又一家公司想要靠著“奧特曼”IPO。近日,玩具公司布魯可集團有限公司(以下簡稱“布魯可”)向港交所遞交了上市申請。儘管在招股書中,布魯可自稱為全球第三大拼搭角色類玩具企業,但與全球前兩大公司萬代、樂高相比,其市場佔有率和自研IP均存在較大差距。
招股書披露的業績顯示,近年來,線下經銷及授權IP為布魯可帶來了絕大多數營收。其中,授權IP“奧特曼”更是在2023年和2024年一季度佔據了布魯可的主要營收。從自有IP“百變布魯可”到授權IP“奧特曼”,儘管調整業務策略幫布魯可實現了業績扭虧,但對授權IP的過度依賴,也為布魯可的資本化過程埋下了隱患。相比其他手握自有知名IP的玩具廠商,布魯可的IP還未形成完整的産業鏈閉環。一旦授權IP無法續約,如何撐起營收將成為未知數。
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靠“奧特曼”IP業績翻身
被外界稱為“中國版樂高”的布魯可,于近日向港交所遞交上市申請。按照布魯可在招股書中的披露,根據2023年GMV計算,該公司在全球拼搭角色類玩具市場中已實現了“國內第一、全球第三”的排名。全球排名僅次於行業兩大巨頭萬代和樂高。
儘管自稱為“全球第三”,但布魯可在市場份額上仍與巨頭們存在較大差距。數據顯示,2023年,布魯可的全球市場份額佔比為6.3%,萬代和樂高的全球市場份額合計佔比約75.4%。
從業績表現來看,布魯可在2023年實現了營收快速增長。招股書數據顯示,在2021—2023年的三年時間裏,布魯可分別實現營收3.3億元、3.26億元和8.77億元;虧損則分別為5.07億元、4.23億元和2.07億元。2024年一季度,布魯可則實現營收4.66億元,並扭虧為盈,凈利潤為4671.1萬元。
北京商報記者梳理髮現,布魯可營收、凈利雙增背後,是“布魯可”到“奧特曼”的變身。拼搭角色類玩具和授權IP成為近年來布魯可業績翻身的財富密碼。
數據顯示,2023年,布魯可拼搭角色類玩具産品銷售産生的營收為7.69億元,佔同期總營收的87.7%。2024年一季度,拼搭角色類玩具産品在布魯可的總營收佔比更是達到了97.4%。
具體到布魯可拼搭角色類玩具來看,授權IP在2022年和2023年分別實現了1.16億元和7.05億元營收,佔比分別為98.4%和91.7%。而在所有IP中,“奧特曼”是布魯可業績的主要支柱。招股書顯示,2023年及2024年一季度,基於奧特曼IP的産品佔公司大部分收入。
自有IP貢獻營收不足一成
從布魯可的發展歷史來看,這家成立於2014年的玩具公司,最初發售的是面向低年齡段孩子的積木玩具。2021年,布魯可拿下了“奧特曼”IP的授權;2022年,布魯可開始推出拼搭角色類玩具。這讓布魯可走上了業績增長的快車道。
北京商報記者了解到,目前,布魯可旗下的拼搭角色類玩具共有超過30個授權IP,包括奧特曼、變形金剛、火影忍者和寶可夢等。自有IP則僅有2個,分別是兒童益智類的百變布魯可和中國傳統文化主題的英雄無限。
儘管布魯可對自有IP的開發可追溯至2017年,但無論是SKU還是營收,自有IP的表現都遠不如授權IP。數據顯示,截至2024年3月31日,布魯可共有391款在售SKU。其中,奧特曼在售SKU共有133款,佔比超過1/3。自有IP則僅有90款在售SKU。營收維度上,布魯可自有IP在2022年和2023年的營收佔比分別為1.6%和8.3%,甚至不足一成。
針對布魯可的IP發展現狀,北京第二外國語學院中國文化和旅遊産業研究院教授吳麗雲在接受採訪時表示,布魯可目前缺乏自有的核心IP和競爭力。如果核心業務主要依靠外部IP授權,一旦到期沒能續簽,將存在較大隱患。
據了解,布魯可的IP授權協議通常為期1—3年,一般不會自動重續。從現有IP的授權期限來看,火影忍者、漫威無限傳奇、寶可夢等IP的授權將於2025年到期,奧特曼的授權則將於2027年到期。若到期後未能實現續簽,將對公司營收造成較大影響。
未閉環的IP産業鏈
在多位業內專家看來,從授權IP嘗到甜頭的布魯可,在資本化之路上或也將受限于授權IP。知名經濟學者盤和林在分析當前玩具産業時表示,無論是製造還是銷售,玩具行業本身缺乏壁壘,所以玩具廠商真正的壁壘在於IP。由於大多數玩具廠商自身不産IP,所以IP通常需要和其他企業進行合作。
但對布魯可來説,該公司對自有IP的研發甚至早于引進授權IP。目前,布魯可的自有IP“百變布魯可”已上線超過200集動畫系列短片,但“百變布魯可”IP對公司業績的貢獻顯然遠遠比不上奧特曼等授權IP。
橫向對比來看,樂高的顆粒積木、萬代的高達等IP都已實現完整的産業鏈升級,從單純的玩具升級為可開展異業合作的熱門IP。即便僅把目光放在國內,手握多個自研IP的泡泡瑪特、奧飛娛樂等也為布魯可提供了完整的IP産業鏈發展樣本。
如何擺脫外部依賴,實現從“布魯可”到“奧特曼”再到“布魯可”的轉變,打造自有IP産業鏈,或成為布魯可的新挑戰。為了解布魯可在IP方面的更多業務規劃情況,北京商報記者向布魯可企業方發去了採訪郵件,但截至發稿未獲得回復。
在吳麗雲看來,以現有玩具廠商的實踐為參考,通過開發玩具IP形成文旅産業鏈,是增強企業在資本市場競爭力的路徑之一。目前,國內已有樣本泡泡瑪特為類似玩具廠商提供經驗。以泡泡瑪特的實踐為例,該公司以自有IP為核心,開發系列産品,上線主題樂園,並實現潮玩和主題樂園之間的雙向賦能,提升企業的市場價值。
資深産業經濟觀察家梁振鵬則認為,想要發力自有IP建設,當前階段的布魯可應先根據自身公司的財力,將自有IP盡可能地鋪設到項目中,如相關電影、動畫片等。
(責任編輯:朱赫)