3月14日晚間，浙江老牌外貿企業、上市公司浙江東方(600120)發佈重組預案，公司擬以17.15元/股非公開發行4.18億股，合計作價71.69億元，用於收購控股股東浙江省國際貿易集團有限公司(簡稱省國貿集團)持有的浙江省浙商資産管理有限公司(簡稱浙商資産)100%股權、浙商金匯信託股份有限公司(簡稱浙金信託)56%股份、大地期貨87%股權及中韓人壽50%股權，及浙江中大集團投資有限公司(簡稱中大投資)持有的大地期貨13%股權。

　　這意味著交易後浙江東方將擁有不良資産管理、信託、期貨、保險等多個金融業務資質或牌照，構建浙江省第一家以金融為主的綜合性控股上市公司。浙江大學金雪軍教授認為，一旦浙江東方的重組方案獲批，意義重大。一方面，有助於做大做強浙江的金融産業，推動實現金融萬億産業的目標;另一方面也能為産融聯動、融融合作探索一條新的路徑。

　　搭建金融板塊

　　定增收購浙商資産、浙商金匯信託、大地期貨、中韓人壽

　　浙江東方從2011年開始搭建金融板塊，並於2016年3月定增收購浙商資産、浙商金匯信託、大地期貨、中韓人壽。

　　公開資料顯示，浙商資産是一家主營不良資産經營的省級資産管理公司，已累計處置金融機構、民營企業、國資體系等各類不良資産金額數百億元。浙商資産2015年度實現營業總收入20.88億元，歸屬於母公司所有者的凈利潤3.41億元。

　　浙金信託是經中國銀監會批准的專業信託理財機構，其目前共有三名股東，分別是國貿集團、中金公司和傳化集團。浙金信託的業務主要分為信託業務與固有業務兩大板塊，其2015年度營業收入為2.36億元，凈利潤為6401.25萬元。

　　大地期貨具有商品期貨經紀、金融期貨經紀、期貨投資諮詢、資産管理等業務資質，是首批獲准成立風險管理子公司的期貨公司之一。2015年度大地期貨實現營業收入6.02億元，歸屬於母公司所有者的凈利潤2958.39萬元。中韓人壽則以壽險、年金險與健康險為主要産品，其2015年度實現營業收入3.89億元。

　　浙江東方隸屬於省國貿集團。省國貿集團旗下有省土畜産、省醫保、省糧油、省紡織、省化工、省五礦、中大技術等省級外貿企業以及浙商資産、大地期貨、浙商金匯信託、中韓人壽保險等多家知名金融企業。據知情人士透露，省國貿集團對浙江東方這唯一的上市平臺的整合方案非常重視，最終確定將金融資産打包整體上市。

　　通過此次交易，浙江東方將擁有不良資産管理、信託、期貨、保險等多個金融業務資質或牌照，構建浙江省第一家以金融為主的綜合性控股上市公司。中央大力推進供給側結構性改革的背景下，我國流動性保持高位的同時經濟增速放緩，不良資産規模快速擴張，地方AMC(資産管理公司)進入跑馬圈地階段。此次收購的核心資産浙商資産是浙江省的地方AMC，浙江東方藉此進軍不良資産管理行業。

　　同時，根據公告，浙江東方擬按照相同價格，向包括國貿集團及員工持股計劃在內的共10名特定投資者發行不超過3.63億股，募集不超過62.25億元配套資金，用於向浙商資産增資及補充流動資金。其中，員工持股計劃的認購金額上限為2.5億元。

　　值得關注的是，參與的特定投資者中有一家是浙江民營企業聯合投資股份有限公司(簡稱浙民投)。浙民投是2015年4月，由正泰等龍頭企業發起並投入運營的。

　　本次交易後，實際控制人仍為浙江省國資委，不構成借殼上市，但由於還需要上交所進行事後審核，浙江東方股票將繼續停牌。

　　混改創新實踐

　　浙江東方衝擊金控之路，有助於為浙江實體經濟發展注入新的動力，有望為浙江省的金融版圖補上重要一脈

　　在國企“十項改革試點”中，企業兼併重組試點和混合所有制改革試點是重點，我省也做了積極探索，出臺了規範混合所有制改革等相關文件。

　　據省國資委相關人士介紹，去年我省組建了省海港集團，重組設立寧波舟山港集團，省級資産注入和寧波舟山港整合工作正有序推進;加快實施杭鋼集團轉型升級工作，完成對寧波鋼鐵增資實現絕對控股，半山鋼鐵基地已提前實現全面關停;能源集團基本完成重組長廣集團;交通集團啟動水運板塊改革重組。

　　我省把加快實施資産證券化作為突破口，去年出臺了推進省屬國有資産證券化的《實施意見》和《總體方案》，物産集團以物産中大為平臺實現整體上市，成為我省第一家整體上市的省屬國有企業;巨化集團重組控股了菲達環保;杭鋼股份重大資産重組方案已獲證監會通過;交通集團滬杭甬H股權益融資增發獲證監會批復;建設集團整體上市前期工作正加快推進;鐵路集團江山化工、國貿集團浙江東方重大資産重組有序推進。杭州、嘉興、紹興、衢州等地也積極推進資産證券化工作，東部軟體園等4家市屬企業在“新三板”掛牌。2015年末，省屬國有資産證券化率達到了46.5%。省國資委相關負責人表示，浙江東方的重組也是今年我省推進國有資産證券化，落實改革精神的一項重要舉措。

　　金雪軍教授認為，浙江東方探索金控之路意義重大。首先，這是企業集團打造金融控股集團的探索。要發展壯大金融業，不僅需要發展銀行、保險、證券公司，也要發展金融控股集團。而目前大部分金融控股集團都是由政府投資的，浙江東方作為一家企業打造金控平臺，更能做好産融聯動、融融互動，更貼近市場;其次，金融是個非常特殊的行業，資金量大，涉及政策因素多，主辦方必須有足夠強大的實力。由上市公司來打造金控平臺，可以發揮資本市場的作用，也是企業對接資本市場的一個探索;再者，這也是浙江東方在傳統主業發展面臨諸多限制的背景下，自身謀劃轉型升級的探索。浙江東方衝擊金控之路，有助於為浙江實體經濟發展注入新的動力，有望為浙江省的金融版圖補上重要一脈。

來源： 浙江日報    | 作者：    | 責編：李斌    審核：張淵

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