長城汽車爆款車賣不動了 正在失去優勢

　　汽車行業曾經的白馬股長城汽車正在被投資者拋棄。

　　有報道稱，長城汽車的空頭頭寸增至2011年12月以來的最高水準，在香港股市2000多支股票中成為頭號做空目標。

　　IHS Markit Ltd.的數據顯示，截至5月10日，長城汽車H股的空頭頭寸佔其已發行股份的16%，創逾5年高點，5月18日時這一比例為14.5%。

　　將SUV作為主打産品的長城汽車，在過去收穫了SUV市場井噴帶來的收益，卻也遭受過“瘸子汽車廠”的嘲諷。這家公司在過去兩年內業績爆發，但是主打車型卻只有寥寥數款，而且主要集中在SUV車型中。2016年，長城汽車共實現銷量105.3萬輛，其中SUV車型的比例超過了87%，哈弗H1、H2、H5、H6以及H9都是熱銷款。其中，哈弗H6車型自2014年起便常年位居國內SUV車型銷售的冠軍寶座。但是相比之下，轎車長城C30的銷量則相當慘澹。根據發佈的産銷快報，包括SUV、轎車以及皮卡在內，長城汽車僅有9款車型。

　　但是如今，長城汽車正在失去它的優勢。

　　2017年以來的産銷快報數據顯示，哈弗H6以及H2的月度銷量正逐月下滑。2017年4月，哈弗H6銷量實現3.63萬輛，同比下滑9%，環比下滑17%。哈弗H2的銷量更是環比下降了27%。這對於嚴重依靠單一車型的長城汽車而言，真的不是一個好消息。

　　蓋世汽車研究院分析稱，長城汽車的成功，是SUV風潮下帶來的疊加效應以及粗放發展。隨著大眾、賓士等越來越多的車企躋身SUV市場，並逐級下探價格空間時，長城汽車的優勢已經大不如前。而這是在SUV市場紅海競爭中，堅持過度依賴單一市場帶來的弊病。此外，長城汽車的自主研發能力也飽受詬病。

　　去年在廣州亮相的高端SUV品牌WEY是長城汽車接下來寄予厚望的重要佈局。作為自主品牌向豪華國産品牌的轉變，長城依然選擇了SUV這個熟悉的戰場，只是中端向高端市場延伸的做法，在國內尚未有成功的先例。

　　在股價方面，長城汽車H股的價格已從2月高點回落10.9%。A股市場方面，長城汽車近兩年更是從18.43元的高位一路下行至12.17元。

　　今年一季度，長城汽車營業收入增長1.68%，但扣非凈利潤下降22%。在未有新爆款車型問世的前提下，短期之內長城汽車業績發生改變的可能性很低，投資者普遍認為，長城汽車半年報業績持續下滑的概率很高。