經過連續五個交易日下跌並創階段新低之後,國際原油價格迎來震蕩反彈,6月10日布倫特原油期貨大幅收漲,盤中一度重返82美元/桶上方。受此影響,6月11日,國內原油係期貨集體上漲,燃料油、原油期貨主力合約均漲超2%。
業內人士表示,國際原油期貨價格大幅反彈,顯著改善此前油市悲觀情緒,下行風險暫時也得以解除,市場關注點重新回到油市基本面上。歐佩克+維持減産對原油市場帶來的利多影響較為有限,産量政策對油價的托底效果高於提振效果。預計後市原油價格將以震蕩運作態勢為主。
下行風險暫時解除
近期,國際原油期貨價格波動劇烈。Wind數據顯示,布倫特原油期貨自5月29日觸及84.72美元/桶之後,便展開震蕩下跌,6月4日盤中最低至76.76美元/桶,日K線創下“五連陰”。此後,油價呈現震蕩拉升,6月10日一度重返82美元/桶上方,盤中最高上摸82.17美元/桶,當日收報81.96美元/桶。
“國內端午假期週一(6月10日)夜盤交易時段,國際原油期貨價格大漲並以長陽報收,其中布倫特原油期貨價格回升至近82美元/桶,這將顯著改善油市情緒。”海通期貨能源研發中心楊安表示,上週五(6月7日),美國非農就業報告發佈後,國際市場金、銀、銅價全線大跌,帶動大宗商品價格普遍回調,但原油價格卻表現出韌性,雖然小幅回落,但未出現金屬板塊的恐慌表現,這也意味著原油市場預期有所好轉。
國際原油價格大幅反彈,給予國內原油係期貨價格顯著提振。截至6月11日收盤,燃料油、原油期貨主力合約分別上漲2.83%、2.68%,低硫燃料油期貨主力合約漲1.63%。
山東齊盛期貨原油研究員高健表示,目前國際原油期貨盤面已經全部回補歐佩克+會議後油價跌幅。“原油短線下行動能被消化,下行風險暫時解除,近期買盤情緒主導盤面,油價反彈至前期橫盤震蕩區間下沿附近,後續觀察盤面調整後能否延續反彈,甚至突破前期橫盤區間並進一步走高。”高健説。
經過近幾日持續回暖,尤其是週一大漲之後,國際原油價格已經回到5月多空相持區域。然而,在上周初油價大跌的背後,資金持倉也出現了大幅調整。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示,截至6月4日當周,WTI原油投機性凈多頭持倉減少53327手至118401手。“通過資金變化可以看出,投資者對油價預期變得越來越謹慎,尤其是對油價的看漲押注上。越來越多跡象顯示,要想穩住油價一方面需寄希望於需求端出現好轉,另一方面更需要歐佩克+在穩定市場方面做出更大的努力。這也意味著,投資者對於原油市場三季度的反彈行情抱有期待的同時,要調低價格預期並謹慎選擇交易機會。”楊安表示。
後市大概率維持震蕩
國際原油期貨價格超跌修復過後,市場關注點重新回到油市基本面上。
高健表示:“歐佩克+會議結果落地後,原油期貨盤面驅動完成切換,基本面成為當下原油市場的核心驅動,地緣局勢和宏觀層面對原油期貨盤面的影響顯著弱化。未來重點關注原油基本面動態,觀察高頻指標的反饋情況。”
楊安也認為,近期原油市場更關注自身供需層面的影響。“過去一段時間,糟糕的需求表現重挫了油市信心,市場期待歐佩克+能加大減産力度來拯救市場。然而,歐佩克+決定將減産延長一個季度的決定對投資者來説非常不解渴,因此出現油價急挫局面。隨著市場情緒回穩,沙特重申歐佩克+仍把市場穩定放在首位,不會轉向以市場份額為目標,進一步穩定了局面,投資者重燃三季度原油市場供需局面改善的預期。”
東證衍生品研究院能源高級分析師安紫薇認為,當前市場環境下,終端需求的緩慢增長和對未來經濟前景的不確定性,以及歐佩克+手中較高的閒置産能規模,抵消了供應端約束對油價的提振作用。歐佩克+維持減産對原油市場帶來的利多影響較為有限,産量政策對油價的托底效果高於提振效果。
展望後市,楊安認為,目前來看,三季度國際原油期貨價格的反彈級別或難以超越一季度行情表現。
高健認為,三季度原油市場基本面預期向好,地緣局勢和宏觀層面暫無明顯利空壓力,未來原油價格大方向仍是震蕩,布倫特原油期貨價格年內大概率維持在75美元-90美元/桶區間運作。
從下游需求角度來看,安紫薇表示,美國能源資訊署(EIA)成品油庫存仍處於累庫趨勢中,汽油雖有需求旺季預期支撐,但當前美國煉廠開工率已升至高位,汽油裂解價差進一步回落。此外,全球製造業復蘇緩慢使得柴油需求相對偏弱,中東和俄羅斯煉廠加工量上升,或將産生進一步邊際增量。整體來看,汽柴油裂解價差維持弱勢,需求端暫時缺乏對原油價格的有效提振,短期油價上漲驅動仍不足。
(責任編輯:朱赫)