了在當前“資産荒”環境下,銀行理財公司對未來流動性管理與資産配置的擔憂。
銀河證券分析師劉雅坤預計,6月“資産荒”格局將延續,存款搬家現象導致資金大量流入理財産品。然而,“資産荒”邏輯將會繼續演繹帶動利率下行,需要密切關注利率低位及理財規模持續上行所帶來的潛在贖回潮風險。“目前,理財規模水準雖然相對不高,風險仍在可控範圍內,但是,若後續存款搬家現象持續、‘資産荒’不斷演繹,理財規模保持快速擴張,一旦債市出現調整,理財市場可能出現贖回潮,形成負反饋效應。”劉雅坤説。
某資管人士也表達了同樣的擔憂,“‘資産荒’從去年四季度以來持續加劇,長期限的國債收益率大幅下行,造成的局面是固收類産品出現較大浮盈,後續如果出現較大幅度債市調整,理財收益率大幅回落甚至出現虧損就可能引發贖回潮,這將對我們的流動性管理造成很大壓力。”該人士表示,針對該顧慮,資管機構可考慮從以下兩方面入手進行預防,“一是管理客戶預期,這得益於之前向投資者如實反饋市場變化,比如預計市場變差則提醒客戶謹慎投資;二是加強久期管理,以應對潛在的市場波動。”
(責任編輯:王晨曦)