日前，蔚來汽車正式發佈2025年第三季度財報，不僅多項核心指標創下歷史新高，更給出了令市場振奮的四季度指引。數據顯示，三季度蔚來公司共交付新車87,071台，同比增長40.8%，環比增長20.8%；在交付量強勁增長的帶動下，公司營收達到217.9億元，環比增長14.7%，交付及營收均創下歷史新高。而蔚來公司給出的四季度交付和營收指引顯示，預期第四季度交付量會達到120,000-125,000台，營收將達327.58億至340.39億元人民幣，這一數字不僅刷新了公司歷史紀錄，更在已公佈財報的造車新勢力中穩居首位，在整體行業承壓的情況下，展現出強勁的增長勢頭和領先地位。
經營品質全面提升，核心指標創新高
2025年第三季度，蔚來交出了一份亮眼的成績單。公司單季交付新車87,071台，同比增長40.8%，營收達217.9億元，同比增長16.7%，雙雙創下歷史新高。更值得關注的是，公司整車毛利率回升至14.7%，綜合毛利率達到13.9%，經營現金流與自由現金流雙雙轉正，現金儲備攀升至366.5億元，環比顯著增長。
這一系列向好的財務指標，標誌著蔚來經營品質實現全面提升。毛利率的持續改善，反映出公司在成本控制和供應鏈管理方面取得實質性進展。而經營現金流的轉正，則意味著公司主營業務已形成良性迴圈，自我造血能力得到明顯增強。
Q4營收指引領跑新勢力，增長動能強勁
最令市場關注的是，蔚來對四季度給出了超越預期的指引：預計交付新車12-12.5萬台，營收327.58-340.39億元。這一營收指引在已公佈財報的主流新勢力企業中位居榜首，展現出公司強勁的增長動能和市場競爭力。
蔚來創始人、董事長、CEO李斌在財報電話會上表示："公司在四季度目標達到18%左右的整車毛利率，全新ES8交付量在四季度會有大的躍升，全新ES8的毛利率將超過20%，毛利總額相比三季度會有顯著增長。"這一明確表態，結合強勁的營收指引，為市場注入了充分信心。
多品牌戰略成效顯著，産品矩陣持續優化"蔚樂螢"三品牌戰略在本季度展現出強大的協同效應。最新數據顯示，10月份三大品牌交付量均保持穩健態勢，其中蔚來品牌17,143台，樂道品牌17,342台，螢火蟲品牌5,912台，三大品牌在不同價格區間形成了有效的市場覆蓋。
在産品結構方面，高毛利車型佔比持續提升。蔚來CFO曲玉在電話會上透露："三季度毛利提升主要依靠銷量提升帶來的供應鏈降本和樂道高毛利車型L90的推出。"隨著全新ES8在四季度的批量交付，公司産品結構將進一步優化，為營收增長和盈利目標的實現提供有力支撐。
能源網路構築護城河，用戶體驗持續升級
截至2025年11月25日，蔚來在全國已建成補能設施8,386座，其中包括3,581座換電站、4,805座充電站，配套充電樁27,446根，建設規模穩居行業首位。更值得關注的是，蔚來已建成超過1,000座高速公路換電站，從第一座到第1,000座僅用2,429天，平均每2.5天就有一座高速換電站落地。
這套"可充可換可升級"的能源服務體系，已成為蔚來最深的護城河。在用戶體驗方面，"3分鐘換電"極大緩解了用戶的里程焦慮，特別是在長途出行場景中，為用戶提供了超越傳統燃油車的補能體驗。
持續領跑新勢力，發展前景明朗
展望未來，李斌明確表示："明年的經營目標是實現全年盈利。"在具體財務指標方面，他預計："2026年公司綜合毛利率有望達到20%。"這一目標的實現，將主要得益於産品結構的持續優化和運營效率的不斷提升。
隨著純電市場滲透率的持續提升，以及公司在産品、技術、服務等方面的持續投入，蔚來有望繼續保持在新勢力陣營中的領先地位。特別是在高端純電市場和大車細分市場，蔚來的先發優勢和體系化競爭力正在持續強化。
蔚來三季度的優異表現，結合領跑新勢力的四季度營收指引，展現了一家創新型企業在新發展階段堅持高品質發展所取得的成果。從追求增長速度到關注經營品質，蔚來正在紮實地向著可持續的發展模式邁進，持續鞏固在造車新勢力中的領先地位。
(責任編輯：申楊)
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